「國民飲料」匯源果汁在經歷退市重整後，正重新被盤活。
7月22日晚間，A股上市公司國中水務釋出公告稱，公司擬以支付現金的方式，間接收購北京匯源食品飲料有限公司（以下簡稱「北京匯源」）。國中水務稱，自2022年起已先後三次受讓上海文盛資產管理股份有限公司(以簡下稱「文盛資產」)參與北京匯源重整設立的持股平台公司諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司(以下簡稱「諸暨文盛匯」)36.486%的股份，受讓後間接持有北京匯源21.89%股份。
目前，國中水務正在籌劃以支付現金的方式向上海邕睿企業管理合夥企業(有限合夥)(以下簡稱「上海邕睿」)收購其持有的諸暨文盛匯股份，公司計劃收購完成後公司將累計持有諸暨文盛匯註冊資本不低於8.16億元，占標的公司註冊資本的比例不低於51%，從而成為標的公司的控股股東及北京匯源的控股股東。
匯源果汁被盤活
提出三到五年內A股上市
資料顯示，匯源果汁成立於1992年，一度是國人心中的果汁代表品牌。2007年，匯源果汁在香港上市，集資24億美元，彼時創下了港交所當年最大規模 IPO紀錄。然而，匯源果汁上市後並沒有迎來新的高峰，反而一直停滯不前。2021年，匯源從港交所退市，並破產重整。
此後，因債務纏身、退市等多重因素，該公司一度深陷困境，負債總額超百億。
到了2022年，匯源果汁的發展有了新的起色。當年7月，北京市一中院裁定批準匯源重整計劃，文盛資產作為重整投資人註入16億元資金。在官方公告中，文盛資產稱「其中部份資金用於支付匯源破產費用和償還小額債權，90%以上資金用於匯源的生產經營升級和強化」。
值得註意的是，文盛資產同時還許諾「力爭三到五年內實作A股上市」。可見，文盛資產對於匯源果汁後續的發展仍充滿信心。
而重組後的匯源果汁也重新迎來銷售增長。2022年8月，匯源在重組後首次公布銷售數據，稱2022年1-7月即便受到疫情影響，仍達成了同比增長5.1%的可喜成績。
在2023年3月召開的重整後的首輪經銷商大會上，匯源果汁董事長鞠新艷透露，2023年前兩月北京匯源銷售額近8億元，同比增長20%，利潤總額近1億元，同比增長86%，其中100%純果汁業務增長52%。
鞠新艷當時還表示，公司計劃在滿足持續經營三個完整會計年度後，於2026年送出申請並選擇在滬深交易所主機板上市。
投資匯源後盈利能力提升
國中水務擬跨界控股匯源
此次擬收購匯源的國中水務，對於入股匯源早有計劃和動作。
資料顯示，國中水務的主營業務為汙水處理、自來水供應和環保工程技術服務。公司主要產品及服務為自來水銷售、汙水處理、供暖服務、工程技術咨詢服務、器材銷售、工程總包。
早在4月21日，國中水務便與文盛資產簽署了【專案合作協定】，雙方希望合作擬共同投資重組後的北京匯源，雙方約定90天完成專案盡調（即至7月20日）。此後，由於專案盡調工作未能按期完成等原因，雙方簽訂合作協定的時間不斷延期。
2022年12月，國中水務擬受讓文盛資產參與北京匯源重整設立的持股平台公司31.481%的股份，交易金額為8.5億元。據了解，重整設立的持股平台公司名為文盛匯，該公司只認購法院裁定批準重整後的北京匯源60%股權，而不做其他經營業務。交易完成後，國中水務將透過文盛匯間接持有北京匯源18.89%股份。公告顯示，經協商確定，北京匯源的整體股權估值為45億元。
此後，2023年4月和7月，國中水務兩度受讓上海邕睿所持諸暨文盛匯的股權，對北京匯源的間接持股比例上升至21.89%。
此前，國中水務表示，匯源品牌為國內果汁飲料知名度較高的民族品牌，北京匯源重整計劃是近年來極為難得的明星重整專案，此專案資本市場認可度高，品牌含金量和可延展性較強。此次購買股份將提升公司綜合盈利能力，有利於公司的長遠發展，符合公司目前的轉型規劃。
據了解，國中水務近年來業績承壓，亟需開發新的增長曲線。
2023年，國中水務實作營業收入2.17億元，同比下降24.62%，實作歸母凈利潤3003.86萬元，上年同期為-1.16億元。其中，公司在匯源專案上的收益為8283.63萬元，占當期歸母凈利潤的275.77%，成為公司扭虧為盈的最大貢獻者。
7月23日，國中水務開盤漲停，報1.88元/股，上漲9.94%，總市值30.3億元。
果汁市場保持增長但品牌激增
匯源面臨更加復雜的競爭環境
重組成功、再次易主背後，匯源果汁作為老牌飲料，其品牌實力仍被看好。官網資訊顯示，匯源目前已在全國建立了140多個經營實體,並在全國10多個省規劃建設了20余個農業產業園區。2018年，匯源百分百果汁和中濃度果蔬汁市場銷售量份額占比分別為43.7%、31.5%。
匯源果汁官網截圖
但另一方面，隨著市場環境的變化，當下的「匯源」品牌在果汁賽道上的影響力已經大不如從前。
【2024-2030年中國果汁飲料行業市場發展監測及投資戰略規劃報告】指出，隨著中國軟飲料產業結構的最佳化和消費者健康意識的提高，高糖、高熱量飲料的需求逐漸下降，碳酸型飲料的市場份額呈現下降趨勢，與此同時，被視為相對健康的飲料的果汁飲料受到越來越多消費者的青睞。2023年，中國軟飲料市場規模為9092億元，果汁類飲料的市場份額約為13.7%。
在果汁這一賽道裏，除了匯源，還有美汁源、農夫山泉、統一、康師傅等知名品牌在布局。消費者熟知的產品也不再僅限於匯源果汁，還包括味全每日C、Tropicana純果樂、CapriSun果倍爽、Kaiz卡依之等。
另外值得關註的是，中國NFC果汁飲品的零售量和市場規模近些年一直保持著增長趨勢，除了匯源、味全等品牌，也湧現了不少新品牌。比如喜茶的子品牌「喜小茶」，選擇NFC果汁作為首款瓶裝飲料；可口可樂旗下果汁品牌innocent也拓展了相關產品線；零度工坊、褚橙、瑞幸咖啡都在持續加碼NFC果汁市場。
可見，匯源果汁正面臨更為復雜的競爭市場與強勁的競爭對手，想要恢復往日輝煌顯然並非易事。
采寫：南都·灣財社記者 王靜娟 實習生 張雋銘
