原創 劉曉博

今天（10月8日）上午的股市，極具戲劇性！

在萬眾期待中，A股終於開盤。上證指數的開盤價令人震撼：3674.4點，漲幅達到了10.13%。

這個漲幅，創出了自有漲跌停板以來的最高紀錄。上證指數之所以能漲超過10%，是因為創業板、科創板的個股漲停板是20%。

然後，在外圍市場——尤其是香港恒生指數和新加坡「富時中國A50期貨」大跌的影響下， 上證指數曾大幅跳水，漲幅一度收窄到1%左右。

到中午收盤，上證指數報3496.82點，漲160.32點，漲幅4.81%。滬深兩市股票總成交超過了2.48萬億，也創出了新的紀錄。

A股的走勢有點出人意料。

此前即便悲觀的人，也認為今天上證指數大概率穩定在漲幅7%以上； 至於劇烈震蕩，應該在10月10日或11日發生。

很顯然，劇烈震蕩提前了。

為什麽提前，大概是以下幾個因素：

第一，官方有給市場降溫、控制節奏的跡象。

我昨天曾在本號第二條推文——「10月8日，將創造歷史？」中提醒大家，當市場明顯轉暖的時候，會出現一個重要的分歧：

每次出現股市大漲的時候，市場主力+股民，就會跟管理層的期待出現分歧。

市場主力和普通股民，都希望趕快漲、趕快賺錢，然後換一個市場（比如去樓市）再賺一輪；管理層則希望市場長牛、慢牛，在恰當的時候恢復IPO，讓股市多給經濟做貢獻。

漲得太快、太猛，國家隊則會減持，IPO也會提速；一旦出現這些訊號，對市場會造成顯著影響。

以前大漲後的降溫，往往來得比較晚 ，比如2015年的降溫。其結果是股災，最後被迫「換人」。

這一輪回暖，管理層動手比較早，或許跟吸取以往教訓、以及黃金周有思考應變的時間有關。

今天有以下幾個訊息值得關註：

過去兩天，一波辟謠也帶有降溫的意思。

降溫，不是不支持牛市，不支持股市回暖，而是希望別變成瘋牛，讓市場回暖變得更有持續性。

否則，大概率是跟歷史上的行情一樣：大家一擁而上、然後一哄而散。留下管理層收拾一地雞毛。

第二，今天上午萬眾矚目的釋出會，略低於市場預期。

此前市場期待的是 公布財政政策清單， 比如增發多少國債、多少地方債，減稅降費多少，都有詳細的數據，而且數碼比較大。

今天上午的釋出會內容雖然比較豐富，但大多是對此前釋出政策的梳理、總結，讓人耳目一新、在朋友圈刷屏的資訊尚未看到。

昨天我曾在文章裏說「這場釋出會也是一把雙刃劍。如果官宣的利好低於預期，可能對人氣帶來負面影響」。

或許，是由於此前市場太瘋狂，關鍵政策的釋出推遲了。

第三，外圍市場在大漲之後，出現了資金減持的跡象。

比如港股，黃金周比A股多了4個交易日，期間漲幅比較大，今天明顯有獲利回吐盤湧出。

比如地產龍頭萬科的H股一度跌了35%，從假日期間的最高14.08港元，跌到了上午最低7.12港元；券商龍頭招商證券的H股，也跌幅超過30%，從假日期間的最高26港元，跌到了最低14.8元左右。

騰訊、阿裏也都有5%左右的跌幅，港交所一度跌了超過15%。

對人民幣資產定價有重要指標意義的新加坡「富時中國A50指數期貨」，也一度大跌了超過9%。

第四，黃金周期間新開戶的股民，由於需要進行身份驗證等手續，最早明天（10月9日）才能買賣A股，開通港股通還需要更多的時間。

新股民沒有在A股受過傷，年齡比較輕，不少人有炒加密貨幣的經驗，不看什麽市盈率、市凈率、企業基本面，完全是跟著感覺、概念、莊家走，有敢死隊的性質。

今天的市場仍然是老股民唱主角 ，老股民的膽子小一些，跟西遊記裏的豬八戒一樣，經常在遇到困難的時候想著散夥、回高老莊。

那麽後市會如何？

維持此前的判斷：關鍵看財政政策如何發力，後面的「水」有多大。

雖然宏觀政策出現了重大逆轉，但大水漫灌的概率不太大，可能是「中水漫灌」。在這種情況下，如果股市杠桿加得太快，股民太瘋狂，行情可能2周內就結束了。

不過，政策歷來是跟市場博弈的。如果行情真的短命，就還會有新的政策出台，力度會不斷加大，直到「大水漫灌」或經濟真的啟動。

最後總結一下：

行情尚未結束，市場做多的熱情尚未充分釋放；上午的調整說明老股民膽子比較小，提前洗盤有利於後續市場走好；

官方有控制市場節奏的意思，不意味著不支持市場走好，只是擔心變成瘋牛；如果行情提前變弱，利好會加碼。

關鍵的財政政策清單尚未公布，不意味著沒有，或許是釋出時機未到。