本文僅分享上市公司基本知識，不構成任何投資建議，希望和大家共同學習，共同進步。市場有風險，投資需謹慎。
納思達股份有限公司是一家在打印顯像和集成電路芯片領域具有重要影響力的上市公司。
業務範圍：
- 打印業務：
- 是全球第四的激光印表機廠商，主營產品包括激光印表機、影印機等。其印表機產品完成了從 A4 到 A3、黑白到彩色、單功能到多功能、硬件到方案全幅面、全產品線覆蓋，能夠為高端使用者提供客製化服務。
- 在通用耗材方面，產品涵蓋激光打印耗材、噴墨打印耗材、針式打印耗材及墨水、打印及打印耗材芯片、輥類等核心耗材零配件，產銷量在通用耗材行業中位居全球第一。
- 集成電路業務：公司早在 2000 年開始研發設計安全加密芯片，後邁入物聯網領域，致力於開發工業級/車規級微控制器、模擬與混合訊號 IC 及系統級芯片產品，廣泛套用於工業控制、汽車電子、高端消費電子、電力及能源等行業。
旗下品牌：
- 擁有包括「Lexmark」（原美國 IBM 印表機事業部利盟國際，2016 年被納思達聯合收購）、「奔圖(PANTUM)」、「SCC」「艾派克 APEXMIC」、「格之格」、「G&G」、「極海」等多個業內知名子品牌。
納思達的核心競爭力主要體現在以下幾個方面：
1. 技術研發能力：
- 印表機技術優勢：納思達完整掌握印表機核心技術和自主知識產權，是稀缺的平台型公司。旗下奔圖電子成功突破 A4 幅面黑白及彩機技術後，又實作了 A3 影印機的技術突破，並推出了多款 A3 幅面的復合機。其印表機產品完成了從 A4 到 A3、黑白到彩色、單功能到多功能的全產品線覆蓋，在成像技術、引擎研發等方面積累了深厚的技術實力，能夠滿足不同使用者的需求。
- 芯片設計能力：公司在集成電路芯片設計方面實力強勁，是全球領先的印表機耗材芯片設計企業。不僅具備印表機主控 SOC 芯片的自主研發設計能力，其通用 MCU 業務也進入了車規級市場，在工業控制、汽車電子、高端消費電子等領域得到套用，技術實力處於領先地位。
- 研發投入與創新成果：公司高度重視技術研發，在全球範圍內建立了 9 個研發中心，擁有全球先進的打印研發實驗室。研發費用投入較高，近三年研發投入累計超過 50 億元，擁有近 4000 項自主專利技術，並獲得了國際跨國公司多項專利的合法使用授權，構建了行業內領先的專利技術平台。
2. 全產業鏈布局：從生產通用耗材起步，經過多年發展，納思達成為了全球唯一完整覆蓋打印行業產業鏈的行業巨頭。業務範圍涵蓋印表機及耗材的研發、設計、生產和銷售，能夠對產業鏈的各個環節進行有效的整合和最佳化，提高生產效率、降低成本，同時也能夠更好地滿足客戶的多樣化需求。
3. 品牌優勢：納思達擁有利盟、奔圖、格之格、G&G、艾派克、史丹迪等多個全球知名品牌。其中，利盟專註深耕中高端印表機市場，以中高端產品技術和打印管理服務見長，在歐美市場具有很強的品牌影響力；奔圖是掌握中國自主核心技術的激光印表機品牌，被中國列入關鍵領域國產替代計劃的產品。多品牌戰略使其能夠滿足不同市場、不同客戶群體的需求，提高市場占有率。
4. 市場拓展能力：
- 全球市場布局：產品覆蓋 150 多個國家和地區，全球員工人數近 2 萬人，在全球範圍內建立了廣泛的銷售網絡和客戶群體，能夠快速響應市場需求，為客戶提供優質的產品和服務。
- 渠道建設與合作：公司與國內外眾多經銷商、零售商建立了長期穩定的合作關系，同時積極拓展電商平台等新興銷售渠道，不斷擴大市場份額。例如，公司積極開展海外電商營運，負責電商平台開拓、品牌產品上架、店鋪營運維護、廣告與活動策劃等工作，為品牌的線上銷售提供了有力支持。
5. 質素控制能力：公司擁有嚴格的質素控制體系，對產品的生產過程進行全面的監控和管理，確保產品的質素穩定可靠。高質素的產品贏得了全球市場使用者的認可，為公司樹立了良好的品牌形象，增強了客戶的忠誠度。
6. 團隊優勢：納思達擁有一支專業的技術研發、專利管理、生產制造、質素控制和市場拓展團隊。團隊成員具備豐富的行業經驗和專業知識，能夠為公司的發展提供有力的支持。
納思達的主要競爭對手包括：
1. 惠普（HP）：
