本文來源：時代周報 作者：金子莘
今年來，已有多家券商披露回購方案，也有不少上市公司修改前期釋出的回購計劃，多種不同種類回購用途被改為「用於登出並減少註冊資本」。此舉被認為是上市公司集體響應監管號召，提升投資者信心。
3月20日晚，國金證券（600109.SH）披露回購報告書，公告稱，公司股東大會已審議透過股份回購方案，公司將以自有資金透過集中競價的方式回購5000萬元至1億元公司股份，回購價格不超過12元/股。關於回購股份用途，公告明確表示將用於減少公司註冊資本，並自回購完成之日起十日內登出。
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「登出式回購」並非個例，其中不乏龍頭上市公司，可以說，2024年真金白銀提振投資者信心已成大趨勢。
此外，自2月以來，東方財富（300059.SZ）、廣發證券（000776.SZ）、國信證券（002736.SZ）在內的多家券商也響應號召，制定「質素回報雙提升」行動方案，其中，均多次提到切實回報股東」「重視投資者回報」等關鍵詞。
與此相應地，多家券商的再融資計劃終止，或陷入停滯，以上現象也被業內人士認為是關註中小投資者合法權益，維護投資者利益，倡導券商聚焦主責主業的具體指引。
今年股份回購大幅增加
今年以來，公告回購的上市公司數量及金額均顯著提升，同時，多家券商也公告了股份回購方案，其中不少券商已回購完畢。
國金證券此次並非是首次回購，但此前的回購用途是員工持股計劃與股權激勵。
2023年9月21日，國金證券公告將以1.5億元至3億元自有資金回購公司股份，並於2024年2月2日完成已披露的回購，國金證券此次累計回購股份2210.20萬股，占公司總股本的比例為0.5934%，回購均價為9.14元/股，不含交易費用的回購金額為2.02億元。
作為互聯網券商龍頭的東方財富也「身體力行」，積極響應。2月26日，東方財富公告調整回購股份用途，將原計劃用於股權激勵或員工持股計劃的回購股份予以登出，並減少註冊資本，此前公告的其余事項不變。該份公告還提及，截至當日，不含交易費用已回購金額為9.999億元，公司股份回購方案已實施完成。
今年以來，東方證券（600958.SH）、國投資本（600061.SH）、海通證券（600837.SH）、西部證券（002673.SZ）、東吳證券（601555.SH）等券商也陸續披露了股份回購方案或進展。
對於監管「強本強基」「嚴監嚴管」的相關要求，華龍證券認為，券商估值與投資端業績有望雙升；監管制度對分紅、市值管理與違規減持的導向，將有助於券商投研業務業績提升並進一步規範發展。
與此同時，「登出式回購」同樣在多個行業上市公司密集出現，藥明康德（603259.SH）、比亞迪（002594.SZ）等頭部企業紛紛下場回購。
時代周報記者透過Wind數據統計，2023年全年，A股上市公司回購數量為91.39億股，回購金額達961.78億元；而今年以來截至3月21日，以上數據已接近去年全年的一半，A股上市公司回購數量為47.17億股，回購金額達476.64億元。
回購股份及具體用途對資本市場投資者有何影響？
「登出回購股份將減少股本，當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產回報率、每股分紅等指標將提升，上市公司股票的內在價值也相應提升。」華南某私募負責人告訴時代周報記者。
該負責人還表示，過去A股上市公司回購股份直接登出的並不是很多，但在海外已經比較常見，近期多家上市公司這樣透過登出式回購提升股東回報更加直接，是對投資者有利的調整。
監管多次完善回購規則
監管已多次修訂完善回購相關規則及條款，引導資本市場高質素發展。
2023年12與15日，證監會修訂釋出【上市公司股份回購規則】（以下簡稱【規則】），其中明確提及，股份回購作為資本市場的一項基礎性制度安排，具有最佳化資本結構、維護公司投資價值、健全投資者回報機制等方面的功能作用。
同時，證監會鼓勵上市公司依法合規運用回購工具，積極回報投資者，促進市場穩定健康發展，同時也將加大回購的事中事後監管，對利用回購實施內幕交易、操縱市場等違法行為的，依法嚴厲查處。
【規則】中也新增「護盤式回購」條件，即當股票收盤價格低於最近一年最高收盤價格50%的，觸及「護盤式回購」，並將上市公司一般回購的基本條件由「上市滿一年」調整為「上市滿六個月」，放寬回購條件及相關規範。
今年3月15日，證監會釋出【關於加強上市公司監管的意見（試行）】（以下簡稱【意見】），其中表示要推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購登出，增強穩市效果。
【意見】中特別明確，上市公司以現金為對價，采用要約方式、集中競價方式回購股份並登出的，回購登出金額納入股利支付率計算。
同時，該【意見】還強調，提升股份回購效果和監管約束力。推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購登出，增強穩市效果。【意見】要求主要指數成份股公司明確股價短期大幅下跌等情形下的回購增持等應對安排，還要求未增持或回購的破凈公司在定期報告中說明改善公司投資價值的相關舉措。
【意見】也明確指出，將督促行業機構合規穩健經營，審慎開展高資本消耗型業務，合理確定融資規模和時機，嚴格規範資金用途，提升資金使用效率。
