2024年第三季度，A股市場迎來一個重要轉折。中央匯金大手筆增持ETF超2700億元，將ETF持倉規模推至9400億元歷史新高。與此貴州茅台交出了史上最好的三季報，凈利潤達608.28億元。這兩個重磅訊息背後，折射出中國資本市場正在發生的深刻變革。
國家隊入市選擇ETF而非直接購買個股，這一策略與以往有著本質區別。三季度中央匯金增持4只滬深300ETF的規模達2700億元，加上機構增持的700多億，形成了超過3000億的增量資金。這種規模化、系統性的布局，正在重塑A股投資生態。
新一代投資者的理財習慣也在悄然改變。大量新入市資金選擇ETF作為投資工具，公募基金發行也以ETF為主。單日20只場外指數基金募資超200億的火爆場面，印證了這一趨勢。國家隊持有ETF市值逼近萬億大關，較去年增長8倍，釋放出明確的政策訊號。
然而市場並非一片樂觀。並購重組概念股出現降溫訊號，莫高股份、盈方微相繼終止重組計劃，華聞集團更是遭遇證監會立案調查。前三季度證券印花稅同比下降54.2%，反映出市場交投活躍度仍需提振。部份重組股票漲幅過大，隱藏著較高風險。投資者需要警惕重組失敗帶來的連續跌停風險。
但消費龍頭的優異業績為市場註入強心劑。貴州茅台前三季度實作營收1207.76億元，凈利潤608.28億元，創下歷史新高。科技股也傳來利好，兆易創新、韋爾股份第三季度凈利潤同比增長均超過200%。半導體產業鏈更迎來台積電漲價利好，漲幅達8%-10%，顯示全球需求依然旺盛。
大消費板塊面臨增長放緩壓力，基本面復蘇緩慢制約股價表現。歷史經驗顯示，2014-2015年牛市中茅台漲幅有限，直到2016年後才開啟長牛行情。目前市場資金仍在美股與A股之間搖擺，美股納指再創新高，顯示全球資金分配格局尚未明朗。
當前A股正處於轉型關鍵期，ETF投資占比提升反映出市場結構性變化。機構投資者主導、指數化投資普及將成為未來主流。散戶投資者需要適應新形勢，在投資策略上作出相應調整。
在這輪ETF主導的行情中，散戶是該追隨國家隊布局ETF，還是堅持傳統選股策略？當機構化、指數化成為趨勢，散戶的投資機會是增多了還是減少了？
