「早八課」和「早八班」，往往是學生和打工人的噩夢。沒想到央行趕了一回「早八班」，帶來的卻是驚喜！
最近一周的資本市場，可謂重磅訊息接二連三，條條都是為目前的熱情氣氛加火添柴的。就在9月27日上午8點，央行又放了一次大招：降準+降息！
央行，如期降準
9月27日，央行決定： 自2024年9月27日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。這是年內第二次降準！
同日，央行公告，為加大貨幣政策逆周期調節力度，支持經濟穩定增長，從9月27日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調整為1.50%。
公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點振幅保持不變。按這一規則，14天期逆回購操作利率將跟隨下調至1.65%；臨時正、逆回購的操作利率將分別調整為2.0%和1.3%。
也就是說， 央行這次等於放了兩個「大招」： 其中降準對市場的提振更大，也更為市場所期待，而降低逆回購操作利率，也可以認為是一種變相的「降息」！
中國人民銀行表示，將堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控精準性，為中國經濟穩定增長和高質素發展創造良好的貨幣金融環境。此次降準+「降息」，就是這一理念的證明！
在連串利好政策加持下，A股市場「接著奏樂接著舞」：截至9月27日收盤，滬指漲2.89%，深成指漲6.71%，創業板指漲10%。創業板指漲10%創歷史單日最大漲幅，成交金額近4400億也創出歷史天量。深成指全天成交額9654億，兩市合計成交額破1.3萬億。
創業板權重股集體大漲，東方財富漲停，寧德時代漲超10%。全市場超5200只個股上漲，逾百股漲停。例如，亮眼的白酒板塊繼續發力，五糧液和瀘州老窖更是連續兩天漲停，其中五糧液是盤中開啟漲停後回封，韌性可見一斑！
市場有多火爆？昨天上午，各家券商的伺服器一度被幹到「宕機」！據多家媒體報道，當日早間，部份投資者反饋，多家券商交易軟件出現延遲、「宕機」問題。包括東方財富、同花順、國信證券等多個交易軟件。
交易軟件表明，滬指K線分時走勢圖中出現了難得一見的一小段橫線，而很多個股當天上午的行情，也出現了「一字遊走」狀態！ 好家夥，這算不算另一種形式的變相「熔斷」？
中間一段詭異的直線
圖片來源：東方財富網
降準，「降息」
撬動多少資金
9月24日，在國務院新聞辦舉行新聞釋出會上，中國人民銀行行長潘功勝宣布，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。由此可見，央行這次屬於如約降準！
雖然本次降準是投資者預期內的，但是今日降準的宣布還是讓人有了超預期的感覺。
按照光大證券的說法，其一， 歷來的降準大多是傍晚宣布，而這次在上午八點整便宣布了，這是超預期的。 其二， 歷來降準常是在公告後的次日或是之後若幹日開始實施，而這次是當日便實施了，這也是超預期的。 也體現了央行「全力支持資本市場」的力度！
目前看，金融機構加權平均存款準備金率為7%，其中，大型銀行從現行的8.5%降至8%，中型銀行從現行的6.5%降至6%；農村金融機構等已執行5%存款準備金率的不再調降。
降準後，銀行業平均存款準備金率為6.6%，不過與國際上主要經濟體央行相比，還有一定空間。並且潘行長也說了「年底前根據流動性情況還可酌情進一步調降」，給市場留下了想象空間。
鑒於降準對資本市場信心的有效提振，而且降準一般在盤後宣布，過去歷次降準次日，股市往往上漲多於下跌。以下是證券時報旗下券商中國整理的，16年來央行歷次調準後A股表現，可以看出， 降準本身並不必然帶來上漲，在市場氛圍較好的時候，降準才能夠起到「錦上添花」的效果， 正所謂「時也，勢也」！
圖片來源：券商中國
當前正值政府債券發行高峰期，Wind數據顯示， 截至9月24日，地方政府專項債券月內已發行9218.83億元，單月發行規模已創年內新高。 而降準釋放的資金，對銀行支持政府債券發行無疑是利好！
東方金誠首席宏觀分析師王青對券商中國記者說，央行降準能夠有力支持政府債券發行，也將對四季度銀行加大信貸投放提供支持，有望扭轉前8個月新增人民幣貸款同比少增態勢。
說完了降準，我們再來看看這次「降息」，雖然和我們常規理解的降息有所區別，但也足夠滿足市場的積極預期了！
對於此次下調7天期逆回購操作利率，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，央行已明確7天期逆回購操作利率是主要的政策利率，將7天期逆回購由原來的利率招標，改為了固定利率、數量招標，充分滿足了一級交易商的投標需求，利率不再是中標結果，而是中央銀行根據實施貨幣政策等需要確定的，數量不再是中央銀行調節流動性的手段，而是一級交易商根據政策利率和他們的市場判斷共同決定的，這有利於提升機構流動性管理的主動性。
上面這段話讀起來很彎彎繞，我們盡量用大白話解釋一下，首先要明白「7天逆回購」的意義！
7天逆回購是中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為。7天逆回購利率采取固定利率數量招標方式確定，不再進行價格招標。
7 天逆回購利率的變動會透過銀行貸款利率等渠道傳導至實體經濟，影響企業的融資成本。如果逆回購利率下降，銀行貸款利率可能隨之降低，企業融資成本減少，有利於刺激企業投資和擴大生產。
2024年8月9日，中國央行釋出【2024年第二季度中國貨幣政策執行報告】， 明確7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的同時，中期政策利率MLF正在逐步淡出。LPR報價也將參考7天逆回購利率。
據券商中國等，對於本次降息，招聯首席研究員董希渺表示「本次政策利率下調振幅為近四年最大，是支持性貨幣政策的重要體現，將透過傳導降低社會綜合融資成本」。
此次降準降息，是和央行一系列創新「組合拳」結合起來的，旨在為資本市場提供最大程度的支持。
在9月24日的新聞釋出會上，央行宣布將創設兩項結構性貨幣政策工具，包括證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款兩項工具。這也是央行首次設立的支持資本市場的結構性貨幣政策工具。而降準降息的推行，無疑會降低相關機構在這些方面的融資成本。
火種，已經點燃？
正如前文所言，這次降準降息，可能更多起到「錦上添花」的作用，現在的市場，已經充滿了信心！據媒體報道，甚至有券商鼓勵員工9月30日休假申請能取消盡量取消，因為「近日市場快速轉熱，客戶行銷服務、投訴化解應對等工作壓力倍增」。也有聲音稱「買菜大媽，快遞小哥都開始聊股票了」。
與此同時，看多中國股市的國際「重量級」大佬也在日益增多。例如，據外媒，對沖基金傳奇人物大衛·泰珀（David Tepper）周四表示，沒想到中國政策力度這麽大，他會買一切中國資產。 當被問及買了什麽中國資產時，他回答稱「什麽都買，我會買ETF，也會買期貨，所有的都會買。」
市場的活躍，終歸來自投資者的信心，那麽有了一系列政策的保駕護航，這波行情還能走多遠呢？讓我們拭目以待！
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