在當前嚴格的發行上市監管環境下，中國的證券公司在IPO專案稽核方面面臨新的挑戰。根據Wind數據，截至2023年3月25日，共有61家券商參與了A股IPO在審專案的保薦工作，涉及專案總數達到620單，其中大部份專案（約62%）處於問詢階段。這些在審專案中，92單已受理，386單在問詢階段，139單已過會，46單報送證監會，26單處於證監會註冊階段。
在這些券商中，頭部券商如中信證券、中信建投、海通證券的在審IPO數量位居前列。中信證券以81單在審專案領先，中信建投和海通證券分別以51單和44單緊隨其後。此外，還有超過20家券商保薦的IPO專案全部被終止稽核。
監管機構對券商的監管力度不斷加強，要求券商在保薦過程中嚴格遵守規定，履行保薦職責。近期，證監會明確表示將提高現場檢查比例，確保現場檢查覆蓋率不低於擬上市企業的三分之一。同時，證監會釋出了關於提高上市公司質素的意見，強調中介機構的「看門人」責任，要求建立常態化的現場監管機制，實施分類監管，並督促中介機構防範財務造假。
在這樣的監管背景下，券商投行業務面臨較大挑戰。近年來，多數IPO專案因各種原因被終止稽核，其中主動撤單的情況較為常見。例如，中信證券、中信建投、海通證券不僅是在審數量最多的券商，也是終止稽核專案數量最多的券商。此外，民生證券、招商證券等也有較多專案被終止稽核。
值得註意的是，有超過20家券商保薦的IPO專案全部被終止稽核，如西南證券保薦的9單專案全部終止。此外，華龍證券、申港證券、紅塔證券等券商保薦的專案也均未能幸免。
監管機構對違規券商的處罰也在不斷加強。例如，海通證券和國投證券因在保薦過程中履職不到位而受到監管談話和監管警示。隨著IPO監管的升級，保薦機構在申報過程中需要承擔更多責任，一旦撤回發行申請，不影響監管機構對發現問題的依法依規處理。
