本報記者 張曉玉
9月4日，保變電氣再度漲停，連續第三個交易日封死漲停板。截至當日收盤，該股報5.91元/股，總市值達到108.8億元。自8月30日起，保變電氣股價在短短三個交易日內累計上漲超過20%，引發市場廣泛關註。
在保變電氣股價飆升前夕，公司釋出了可能「易主」的訊息。
9月1日晚，公司釋出公告稱，接到控股股東中國兵器裝備集團有限公司（以下簡稱「兵器裝備集團」）通知，為最佳化國有資本布局，推進專業化整合，提升輸變電裝備產業的核心競爭力和持續發展能力，兵器裝備集團正在與中國電氣裝備集團有限公司（以下簡稱「中國電氣裝備」）進行輸變電裝備業務的整合事宜。
中國數實融合50人論壇副秘書長胡麒牧向【證券日報】記者表示，此次整合釋放出一個重要訊號：保變電氣的控股股東可能從兵器裝備集團變更為中國電氣裝備。
年報顯示，2023年，中國電氣裝備實作營業收入1000.6億元，同比增長24.8%；利潤總額為50.3億元，同比增長63.4%。其產業鏈覆蓋發電、輸電、變電、配電、用電等各環節。
重組方案待決
根據保變電氣9月3日釋出的股票交易異常波動公告，此次業務整合事宜尚處於籌劃階段，有關方案需履行內部決策程式，並需獲得相關主管部門批準，這意味著整合存在不確定性，投資者需謹慎對待。但這一公告並未遏制市場的熱情，股價依舊保持強勁的上漲勢頭。
兵器裝備集團目前直接持有保變電氣57.38%的股份，並透過子公司間接持股3.4%。盡管控股股東可能發生變化，但實際控制人仍將是國務院國有資產監督管理委員會（以下簡稱「國資委」），這一變動不會改變對保變電氣的實際控制權歸屬。
在主營業務方面，保變電氣主要從事輸變電裝備的制造和銷售，是兵器裝備集團旗下的輸變電業務平台。今年上半年，公司實作營收18.62億元，同比增45.82%；凈利潤為2278.57萬元，相較去年同期虧損3955.8萬元，成功扭虧為盈。保變電氣上半年業績增長，得益於公司產品訂單的逐步釋放與銷售的實作。
胡麒牧向記者表示：「近年來，國家對電網基礎設施的投資持續增加。國家電網有限公司的電網投資金額自2020年起不斷攀升，2024年電網投資首次超過6000億元，同比增幅超過13%。在這一背景下，保變電氣的訂單與業務量均有所上升。」
行業整合大勢所趨
作為中國輸配電領域規模最大、產業鏈最完整的輸變電裝備制造企業，中國電氣裝備近年來積極進行企業整合與資源最佳化。
中國電氣裝備集團有限公司成立於2021年，由中國西電集團有限公司與國家電網下屬許繼集團、平高集團、山東電工電氣集團及南瑞恒馳、南瑞泰事達、重慶博瑞重組整合而成。作為國務院國資委直接監管的國有重要骨幹企業，中國電氣裝備的成立既響應了國家電網「主輔分離」的電改要求，也意在解決中國在輸配電裝備制造領域存在的資源分散、結構性矛盾突出等問題。
胡麒牧認為，保變電氣若成功整合進入中國電氣裝備，不僅有望獲得更廣闊的市場空間和更強的資金支持，還將提高公司在電力裝備領域的技術創新能力和市場影響力。與此同時，這也將加速國家電力裝備制造產業的現代化升級，推動國有企業在全球市場中的競爭力提升。
添翼數碼經濟智庫高級研究員吳婉瑩在接受【證券日報】記者采訪時表示，此次保變電氣若「易主」，將進一步深化中國電氣裝備在輸變電裝備領域的整合力度。一旦整合完成，保變電氣將成為中國電氣裝備的第七家上市公司，與旗下的中國西電、許繼電氣、平高電氣等公司共同形成覆蓋發電、輸電、變電、配電的完整電力裝備產業鏈。同時，考慮到整合方案尚未完全落地，仍存在審批的不確定性，投資者也應充分考慮潛在風險，理性決策。
（編輯 才山丹）
