觀點：短期，經過連續上漲後市場略顯疲態，板塊以及風格持續分化下近期多次沖高回落。隨著成交的萎縮以及階段獲利回吐的需求，在核心矛盾未解決下，這波反彈行情或逐步進入尾聲。後期應謹防指數高位反復下再次沖高後的階段回落，投資者切忌盲目追漲下，可考慮逐步逢高減持或出局。
反彈中重心逐步走低
盡管開盤不一，但滬深兩市上午還是一度沖高，尤其是在AI、芯片、電池等賽道股的帶動下，保持相對強勢。隨後，金融地產等板塊的回落，雖然使得指數跳水走低，但營運商的不斷新高，助推指數快速上行並強勢翻紅。午後，指數繼續上行再次重新整理日內新高，還保持高位震蕩下，全天探底回升，紅盤報收。不過，即便迎來反彈，在此前連續沖高回落之下，說整體呈現重心走低趨勢。
盤面上，通訊板塊領漲，電子、國防軍工、石油石化、電力器材及傳媒等緊隨其後，而社會服務領跌，農林牧漁、煤炭、房地產以及食品飲料等跌幅居前。資金方面，北向資金結束近期流出轉為凈流入，而兩市成交繼續萎縮至萬億水平以下。
順周期熄火下賽道全線爆發
如果說昨天是順周期板塊的天下，那麽今天就是賽道的全線爆發。一方面，美股AI芯片巨頭輝達再度上漲4.47%，股價首次突破900美元，並創下歷史新高，在輝達帶動下，美股芯片股表現強勁，而側面提振今日A股相關AI芯片概念；另一方面，以光伏為代表的新能源板塊集體走強，光伏板塊指數盤初一度放量快速拉升上漲；此外，工信部稱適度超前建設5G、算力等資訊設施，加大6G研發力度等，一度刺激通訊以及營運商的上行。
市場熱情依舊 但風格轉換較快下需留意波動的加大
不難看出，短期調整好的後，科技股重新振作，並且成為今日市場絕對的焦點。而昨日全線爆發的順周期板塊，今日則迎來較大分化。如此，指數連續反彈以來，市場信心和情緒整體回升，成交相對活躍下，市場表現相對較強。但需要註意的事，連續上行後風格切換頻繁，但持續性不強下，應留意波動的加大。
高位震蕩下謹防市場一大陷阱
除此之外，近期市場多個現象也表明，指數整體上行乏力，階段或進入高位震蕩區間。首先，市場相對活躍，但指數階段見頂，三大主要指數紛紛迎來重心的走低；其次，成交量整體萎縮，目前已經連續三日萎縮至萬億水平之下，顯然繼續提振的動力有所減弱；此外，盡管熱點不斷，但連續反彈下階段獲利盤回吐的需求在加大，增量資金不能及時補充，也要留意上行的壓力。
更重要的是，技術面上，目前指數逐步進入背離的區域，小時級別分時已經迎來頂背離，後期或逐步傳導至日內。而如果下周指數再次沖高不持續下，要謹防這個可能得沖高陷阱，尤其是如果成交額繼續萎縮，那麽就需留意可能得沖高誘多。
反彈或逐步進入尾聲波段考慮策略的調整
因此，盡管今日市場迎來上行，也盡管在市場熱情下下周仍有沖高的可能。但投資者需要留意當前市場出現的高位震蕩的訊號，或許調整還為時尚早，但一旦上行動力不足，需留意拉高誘多的可能。所以，這裏可以不看空，但不建議盲目做多。後期操作難度或逐步增強，不同投資者可考慮策略的最佳化，其中對於戰略投資者而言，我們仍認為當前是重要的配置和播種時機，而波段投資者需要註意市場高位的振幅加大，可考慮適當減持或出局觀望。
