【股票作手回憶錄】是一本經典的著作，我讀的是2015年由湖南文藝出版社的版本，這本書一開始有一篇未署名的序，標題是【百年美股第一人：他憑什麽把巴菲特和格雷厄姆比下去】。
這個「百年美股第一人」的說法是1999年【紐約時報】的投票評選出來的，當時正是網絡股大行其道的時候，也是巴菲特的價值投資最受質疑的時候，也是投機大行其道的時候。利佛摩在那個時候獲此殊榮，也是正當其時，如果今天再投一次，不知道他是不是還能獲得這一桂冠。
不過這個投票也有一定的道理，因為「善戰者無赫赫之功」，價值投資的最大問題是比較乏味，很多信奉價值投資的人，一年也沒幾次操作，其他的時候都是在默默地研究與觀察，等待出手的時機。而像利佛摩這種投機型的操盤手，人生大開大合，雖然有幾次破產的落魄時光，但人們往往記住的是哪些睥睨天下的高光時刻，這類人是最有英雄色彩、傳奇光環的。
但不管怎樣，利佛摩的確是個天才，擁有著天才一般的經歷，窮苦出身、一文不名，小學文化，憑一己之力，攪動美國的股市江湖，最巔峰的時候一戰獲利1億美元（相當於今天的1700多億美元），連J. P. 摩根都請求他手下留情。
他沒有接受過正規的教育，完全是憑借天才的直覺與判斷，憑借對人性的深刻洞察，以及旺盛不息的賭博心態，和屢敗屢戰積累的寶貴經驗，而獲得了如此大的成功，當然也因此遭遇了同樣大的失敗。他一生破產四次，憑實力贏得的潑天財富又憑實力都輸了回去。
以他經典的1906年做空「聯合太平洋股票」的操作為例，當時他在亞特蘭蒂斯市度假，本來沒有想交易，只是順便到交易市場去看看，發現那天的市場非常強勁，大部份股票都在漲，包括聯合太平洋股票，他突然決定要做空，沒有任何理由，做空了3000股。他說：「我突然感覺應當做空它，就是這個感覺，沒有太多可說的。我只是感覺想做空而已。我問我自己為什麽有這種感覺，卻發現不了任何理由。」
第二天他繼續做空2000股，「我感覺很確定，聯合太平洋沒賣錯，而我一旦覺得自己是對的，就不會不耐煩。」第三天，舊金山大地震的訊息傳來，但市場沒有被影響，依然上漲。第四天，媒體開始詳細報道舊金山地震的細節，市場終於開始下滑，但沒有跌得太厲害，於是他繼續加碼賣空5000股。第五天，股市橫盤震蕩，他認為這是掙錢的關鍵時刻，於是繼續加碼10000股。到第六天平倉，賺了25萬美金。
這個案例很能說明利佛摩的操作策略，他最開始完全是在憑自己對市場的直覺，因為他了解經濟的大勢，了解人心的起伏，所以他能夠從市場的細微變化中找到做多或做空的方向。當然可能是錯的，如果這樣他會很快地平倉逃離。但是如果事態的變化越來越驗證了他的想法，他會繼續不停地加碼，並把握最好的時機平倉獲利離場。
不得不說這樣的操作手法只有天才才能做到，而且還得有大心臟。一般人很難捕捉到那些細微的征兆，更難以讀懂人心的波瀾。而即使如利佛摩這樣的天才，也不能保證次次成功，而因為他的賭註越下越大，所以一旦失敗一次，就會跌入深淵，他的四次破產就是這麽來的。每次破產之後他都會東山再起，憑借小的股本，謹慎行事，抓住機遇，快速翻倍上岸，然後再大展拳腳。然後越做越大，之後一著不慎，再入深淵。
看完全書，除了對利佛摩的敬佩之外，也自我警惕，自己沒有他那樣的天縱才華，一定要避免他那樣的操作。相比來說，巴菲特和芒格的價值投資就要容易得多，巴菲特說：「投資不需要高智商，但需要穩定的情緒」。相比高智商而言，培養穩定的情緒要容易得多。多虧了格雷厄姆、巴菲特和芒格，讓我們這些才智中庸的人也能夠獲得投資的能力。而對於利佛摩的這本書，對我來說它更多的是一種告誡，告誡我不要被奇技淫巧所吸引，踏踏實實地做一些研究，做一些笨功夫，用穩定的情緒去把握市場先生的饋贈，比自己當市場先生叱咤風雲要靠譜得多。
