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投資收益率是藝術品投資的最重要指標，從利率的角度，更容易深入觀察投資收益。
在狹義上，利率僅指資金的投資回報率，是資金所有者在單位時間內獲得的利息與借出資金的比率，比如銀行存款利率、債券利率。其中的利息，是資金所有者由於借出資金而取得的報酬。而在廣義上，利率還包括各類實體投資的回報率，是各類投資者在單位時間內獲得的收益與成本的比率，包括凈資產收益率、租金率等。藝術品投資利率屬於廣義上的利率，是藝術品投資在單位時間內獲得的投資收益與成本的比率。藝術品投資利率涉及終值與現值、單利與復利、短期與長期等概念。
在投資利率、投資期限已知的情況下，藝術品的終值和現值可以相互推算。
藝術品投資的終值，是指藝術品在未來某一時點的價值。其大小，取決於其現值的大小、利率的高低、投資期限的長短、計息方式等。當藝術品的現值、投資利率、投資期限已知，可以計算藝術品投資的終值。比如，投資某件油畫，當前價值為100萬元，預期利率為每年8%，設定投資期為10年。如果按單利計算，該件藝術品10年後的終值為180萬元；如果按復利計算，則該件藝術品10年後的終值約為216萬元。
從兩種計算結果可見，按復利計算的終值，遠大於按單利計算的終值。並且，投資利率越高、投資期限越長，二者的差距會越顯著。由於藝術品交易成本較高，藝術品投資經常作為長期投資，這種差距值得投資者註意。其原因在於，在利率和投資期相同的情況下，只能按單利計算的長期藝術品投資的終值，會低於可以產生復利的其他短期投資品種的終值。
藝術品投資的現值，是將藝術品在未來某一時點的終值折算為當前的價值。其大小，取決於終值的大小、投資利率的高低、投資期限的長短、計息方式等。當藝術品投資的終值、投資利率、投資期限已知，可以計算藝術品的現值。比如，投資某件油畫，設定投資利率為每年8%，投資期限為10年，預期10年後其價值為100萬元。如果按單利計算，當前的現值約為55.6萬元；如果按復利計算，其當前的現值約為48.5萬元。
這種方法，其實是資產評估中常用的收益還原法。從兩種計算結果同樣可見，按復利計算的現值遠低於按單利計算的現值。並且，設定的利率越高、投資期越長，二者的差距會越顯著。將藝術品作為長期投資時，如果按單利估算現值，會對其高估，從而提高了買入價格。
在藝術品的現值、終值、投資期限已知的情況下，可以計算藝術品投資的利率。
計算藝術品投資的利率，可以評估過去藝術品投資的成效。以梵高創作於1889年的油畫【男人出海去】為例，其2014年在倫敦蘇富比以1688.25萬英鎊成交，前此25年的1989年，其拍賣成交價約為400萬英鎊。如果按單利計算，其利率約為12.9%；如果按復利計算，其利率約為5.92%(不計拍賣傭金等交易費用、保管費等持有費用)。
從兩種計算結果可見，按復利計算的利率，遠小於按單利計算的利率。25年的投資期，讓後者不及前者的一半。顯然，按單利計算投資利率，會高估過去投資的成效，投資期限越長，高估得越多。
計算藝術品投資的利率，也可以預判未來藝術品投資的效果。比如，梵高的某件油畫作品的當前價值為1000萬美元，預期其30年後的價值為4000萬美元。如果按單利計算，其未來利率為10.00%；如果按復利計算，其未來利率約為4.72%。從兩種計算結果同樣可見，按復利計算的未來利率，遠小於按單利計算的未來利率。也就是說，按單利計算投資利率，同樣會高估投資效果。
復利被稱為世界第八大奇跡。一張0.1毫米厚的紙對折30次後，厚達107.4千米，是珠穆朗瑪峰海拔的12倍。在藝術品投資利率計算中，復利是不可忽視的因素。
(作者為李可染畫院中國藝術經濟研究院副院長)
