界面新聞記者 | 丁晶晶
經歷三年營收下滑後，中國中車2023年實作營收凈利雙增。
3月28日晚間，中國中車股份有限公司（601766.SH，以下簡稱「中國中車」）披露了2023年年度報告。報告顯示，中國中車2023年實作營業收入2342.62億元，同比增加5.08%；實作歸屬於上市公司股東的凈利潤、歸屬於上市公司股東的扣非凈利潤117.12億元和91.06億元，分別同比增長0.5%和14.24%。
值得一提的是，截至2023年12月31日，中國中車擬按每股派發人民幣0.2元（含稅）的，合計擬派發現金紅利人民幣57.40億元（含稅）。
海外簽約584億元 創七年來新高
中國中車為全球軌交行業龍頭企業，連續多年軌域交通裝備業務銷售規模位居全球首位。公司由中國北車股份有限公司、中國南車股份有限公司合並組建，並於2015年在上交所和港交所成功上市。公司旗下擁有包括懸掛式單軌列車、氫能源有軌電車、復興號高速動車組等高端技術產品。
產品業務上，中國中車主要包括鐵路裝備、城軌與地鐵、新產業和現代服務四大產品板塊。上述四大產品業務2023年營收分別為981.91億元、503.34億元、806.24億元和51.12億元，分別占總營收的41.92%、21.49%、34.42%和2.17%；營業收入較去年分別同比增長18.05%、-9.68%、4.56%和-26.12%。
鐵路裝備業務仍然是中國中車最大的業務，並且去年營收實作大幅增長。中國中車表示，主要是動車組和客車業務收入大振幅增長所致。其中機車業務、客車業務、動車組和貨車業務收入分別為279.85億元、96.99億元、418.29億元和186.78億元。國鐵集團（含所屬鐵路管理局集團公司及其子公司）仍是中國中車最大客戶，提供銷售額占公司銷售總額的38.4%。
相較而言，城軌與地鐵板塊出現下滑振幅較大。中國中車表示，主要是城市軌域車輛收入減少所致。
分地區來看，中國中車海外市場成績尤為亮眼。2023年，中國中車客運內燃機動車組首次出口阿聯酋；去年6月，中國中車與新加坡陸路交通局簽訂首個全壽命周期專案；另外，去年10月份與塞爾維亞簽訂的高速動車組車輛采購合約也標誌著中國高端軌域交通裝備出海取得重大突破。
數據上來看，2023年中國新簽訂單約2986億元，其中國際業務新簽訂單約584億元，創造近7年來海外簽約額最高值，較上一年同比增長14.73%；期末在手訂單約2703億元，其中國際業務在手訂單約1127億元。
另外，2023年中國中車在中國大陸的營業收入為2065.29億元，同比增長4.01%；其他國家或地區營業收入277.33億元，同比增長13.75%。對此，中國中車表示，主要是境外城軌工程及車輛交付增長所致。
不過，值得註意的是，隨著國際市場競爭加劇，國際市場因政治、經濟等原因存在的風險也有所凸顯。中國中車在財報中可能面對的風險部份提及，部份境外國家對外資安全審查不斷升級，將國家安全、基礎設施和高新技術納入外國投資審查範疇。部份境外國家奉行貿易保護主義，影響出口訂單獲取，加大了在手訂單執行難度。此外，境外人工短缺、海外部件供應短缺、專案成本增加等負面因素影響仍在繼續，將對境外經營帶來不利影響。
正如去年7月，歐盟釋出【外國補貼條例】正式生效，條例規定，當估計招標價值超過2.5億歐元，並且企業在最近三年內從至少一個第三國享受了至少400萬歐元的「外國財政補貼」時，企業須向歐盟通報自己參與的公開招標。
今年2月，基於此條例，歐盟對中國中車旗下子公司中國中車青島四方機車車輛股份有限公司參與的保加利亞列車招標，進行了首次深入調查。受此調查影響，3月26日，中國中車被迫結束了上述招標。
對此，歐盟中國商會也認為，「頒布的歐盟【外國補貼條例】正被用作威懾外國公司的新工具，以迫使外國企業結束貿易競爭。」而這也意味、一定程度上加大了中國中車海外獲單難度，影響中國中車海外成績。
軌交後市場爆發， 中國中車 獲超百億大單
當前高鐵裝備已經邁入軌域交通車輛集中保養維護周期，高級修密集期來臨，疊加政策利好，圍繞軌交器材維修、系統維護、零部件更換等方面產生一系列交易的軌交後市場正迎來上升周期。
一般來說，動車組平均壽命在10年左右，2013年至2017年又是高速鐵路的高速發展時期。這意味著2023年開始，大量的軌交器材進入維修更新階段。並且，此前2020年，動車組高級修招標專案中便首次出現五級修。
根據國鐵集團的【鐵路動車組運用維修規程】，動車組以裏程周期為主，時間期為輔進行檢修。動車組維修由低到高分為五級檢修，其中一、二級為日常維修；三、四、五級為高級修；五級修的檢修周期一般在480萬公裏或12年以上。
維修維保和器材更新正在成為新增長點。東方財富證券表示，預計2023-2030年為動車組車輛高級修集中維保周期，動車維保市場在未來幾年將進一步開啟新的增長空間。預計2022年-2025年四、五級修市場規模年均超過200億元。
今年年初，國鐵集團釋出的招標也驗證了上述結論。今年1月，國鐵集團釋出動車組高級修首次招標公告，共招標361組，其中五級修207組，占比高達57%。
3月4日，中國中車釋出的公告稱，公司2023年12月至2024年3月期間簽訂了若幹項合約，合計金額約348.9億元人民幣。其中，公司下屬動車企業與中國國家鐵路集團有限公司下屬各路局公司分別簽訂了總計約147.8億元人民幣的動車組高級修合約。
浙商證券研報指出，上述公告的動車組高級修合約147.8億元預計就是1月動車組高級修首次招標的323列，其中五級修202列，占比超過50%。從合約金額看，公告的首次高級修合約金額已經超過去年全年（2023年1月和10月分別公告高級修合約金額為70.1億元、72.7億元）。
另外，鐵路部門頒布大規模推進器材更新政策，內燃機車更新或將有望帶來新的業績增量。今年3月1日，國務院常務審議透過【推動大規模器材更新和消費品以舊換新行動方案】，會議指出要有序推進交通運輸器材更新改造。
為落實推進大規模器材更新的具體行動，國家鐵路管理局於2月28日表示，力爭到2027年實作老舊內燃機車基本淘汰。根據國鐵集團2023年統計公報，國家鐵路機車擁有量為2.14萬台，其中內燃機車0.73萬台，占比34.0%。
對此，華泰證券表示，政策的鼓勵支持有望加速軌交裝備更新換代的節奏，推動中國中車鐵路裝備業務收入長期穩定增長。