- 印表機業務方面：惠普是全球打印及成像領域的巨頭，在印表機市場占據重要地位，擁有廣泛的使用者基礎和強大的品牌影響力。其印表機產品系列豐富，涵蓋了從家用到商用的各種類別，在技術研發、產品質素和售後服務等方面都有較高的水平。在中高端印表機市場，惠普的產品具有很強的競爭力，與納思達旗下的利盟品牌在該領域存在競爭。例如，在企業辦公打印解決方案方面，惠普的產品一直是很多企業的首選，而利盟也在不斷拓展企業級客戶，雙方在這一領域存在市場份額的爭奪。
- 耗材業務方面：惠普的原裝耗材市場份額較大，其墨盒、硒鼓等耗材產品的質素和效能得到了使用者的認可。納思達的通用耗材業務與惠普的原裝耗材業務存在競爭關系，納思達的通用耗材以性價比高為優勢，為使用者提供了更多的選擇，對惠普的原裝耗材市場形成了一定的沖擊。
2. 佳能（Canon）：
- 印表機業務方面：佳能在印表機技術上有著深厚的積累，其噴墨印表機和激光印表機在市場上具有較高的知名度和市場份額。佳能的印表機產品在打印速度、打印質素和穩定性方面表現出色，與納思達的印表機產品在各個細分市場上存在競爭。例如，在家庭和小型辦公市場，佳能的噴墨印表機以其出色的照片打印效果受到使用者的青睞，而納思達的奔圖印表機在這一市場也在不斷推出具有競爭力的產品，以滿足使用者的需求。
- 影像技術方面：佳能在影像技術領域的優勢也為其印表機業務提供了支持，其印表機在與影像相關的套用場景中具有較強的競爭力。納思達在印表機的影像處理技術方面也在不斷提升，但與佳能相比，在技術實力和品牌影響力上仍有一定的差距。
3. 愛普生（Epson）：
- 印表機業務方面：愛普生專註於噴墨印表機技術的研發和創新，其噴墨印表機在打印質素、色彩還原度和節能環保方面具有獨特的優勢。在一些對打印質素要求較高的專業領域，如設計、攝影等，愛普生的噴墨印表機受到了使用者的廣泛認可。納思達的印表機產品在這些領域與愛普生存在競爭，需要不斷提升產品的效能和品質，以爭奪市場份額。
- 創新技術方面：愛普生在印表機技術的創新方面一直走在前列，例如推出了墨倉式印表機，降低了打印成本，提高了使用者的使用體驗。納思達需要不斷加強技術創新，以應對愛普生等競爭對手的技術挑戰。
4. 兄弟（Brother）：
- 印表機業務方面：兄弟公司的印表機產品以其穩定性和耐用性著稱，在激光印表機和多功能一體機市場上具有一定的市場份額。其產品在辦公場景中得到了廣泛的套用，與納思達的印表機產品在辦公打印市場存在競爭。例如，在一些小型企業和辦公場所，兄弟的印表機產品因其性價比高、操作簡單而受到使用者的歡迎，納思達需要不斷提升產品的效能和使用者體驗，以在這一市場中與兄弟競爭。
- 耗材業務方面：兄弟的耗材產品也具有一定的市場競爭力，其硒鼓、墨盒等耗材的質素和相容性得到了使用者的認可。納思達的通用耗材業務與兄弟的耗材業務在市場上存在競爭，需要不斷提高耗材的質素和相容性，以滿足使用者的需求。
這些競爭對手在印表機技術、產品質素、品牌影響力、市場份額等方面都具有一定的優勢，納思達需要不斷加強技術研發、提升產品質素、拓展市場渠道，以提高自身的競爭力。
納思達在不同業務領域的市場份額情況如下：
1. 激光印表機整體市場：
- 2023 年上半年納思達印表機業務整體出貨量在全球激光印表機市場份額中排名第四位。
- 旗下奔圖激光印表機業務全球出貨量增速引領行業，利盟激光印表機在全球中高端激光印表機細分市場的占有率行業領先。
2. 通用耗材市場：
- 納思達在 2023 年通用耗材業務仍保持全球市場份額第一。
需要註意的是，市場份額是一個動態的指標，會受到市場競爭、行業發展、公司戰略等多種因素的影響。不過，納思達透過全產業鏈布局、技術研發和多品牌戰略等舉措，不斷鞏固和提升其在打印行業的市場地位。
納思達2024年上半年的財務狀況呈現出以下特點：
1. 收入方面：
- 營業收入穩定增長：2024年上半年實作營業收入127.94億元，同比增長4.01%。其中，第二季度實作營業收入65.02億元，同比增長12.47%，環比增長3.34%。
- 各業務板塊收入有升有降：旗下各品牌業務表現不同。例如奔圖實作營收21.02億元，同比下降4%；利盟國際營收10.85億美元，同比增長6%；極海微營收6.75億元，同比下降12%（但第二季度環比增長14%）；通用耗材業務營收31.93億元，同比增長10%。
