中新經緯8月22日電 (林琬斯)21日晚，愛美客技術發展股份有限公司(下稱愛美客)披露2024年半年度報告稱，公司實作營業收入16.57億元，同比增長13.53%；歸屬於上市公司股東的凈利潤11.21億元，同比增長16.35%。
截至22日午間收盤，愛美客股價跌近10%，報147.79元/股，股價創2020年10月以來新低。
中報釋出後，方正證券、國金證券等多家券商釋出研究報告推薦買入愛美客，其中方正證券維持「強烈推薦」。
方正證券21日釋出研報稱，當前終端醫美機構新老客消費面臨著顯著的兩極分化，一方面嗨體等引流產品為機構拓新必備，同時在營運承壓背景下，機構透過濡白等差異化高利潤產品鞏固老客是核心的盈利來源，在當前復雜分化背景下同時具備引流+利潤產品的完備矩陣的公司有望長期勝出。
方正證券強調，產品叠代出新把握市場方向是愛美客的核心競爭力之一，當前除了玻尿酸及再生材料之外，還透過內生外延持續拓展了肉毒、光電、埋植線、減重、毛發等，從生物醫用材料龍頭向生命科學平台型企業進發，2024年預計歸母凈利潤23億元，對應PE為22倍，維持「強烈推薦」評級。
2024年半年報顯示，愛美客是一家從事生物醫用材料及生物醫藥產品研發與轉化的企業。
愛美客在研產品包括用於去除動態皺紋的A型肉毒毒素、用於軟組織提升的第二代面部埋植線、用於慢性體重管理的司美格魯肽註射液等。其中，註射用A型肉毒毒素研發專案獲得國家藥監局藥品註冊上市特許受理通知，進入審評階段。
拆解來看，2024年上半年，溶液類註射產品收入9.76億元，同比增長11.65%；凝膠類註射產品收入6.49億元，同比增長14.57%。
國金證券表示，2023年上半年高基數下，2024年上半年整體註射產品業績有韌性。此外，2024年上半年愛美客增資控股艾美創，其旗下擁有「嗨爆水」水光儀、一次性使用無菌註射針等產品，進一步豐富公司產品矩陣。
國金證券預計，2024年至2026年愛美客歸母凈利潤分別為23.87億元、32.24億元、41.26億元，分別同比增長 28.46%、35.05%、27.97%，對應PE為21倍、15倍、12倍，維持「買入」評級。
今年7月，平安證券在研報中表示，當前宏觀環境對包含醫美在內的可選消費行業有所影響，而且疫情期間公司季度間業績受到較大擾動，同比增速也波動明顯，2023第二季度經營有較高基數(單季度收入8.29億元，占比2023年28.89%，2024第一季度為8.08億元)，因此中短期股價表現受影響。
「愛美客目前估值水平處在歷史低位區間，預計2025年公司將有新產品獲批上市(目前處在註冊申報階段的寶尼達頦部適應癥和處在審評階段的肉毒毒素產品)。」平安證券結合當前估值水平及市場環境情況，首次覆蓋給予愛美客「推薦」評級。
此外，上述券商也指出了宏觀環境重大變化、市場環境變化、管線獲批進度不及預期、核心產品銷售不及預期等風險。
「宏觀經濟對醫美在內的可選消費有一定影響，若經濟環境波動則影響消費意願，進而進一步對公司業績造成不利影響。」平安證券在今年7月釋出的研報中指出。
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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