市場的長期趨勢，有其固有的行為邏輯。救市措施只能短期內對大趨勢有所改變，但是無論多大的救市努力，在市場長期趨勢下，都顯得那麽無力。
大A從2021年進入下跌趨勢，已經連續走低了接近三年的時間。從去年上半年開始，股市投資者的信心明顯受到了沈重打擊。股市表現不如人意，也迅速引起了高層的關註，隨即出台了各種救市措施和方案。
去年下半年，大A可謂是無比熱鬧。印花稅減半，收緊IPO，調整保證金，限制減持等直接的股市救市措施，手段紛紛出台，然而，這一切的努力，都沒有阻擋市場繼續下行的腳步，只是在救市的短時間內，發揮拉擡股市的效應。但是都在隨後的資本解套出場後，再次將股市給打了下去。
2023年年底，中央匯金開始增持藍籌股，中農工建四大行的股票，開始成為拉擡股市的關鍵。中央匯金的入市，釋放的訊號大家都非常明了。但是投資者對市場的未來預期，似乎並沒有得到改善，2024年之後，繼續下跌。這個時候，市場事實上期待管理層能夠繼續出手救市，而不是一波救市行為之後，就結束了救市行為。
2月份，央行開始放大招，降準，降息釋放大規模流動性。甚至證監會主席這時候也被更換。重磅手段的出台，終於將A股再次拉上了3000點，這一波救市算是見到效果了，下行的趨勢被遏制，投資者也從惶恐不安，變成了期待牛市出現的心態。
然而，股市的大趨勢，依然存在極大的下墜之力，救市方案雖然依然在起作用。但是從大趨勢上看，或許大家期待的大牛市，並不會出現。我的觀點很簡單，救市不是牛市出現的基礎，而是盡可能延緩下跌的速度。只有經濟基本面得到改善，牛市才會真正出現。
歷史上的A股眾多次救市，有沒有換來歷史的大漲？
A股歷史上，有幾次典型的有力的救市組合拳，分別發生在94年，04年，08年和15年。向什麽暫停IPO的手段則是被使用了九次之多。至於其他的較小的救市行為，幾十年來更是數不勝數。我們來看看，A股發展史上，幾次大規模的救市行為，到底換來的是什麽？
第一次，1993年，A股陷入了長期的熊市中，市場陰霾掃不盡，上海證券指數從93年2月到94年7月，不到一年半的時間裏，從1559點，下跌到325點。這種跌幅如果放到現在，可以算是股市崩盤的節奏了吧？投資者在那一年中，似乎進入了萬古長夜之中，根本看不到解套的希望。
1994年7月30號，出台三大政策救市，分別是暫停新股發行上市，嚴格控制上市公司配股規模，擴大入市資金範圍。政策出台之後，僅僅一個月時間，上證指數漲到了1050點，暴漲了325%。這是不是意味著，股市在救市之後，進入了牛市的節奏了呢？事實上並沒有，當救市政策的資金耗盡，市場反而是又開始蹣跚下行。直到1995年底，國內高通脹被遏制，經濟恢復高速增長之後，A股才迎來了真正的上漲。
也就是說，94年第一次大規模救市雖然短期內將股市拉擡了幾倍的漲幅，但是因為通脹高企，經濟增長疲軟，事實上並未在救市政策出台之後的短暫大漲中扭轉市場的信心，相反的，A股真正迎來上漲的時候，反而是經濟基本面改善之後的事情。
2002年到2004年期間，不允許國有資本減持以及推進資本市場改革和穩定的意見落地之後，市場反應同樣也很積極。但是積極的反映在政策余溫耗盡之後，就沒有了動力。股市重新進入下行區間，2004年4月之後，A股熊市漫漫，一年跌幅達到了三分之一的程度，無數財富蒸發。
2008年的救市，可能是絕大多數人最熟悉的一次救市了吧？曾經的07年10月份6000點高位的股市，一度讓街邊擦皮鞋的最底層勞動者都有了入市炒股的打算。然而，美國金融危機後，國內金融市場受到了嚴重沖擊，投資者信心一落千丈。高層推出了4萬億基建專案，降低利率，向市場投放流動性的，一系列的措施，讓我們的實體經濟免於世界金融危機的沖擊，但是並沒有遏制股市的下行態勢。
在救市政策出台之後，A股的預期明顯好轉，僅僅一個月的時間，股指增長了20%，而且A股延續了接近一年的上漲時間。之後，股市再次像進入了萬股長夜一般，一直掉到了2014年，股指也從最高的6000點，下探到了1600點。這次救市我們似乎看到了希望，至少股市上漲的事件說明一切，但是，金融市場就是這樣，救市，最多遏制下行的速度，卻不能救出大家對資本市場的信心。
2015年的股災，則是距離我們最近的一次股市大跳水。說真的2015年時間比較特殊，2014年的地產庫存高企，房價不漲導致大家的資金沒有了投資的渠道。股市稍稍上漲之後，各路資金瘋狂湧入，全民炒股時代再次來臨，比07年牛市更瘋狂，股市在一年時間內，從一千多點上漲到了5000多點。結果在2015年6月20號之後，連續出現了13次千股跌停的慘況。
