中國生物制藥靠剝離普藥業務上半年業績翻倍

界面新聞記者 | 陳楊

界面新聞編輯 | 謝欣

8月13日，港股上市公司中國生物制藥（下稱「中生制藥」）釋出2024年上半年業績。報告期內，公司營收、歸母凈利潤、經調歸母凈利潤分別為158.7億元、30.2億元、15.4億元，分別同比增加11.1%、139.7%、14%。

8月14日，中生制藥股價高開後回落，截至發稿報3.000港元/股，上漲1.69%，當下市值564億港元。

以上業績中，公司歸母凈利潤翻倍的主要原因在於出售正大青島股權。該交易對價18.19億元，中生制藥從中錄得收益17.10億元。此後，中生制藥在正大青島的權益由93%減少至26%，該部份入賬為對聯營公司的投資。

就業務而言，報告期內，中生制藥化學仿制藥、創新產品收入分別為97.4億元、61.3億元，分別同比增長9%、14.8%。後者占總營收的38.62%。

同期，公司有4款創新產品獲批，包括PD-L1抑制劑貝莫蘇拜單抗（安得衛）、ROS1陽性肺癌藥安奈克替尼（安柏尼）、ALK抑制劑依奉阿克（安洛晴）、利拉魯肽生物類似藥（貝樂林），其中前三者為1類新藥。

中生制藥由泰國正大集團創始人謝易初之孫、資深副董事長謝炳創立，2000年在港交所上市。公司最早以肝病、心腦血管用藥起家，當下主要有抗腫瘤藥、肝病用藥、呼吸系統用藥、外科/鎮痛用藥、心腦血管用藥幾大板塊。

中生制藥旗下的正大天晴一度被稱為國內「首仿之王」，以搶仿拉動自身及整個中生制藥的業績。其重磅乙肝藥恩替卡韋片（商品名：潤眾）即是一款首仿產品，2017年銷售額超30億元，同年肝病用藥營收約占中生制藥總營收的45%。

而作為一家老牌藥企，中生制藥近幾年的發展也繞不開「集采受挫、轉型創新」的故事。

在2018年12月的「4+7」帶量集采和2019年的「4+7」擴圍中，潤眾先以94%的價格降幅中標，後在擴面中失標。由此，中生制藥肝病用藥營收占比也一路下滑至2023年的14.6%。2024年上半年占比僅為12.8%。

此後，厄貝沙坦/氫氯噻嗪、瑞舒伐他汀、氟比洛芬酯等主要產品也先後進入集采，公司成熟產品業績承壓。

不過同在2018年，中生制藥的抗腫瘤新藥安羅替尼獲批上市，用於治療非小細胞肺癌，並迅速增加軟組織肉瘤、小細胞肺癌等多個適應證。這也被看作是公司創新轉型進入收獲期的開始。

此後，中生制藥腫瘤領域營收逐年上漲，2020年起營收貢獻超過肝病用藥，同期安羅替尼銷售額約40億元。2024年上半年，該領域營收53.6億元，占比33.8%。

除了推出大單品，中生制藥也開始積極投資生物科技公司（Biotech），試圖在國內創新藥熱浪中分得一杯羹。除了入股合作方康方生物，2019年和2020年，亞盛醫藥、榮昌生物分別登陸港股時，中生制藥也均為基石投資者。

不過，目前看來，雖然公司已在2022年年報中表示，集采風險基本出清，但中生制藥後續創新產品大多為生物類似藥和同類仿創藥（me-too），獲批上市即面臨激烈競爭。最典型者如正大天晴與康方合作研發的PD-1產品派安普利單抗。換而言之，公司依舊面臨轉型壓力。

實際上，伴隨中生制藥轉型，公司高管團隊也經歷了兩輪更叠。到2024年7月，正是「謝四代」、謝炳之子謝承潤接任中生制藥CEO兩年之際。

此前，中生制藥創始人謝炳於2020年8月卸任一把手職位，李一以「近5000萬的天價年薪」接任CEO一職。後者曾任摩根大通中國董事長、瑞銀中國區主席兼總裁、招商局國際董事總經理。當時，業界認為，中生制藥希望李一能為公司在轉型上帶來幫助。

李一任CEO期間，中生制藥進行了多項投資、海外收購，如透過海外子公司invoX收購比利時呼吸道吸入制劑公司Softhale，mRNA疫苗公司pHion多數股權，成為TREADWELL戰略投資者，收購英國生物技術公司F-star，獲得雙抗平台。

此外，中生制藥還在2020年12月入股了新冠疫苗研發企業科興中維。2021年2月5日，科興中維的新冠滅活疫苗（克爾來福）在國內獲批。由此，中生制藥2021年上半年歸母凈利潤也高沖至84.8億元，同比增長584%。同期，公司宣布擬「回A」至上交所科創板上市，不過該計劃兩年後終止。

直到2022年7月，李一辭職，謝承潤接棒公司CEO。在此之前，2015年，謝炳之女、時年23歲的謝其潤成為中生制藥董事會主席和執行董事。謝承潤則於2019年開始任正大天晴董事，2020年7月出任正大天晴董事長。

相比之下，此後的中生制藥放緩了外延收購腳步，轉而進行內部整合瘦身。除前述出售正大青島股權外，公司還在2023年先後剝離了正大通用、蘇州天晴、連雲港正大天晴、浙江天晴，以剝離流通業務和部份普藥業務。

另外，據行業媒體Endpoints News在7月的報道，invoX正在調整其產品線，預計裁員1/3，即約60名員工，大多來自腫瘤研發團隊。同時，本次業績公告顯示，中生制藥期末雇員人數為24437人，相較於2023年末的25806，減少1369人。

業務上，2024年4月，中生制藥還與勃林格殷格翰（BI）達成合作，共同在中國大陸開發和商業化BI的腫瘤管線，包括MDM2-p53拮抗劑Brigimadlin、HER2 TKI藥物Zongertinib、DLL3/CD3雙抗BI 764532，以加強其腫瘤板塊。