面值退市並不稀奇，但稀奇的是，已經提前釘選退市的上市公司東旭光電賬面上竟然還有85億現金。
有這麽多錢，即使用最笨的回購登出的辦法，也能把股價拉起來，為東旭光電爭取到重生的時間和機會。
就像*ST賢豐，5月份時股價就已經被打到0.78元，眼看就要釘選面值退市，大股東孤註一擲，以公司賬面的5億資金作為武器，發起了回購登出保衛戰。
如今，*ST賢豐股價已站上1.2元，讓股民又重新看到了希望，股民一致評定：這真是一家良心上市公司。
東旭光電有85億，完全有實力可以比*ST賢豐更良心，然而，東旭光電卻什麽也不做，就靜靜地等著退市，似乎鐵了心要把29萬股民帶到三板去。
實際上，股市不是圍城，大家都想進來，沒有人想出去，東旭光電這事出反常的背後，隱藏著一場荒唐的資本遊戲。
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有錢人常說，金錢只是個數碼，但對於東旭光電來說，真的是只有數碼，沒有金錢。
根據東旭光電2023年年報，85億的賬面資金有80億都是受限的，真正勉強能用的只有5億。
而更詭異的是，這80億的受限資金，除了4億的各種保證金外，另外76億竟然是存款。
保證金我們能理解，沒法使用，但76億的存款為什麽會受限呢？
原來，東旭光電的這錢既不是存在國有銀行，也不是存在民營銀行，而是存在了母公司東旭集團旗下的財務公司裏。
其實，很多企業集團都設定有財務公司，子公司的錢存在財務公司原本也沒啥毛病，但問題是，東旭集團的這個財務公司似乎有點不正經。
年報中的原文是這麽說的：
「由於東旭集團財務有限公司出現資金流動性問題，導致東旭光電在東旭集團財務有限公司的存款支取受到限制，東旭光電在東旭集團財務有限公司的存款能否收回存在不確定性。」
表述很委婉，但說白了就是財務公司把錢整沒了，而東旭光電沒法取錢了。
實際上，東旭光電存在財務公司的錢取不出來不是一年兩年了，翻看往年年報，東旭光電每年賬面資金都很多，但外部借款也很多。
自己有錢不能用，卻要花更高的利息從外部借款，這很明顯不科學。
而之所以忍氣吞聲，源於財務公司的錢都是被母公司東旭集團抽走了，作為子公司，董事會高層都是母公司派來的，還能反了不成。
看看，原本是為了提高資金利用效率的財務公司，實際上扮演了東旭集團籌資平台的角色，而籌資物件就是像東旭光電這樣有錢的上市子公司。
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當然，東旭光電確實曾經很有錢，但錢並不是靠做生意賺來的，而是從股市圈來的。
1996年，石家莊一家叫寶石A的公司上市，主營CRT彩電玻璃殼及配套元件，在那個CRT為王的年代，生意做得紅紅火火。
1997年，同樣在石家莊，東旭集團的前身也從一家小工廠開始慢慢長大，而做的生意和寶石A大體上一樣。
但不一樣的是，東旭集團在2004年液晶電視登上歷史舞台的時候及時轉身了，轉而研發生產液晶玻璃基板。
就是這一轉身，讓東旭集團卡到了寶石A的前面，2012年，東旭集團吃下寶石A成了新的控股股東，然後寶石A就變成了東旭光電。
東旭集團一度是國內最大、全球第四的液晶玻璃基板制造商，這借殼上市了自然是要朝著更大的目標前進。
要變得更大，最快捷的方式當然是買買買，但買需要錢，於是東旭光電就開始了瘋狂的增發融資之路。
有多瘋狂，數據為證。
2013年50億，2015年80億，2016年70億，2017年75億，不僅增發間隔時間短，而且每次的募資都堪稱巨額，4年共計募資275億。
看看，IPO那點募資算什麽，只要故事講得好，增發再融資的潛力才是無窮無盡的。
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融資的目的確實是為了買，不過，東旭光電買的東西可沒花掉這麽多錢，據媒體統計，從2012年到2018年，40多起並購也就花了100億多點。
當然，規模確實也買起來了，2012年營收不過才8億，2018年就暴漲到282億。
不過，這卻成了東旭光電最後的高光，2019年11月的某天，上海清算所突發公告，東旭光電20億債券及利息違約。
大家都懵了，當時東旭光電賬面上超過183億貨幣資金，怎麽會還不起20億呢，於是，媒體紛紛猜測，東旭光電財務造假，沒錢還硬充胖子。
其實，充胖子的豈止是東旭光電啊，控股股東東旭集團隨後也跟著暴雷了，一算賬，整體金融負債達1200多億。
東旭集團可是當地總資產2000多億的大公司，當然得救，於是在地方的支持下，東旭集團拿出了一個金融債務重組方案，承諾10年之內還清所有本金。
這個重組方案當然也包括東旭光電的外債，也就是在這個重組方案的支撐下，東旭光電才撐到了2024年。
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不過，2019年以來東旭光電撐得相當辛苦，每年要承擔10幾億的利息，拉通成績也相當難看，2019年-2023年累計虧損了110億。
驚奇的是，雖然年年巨虧，但跟沒事兒一樣，仍然吃得好睡得香。
但2024年，隨著監管的進一步加強，會計師一審就全交代了，東旭集團拿走的豈止是存在財務公司的76億，還占用資金96億一直沒還。
什麽意思呢，一共募資275億，其中有172億都成了大股東的私房錢，這哪還有什麽所謂上市公司治理的獨立性，都成了自家的提款機了。
於是，累積了多年的暗雷徹底爆發，隨著東旭光電被ST，股價開始一字跌停，就有了開頭的0.43元。
東旭光電鐵定是退市了，29萬股民也只能認栽了，不過，那被抽走的172億怎麽算呢。
近日，證監會重磅發聲：
「要嚴格規範融資行為，合理把握再融資節奏。」
可惜晚了一步，現在無論做什麽，也無法改變曾經的荒唐了，唯有寄希望於如今的改革，能避免今後再出現同樣的荒唐遊戲。