國家隊隨後親自下場救市，這一次更加直接，直接動用數萬億資金儲備進入市場托底，然而這並不能延緩股市下行的趨勢。熊市已然成為了大趨勢。甚至在救市之後的2016年，A股的投資者們還有幸第一次嘗到了股市熔斷的味道。又是一次連續幾年的長期熊市，在救市之後出現。直到2019年之後，才稍稍有所起色。
從A股數次救市的結果來看，救市，短時間內可以扭轉快速下跌的趨勢，但是並不能改變市場的趨勢。所以期望救市救出個牛市是不現實的。
判斷A股的漲跌趨勢的常識
股市是市場經濟的晴雨表，這個話任何時候都適用，而且我不止一次強調過，A股看似跟我們的實體經濟發展並不協調，事實上從大趨勢上判斷的話，A股之於國民經濟，依然具有晴雨表的作用。
短期的市場漲跌，主要受到投資人情緒變化以及資金流向的影響。但是長期的大趨勢，還要看上市公司的基本面。只有上市公司業績向好，宏觀經濟走強，股市才會出現真正的牛市。
而我們當下持續承受壓力的A股，依然是國內宏觀經濟的基本面決定的。所以要判斷股市的走勢，還要從經濟背景上找答案。
這裏面有幾個數據值得大家註意，外商直接投資資金流向數據，CPI也就是物價指數，CPI也就是工業產業品出廠價格指數，PMI也就是采購經理人指數等等。這幾個數據，可以反映當下和未來一小段時間的宏觀經濟數據的基本面。
此外，我們是個以房地產為支柱產業的市場，所以房地產市場的基本面對金融市場的影響任何時候都不能忽略。看股市能不能由熊市轉向牛市，看地產行業的趨勢，也能看個大概。此外，個體感受雖然跟經濟大環境關系不那麽直接，但是就業市場的狀況，是金融市場非常直觀的參考。
除此之外，外部金融市場環境，尤其是國際貨幣的貨幣政策，匯率變化，都是A股漲跌的參考。說簡單點，在美元利息高於人民幣利息的當下，資金外流的壓力更大，沒有更多的錢流向股市，這時候股市想要起飛是非常困難的。
從2023年A股上市公司的營業額和利潤數據看，上市公司的營收增長並不出色，利潤反而出現了負增長。上市公司本身就在下墜，這個時候大家期望股票市場出現牛市，現實嗎？
投資者信心，尤其是海外投資人的信心方面，我們去年見證了多少大規模境外資本流出A股的情況？我們的宏觀經濟沒有大規模向好的情況下，資本市場機制的改革又不那麽徹底的情況下，投資者只會將一次一次的救市，當作是解套出局的機會。大機構資金的回歸，才可能帶來長期的牛市，這一點是需要強調的，而當下，我們似乎並未看到這樣的情況出現。
事實上，大A過去多次的牛市到來，其背後都有宏觀經濟的促進作用。而由牛轉熊，也有各種限制因素的存在。就像上世紀九十年代的牛市，是因為經濟的快速增長帶來的，但是控制不住的高通脹，增長乏力則讓資本對基本面失去了信心。
2005年之後，股市在短時間內又迎來了一波牛市，原因也很簡單，我們加入世界貿易組織，開始向全世界輸出中國制造。外部投資增長穩定，國內經濟增速也非常快。上市公司在這條揚帆起航的大船之上，自然也賺得盆滿缽滿。這個時候，再疊加部份股市利好政策，大家自然能夠看到資本市場盈利的機會。
2020年之後，一波小牛的到來，也跟疫情導致全球產業鏈脆斷，全球市場依賴中國制造有關系。
良好的宏觀經濟背景，是支撐股市上漲，增強投資人信心的關鍵。雖然2023年後半年開始，國家開始著力拉擡資本市場，期望用資本市場和實體經濟聯動的方式，帶領中國經濟走出疲軟的基本面。但是僅僅依靠國家隊出手，投資者信心不足，對其避而遠之，是無法救出來一個牛市的。
相對於救股市來說，我感覺我們應該將更多的精力，放在宏觀經濟這個影響股市的基本面上。改善民營經濟投資環境，幫助市場恢復信心，穩定增長預期。進行市場化，法制化改革，剪除國有企業過度參與市場行為的羽翼，將國有企業掌握的，不影響國民經濟安全，能夠參與市場競爭的領域深度參與市場競爭。對民營經濟進行司法保護，並嚴格遵守司法獨立原則，避免權力過度幹預市場經營行為，還市場良性競爭的常態。只有這些做好了，經濟基本面好轉了，我們的大A才有可能迎來真正的牛市。
說到這裏，相信大家當下內心都比較明了了吧？那麽我們具體應該怎麽做呢？是冒險一試。賭一個牛市，還是持幣觀望，等待牛市出現的契機呢？我的看法，投資最忌諱風險，當下還是將投資的沖動壓制一點比較好。相對於在資本市場上盈利，保住本錢永遠都是第一生存法則。
說真的，一個連我都能看明白的問題。我不信高層看不到，之所以我們還沒有看到牛市的跡象，我想可能各種繁雜的改進方案還沒有惠及到而已。只要財政和貨幣政策能夠進行積極的應對，保障宏觀經濟趨向穩定，屆時再結合A股一些改革舉措的落地。我相信，我們是能夠走出當前的低迷的。只不過，在黎明之前，我們唯一要做的，是活下去。只有保住本金，才可能在未來享受到牛市的紅利。