2. 利潤方面：
- 凈利潤大幅增長：2024年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為9.74億元，同比增長177.37%；扣除非經常性損益後的凈利潤6.24億元，同比增長48.48%。第二季度歸母凈利潤6.96億元，同比增長398.97%，環比增長150.35%。
- 各子品牌利潤增長良好：奔圖實作凈利潤3.86億元，同比增長43%；利盟實作息稅折舊及攤銷前利潤1.27億美元，同比增長45%；極海微實作凈利潤2.99億元，同比增長超100%；格之格（通用耗材業務品牌）實作凈利潤0.87億元，同比增長10%。
3. 盈利能力指標：
- 毛利率上升：2024年上半年，公司毛利率為33.22%，同比上升0.74個百分點。從單季度指標來看，2024年第二季度公司毛利率為35.16%，同比上升5.37個百分點，環比上升3.94個百分點。
- 凈利率提高：上半年凈利率為9.19%，較上年同期上升6.48個百分點。第二季度凈利率為13.43%，較上年同期上升11.46個百分點，較上一季度上升8.62個百分點。
- 凈資產收益率增長：2024年半年度公司加權平均凈資產收益率為9.89%，同比上升7.72個百分點；投入資本回報率為5.94%，較上年同期上升3.82個百分點。
4. 現金流方面：
- 經營活動現金流凈額下降：2024年上半年，公司經營活動現金流凈額為4.91億元，同比下降35.85%。主要是因為子公司調整備貨策略提前備貨、受政策影響回款延期以及減少經營活動相關的受限資金收回所致。
- 投資活動現金流凈額轉正：投資活動現金流凈額8.60億元，上年同期為-5.42億元，主要是上年理財在本年到期收回增加現金流入以及控股子公司利盟國際出售部份房產並租回導致現金流入增加。
- 籌資活動現金流凈額減少：籌資活動現金流凈額-23.42億元，同比減少36.96億元，主要是本年還款金額高於借款金額，而去年同期借款金額高於還款金額。
5. 資產與負債方面：
- 資產結構變化：截至2024年上半年末，貨幣資金較上年末減少13.33%，其他流動資產較上年末減少45.08%，應收賬款較上年末增加9.57%，使用權資產較上年末增加13.93%。
- 負債結構調整：長期借款較上年末減少9.74%，短期借款較上年末減少51.35%，應付職工薪酬較上年末減少33.76%，一年內到期的非流動負債較上年末增加15.69%。
- 資產負債率下降：2024年上半年末資產負債率為71.62%，相比上年末下降2.98個百分點；有息資產負債率為33.51%，相比上年末下降2.76個百分點。
6. 其他方面：
- 期間費用下降：2024年上半年，公司期間費用為32.44億元，較上年同期減少9943.09萬元；期間費用率為25.35%，較上年同期下降1.83個百分點。其中，銷售費用同比下降6.99%，管理費用同比下降8.95%，研發費用同比下降4.75%，但財務費用同比增長55.53%（主要因匯兌收益比去年同期減少）。
- 存貨增加：截至2024年上半年末，公司存貨賬面價值為59.22億元，占凈資產的58.17%，較上年末增加5049.57萬元。存貨跌價準備為5.9億元，計提比例為9.06%。
- 商譽較高：2024年上半年，公司商譽達到51.60億元，相當於同期公司凈資產101.80億元的50.69%。
納思達歷年分紅情況如下：
2015 年 12 月：10 轉 7.50（未提及現金分紅）。
2016 年 12 月：10 派 0.30 元（含稅）。
2017 年 12 月：10 派 1.20 元（含稅）。
2018 年 12 月：10 派 0.80 元（含稅）。
2019 年 12 月：10 派 1.00 元（含稅）。
2020 年 12 月：10 派 1.20 元（含稅）。
2021 年 12 月：10 派 1.00 元（含稅）。
2022 年 12 月：10 派 1.20 元（含稅）。
2023 年 6 月：以 2022 年度利潤分配方案實施所確定的股權登記日的總股本為基數（不含已回購但未登出的股份數），向全體股東每 10 股派發現金紅利人民幣 1.20 元（含稅）。
