芯片龍頭輝達將於當地時間2月21日釋出最新的季度報告。年初至今，輝達股價已經上漲46%，總市值也超越谷歌，成為美股第三大市值股票。其最新財報能否超出市場預期並刺激股價進一步上漲成為市場關註焦點。
業績持續超預期 股價大漲
2023年，憑借著持續超預期的業績，輝達成為市場最受追捧的股票。記者查詢輝達過去3年的季報後發現，在2024財年（2023年1月31日）之前，輝達的財務數據處於波動之中。但從2024財年一季度（2023年2月1日—2023年4月30日）開始，輝達的營收和凈利潤開始出現爆發式的增長。2024財年第三財季（2023年8月1日—2023年10月31日），輝達營收同比增長了205%，凈利潤同比更是大增了12倍。
輝達單季度營業收入表現
隨超預期業績而來的，則是輝達股價持續創出新高。截至本周一，輝達的市值已經達到了17935億美元，僅次於微軟和蘋果，成為美股第三大市值股票。
按照美國證券交易所公布的日程安排，輝達將於當地時間本周三公布上季度業績。目前華爾街分析師預計，公司季度營收將從一年前的60.5億美元增至203.78億美元，每股收益EPS為4.56美元，比去年同期增長700%以上。
美銀警告：輝達股價可能回呼
輝達的業績和股價持續向好使其成為華爾街的寵兒，但也有分析師對投資者發出警告。美國銀行研究分析師維維克·阿雅（Vivek Arya）在他最近的一份報告中表示，輝達近期內可能會出現大幅回呼。
阿雅認為，當前市場投資者對輝達業績的預期非常高，這反而抑制了輝達超越預期的潛力。如果輝達的財報不能達到預期，股價壓力會非常大。阿雅認為，雖然這種回呼可能會很明顯，但也會很短暫。阿雅強調，輝達未能達到樂觀的預期將來自供應方面的因素，而與需求和競爭的變化基本無關。
與此同時，阿雅認為，在輝達3月中旬將召開的GPU技術大會之後，市場波動應該會得到解決。阿雅表示：「作為參考，在過去六次年度GTC活動後的1天內，輝達股票平均上漲了6%（而標普500指數上漲1%）。」
「我們認為，對輝達這種波動的一種解釋是，恐懼、貪婪和投資者對所有與AI有關的東西的盲目追逐交織在一起。我們承認這些因素，但認為這低估了該公司堅實的執行力和每股盈利的修正。」阿雅表示。
科技股泡沫警告
以輝達為首的科技股瘋狂上漲引領了本輪美股的牛市。不管是機構投資者還是個人投資者，都對科技股投入更多的關註和資金。
美銀全球基金經理調查顯示，機構對科技行業的配置升至2020年8月以來新高。個人投資者則透過期權等衍生品尋求更大回報，根據Cboe Global Markets的數據，看漲需求接近2021年Meme（垃圾小盤股）股票熱潮以來最扭曲的水平。
此外，億萬富翁投資者們一直在增加對這家芯片制造商的投資，其中包括瑞·達利歐、保羅·都鐸·瓊斯和斯坦利·德魯肯米勒。
但越來越多的分析師開始提示科技股的投資風險。
法興銀行知名策略師艾拔·愛德華茲（Albert Edwards）在20多年前預言了互聯網泡沫。本月早些時候，他在給客戶的一份報告中表示：「我從未想過我們會回到這樣的水平，即美國科技行業的價值再次占美國股市的三分之一，這令人難以置信。這只是略高於2000年7月17日納斯達克科技股泡沫高峰時創下的歷史高點。」
愛德華茲表示，當前股市有可能重演當年的遭遇：科技行業的基本面與其價格走勢脫節。盡管該行業的盈利表現平均好於市場其他板塊。此外，盡管科技股估值上升，但投資者覺得有必要投資科技股，這樣他們就不會錯過上漲。
愛德華茲說：「我回想起2000年，當時關於IT泡沫的說法非常有說服力，就像現在一樣。但與1999年一樣，持懷疑態度的投資者現在面臨的問題是，如果過早結束，拋售或減持美國IT股可能會破壞業績。」
美國銀行分析師米克·哈特內特（Michael Hartnett）在報告中發出提醒，所有資產泡沫都建立在良好而堅實的經濟基礎之上，便宜且不斷下降的利率是形成資產泡沫的先決條件。然而當前美國高評級債券與美國國債息差收窄至86個基點，為2020年以來最低點，與此同時，美股集中度達到2009年以來最高點。他強調，1月份以科技股為主的納斯達克指數和債券收益率均出現上漲，這是泡沫行為。
ClearBridge的策略主管謝菲·舒爾茨（Jeffrey Schulze）也指出，目前市場上市值最大五只股票占標普500指數的權重約為24%，遠高於互聯網泡沫時期的高點。
因此，一旦輝達業績無法達到市場預期，可能引發市場動蕩和短期調整。嘉信理財在市場展望報告中寫道，財報不佳將成為科技（尤其是人工智能和芯片領域）獲利回吐的催化劑。如果再疊加美聯儲推遲加息對債券收益率的推動，美股能否依然從容面對將存在疑問。
責編：萬健祎
校對：廖勝超
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