3月4日，快消品服務商趣致集團再次向港交所遞交上市招股書。
趣致集團成立於2013年，是一家快消品戶外行銷的中國行銷服務提供商。該公司主要是透過開發並營運自動販賣機，並配備各種模組實作技術驅動互動功能，包括氣味散發、動作辨識及語音互動等，為消費者提供有效互動的機器行銷服務。
一言以蔽之，趣致集團的自動販賣機賣的不是飲料，而是廣告。
在新消費的浪潮下，這樣的「新奇」生意經顯然也戳中了不少資本的心。
據招股書透露，自成立以來，趣致集團已完成9輪投資，背後投資方不乏老鷹基金、賽富投資基金、君聯資本、建發集團、源渡創投、遠瞻資本等知名機構。
其中，2021年9月，該公司進行了E輪融資，募資3357萬美元，投後估值為4.77億美元;2022年3月進行E+輪融資，募資2085萬美元，投後估值為5.2億美元;2023年6月進行了F輪融資，募資836萬美元，投後估值為5.71億美元。
然而，雖然趣致集團的「奇思」頗受一級市場的青睞，但實際上卻很難過二級市場的「關卡」。
早在2018年，趣致集團就曾籌備在A股上市，隨後於2020年6月宣告該計劃擱淺。此後於2020年7月，公司將上市希望轉投科創板，但又在2021年7月再次擱置相關計劃。2023年9月，趣致集團將想要上市的目光瞄向了港交所，但最終還是以失效告終。
在上市的門外徘徊五年多後，趣致集團為何沒跨過二級市場的門檻呢?而這一次，趣致集團能否闖關成功呢?
盈利能力不斷下滑 ,"燒錢」的買賣≠賺錢的生意
作為依托自動販賣機觸及消費者的線下廣告商，趣致集團在核心競爭力構築上也「別出新裁」。
即透過線下自動販賣機來觸及更多的消費者，販賣機覆蓋率越高，趣致集團觸及的客戶也就越多，所成交的行銷服務也就有可能越多。基於這一認知，趣致集團也在全國各地鋪就了比較廣泛的業務脈絡。
截至2023年12月31日，該公司在中國22個城市(包括所有一線城市及不少新一線城市)營運7,543台自動販賣機。其大部份自動販賣機位於商業物業，以期覆蓋快消品的主要消費者群體。於2023年，該公司的年度活躍使用者約為1,590萬名。
另據灼識咨詢的資料，於往績記錄期間，該恭喜向472名品牌客戶提供了約1,400個SKU的快消品行銷服務，包括按2022年收入計的中國飲料、食品及日用品行業前100新興品牌中的74個新興品牌的產品。
上述數據無疑印證了趣致集團的成長力，而這一點也體現在趣致集團的營收增速上。
招股書數據顯示，2021年至2023年，趣致集團的營收分別為5.02億元、5.54億元和10.07億元，營收逐年增長，2023年較2022年增長近乎一倍。
然而，需要註意的是，這種透過即時零售的方式為消費者建立品牌認知雖然很難被純粹是地線上行銷手段取代，但實際上其高昂的獲客成本恐怕也是趣致集團「頭疼」的點。
2021年至2023年，趣致集團自動販賣機的單一使用者獲客成本已從9元上漲至21元，翻了一倍多。與此同時，趣致的使用者流失率也比較高，2023年達到64.7%。
(數據來源：趣致集團招股書)
獲客成本顯然也體現在該公司的行銷費用上。據招股書數據顯示，2023年，趣致集團的銷售及分銷費用為2.39億元，占收入的百分比為23.8%。2022年，銷售及分銷費用為1.67億元，占收入的百分比為30.2%。
高企的行銷費用，顯然也在一定程度上侵蝕了趣致集團的盈利能力。
據數據顯示，2021年至2023年，該公司的毛利率指標一路下滑，分別為68.8%、60.4%和53.2%。凈利潤方面，該公司也僅在2023年扭虧為盈，為1.37億元，而2021年和2022年凈虧損分別為1.39億元、1.16億元。
由上可知，趣致集團的「販賣廣告業務」也並沒有想象中那麽能賺。
「擁擠」的行業，「迷霧」的未來
智通財經APP了解到，隨著中國居民生活水平不斷提高，加上消費不斷升級，中國快消品行業的市場規模於2022年已達到人民幣6.3萬億元並有望繼續擴大，預計2027年中國快消品行業規模將有望達到人民幣8.2萬億元，2022年至2027年的年復合增長率為5.2%。
萬億元規模的市場，這無疑是一塊「大蛋糕」。
而以此為依托誕生的快消品戶外行銷服務顯然也汲取了不少能量——雖然市場規模不大，但也迅速生長。
據相關研報數據披露，快消品戶外行銷的市場規模從2018年的人民幣319億元增長到2022年的人民幣368億元，2018年至2022年的年復合增長率為3.6%，預計2022年至2027年將按11.7%的預期年復合增長率持續增長。雖然疫情在一定程度上中斷了快消品戶外行銷市場的成長速度，但自2023年起疫情在中國的傳播減少，快消品戶外行銷市場正在強勢復蘇， 市場增長潛力巨大。
(數據來源：趣致集團招股書)
快消品戶外行銷市場迅速發展，這裏面也有不少「魚兒」在湧動。
根據灼識咨詢的資料，快消品戶外行銷市場競爭者眾多，按2022年收入計，趣致集團是中國第五大快消品戶外行銷服務提供商，市場份額約為0.9%，而最大的市場參與者的市場份額為12.7%。排名第五與第一的市場份額差距高達11.8%，以此觀之，可見趣致集團當前與行業老大的差距有多大。
這樣「一超多強」的競爭格局，顯然也變相道出了這一行業激烈的競爭。對此，趣致集團也在風險因素中直言表示，「目前有越來越多的參與者計劃進入 這個市場，未來競爭將更加激烈。若公司未能有效地競爭，可能會失去市場份額，而公司的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。」
綜上來看，趣致集團一直被「卡」在二級市場的門外，也並非毫無理由。行銷費用高企、盈利能力下滑、市場競爭激烈等一系列風險影響下，趣致集團的未來顯然也蒙上了一層「迷霧」。
