印度在全球股市中的存在感正在上升。除了人口增長之外，收入增長空間較大的印度被認為是持續高速增長的市場，擔憂中國投資風險的海外資金湧入。此外，收入水平提高的印度的個人定投也起到拉動作用，主要指數徘徊在最高點區域。
在印度的股票市場，3月4日主要股指SENSEX比前一天上漲0.1%，達到7.3872萬點，重新整理了最高點。Nifty50同樣創出了最高點(2萬2405點)。能源和IT(資訊科技)概念股的股價表現強勁。大型財團信實工業的股價4日上漲1%，創出上市以來的新高。與2023年底相比，漲幅達到17%。
其背景是印度的經濟增長預期。2月29日釋出的2023年10～12月實際本地生產總值(GDP)增長率達到8.4%，超過了事前的市場預測。良好的經濟基本面支撐著股價的上漲。
海外投資者在印度股市的凈買入額2023年達到1.711萬億盧比(約合人民幣1500億元)。
按月度來看，新興財團阿達尼集團的違規嫌疑被曝光的2023年1月和因錫克教領導人被殺事件與加拿大發生外交問題而引發擔憂的當年9月等，凈拋售明顯，但從全年來看，凈買入月份較多。
進入2024年後，1月受大型銀行業績隱憂和美國長期利率上升趨勢等因素影響，出現2500多億盧比的凈賣出，但2月轉為凈買入。
國內個人投資者的買入也很活躍。起拉動作用的是定投機制。在印度，被稱為「系統投資計劃(SIP)」的小額定投投資正在普及。隨著中產階層的增加，使用者正在不斷增加。印度共同基金協會(AMFI)的統計，SIP的賬戶數在2016年4月超過了1000萬個，2024年1月達到7917萬個。
經由SIP的基金買入額在2022年度(2022年4月～2023年3月)達到1.5597萬億盧比，接近2016年度的4倍規模。2023年度按截至2024年1月的累計金額來看達到1.6076萬億盧比，已經超過2022年度，規模與海外資金的凈買入額不相上下。
根據QUICK FactSet的各地區指數觀察納入企業的總市值(以美元為單位)，印度市場正在逼近香港市場。印度的總市值在2月末達到了4.5萬億美元。總市值的規模僅次於美國、中國大陸、日本和香港，居世界第5位。
與排名第四位的香港(4.9萬億美元)相差不到4000億美元。在新冠疫情爆發前的2019年底，印度(2.0萬億美元)與香港(6.2萬億美元)相差4.2萬億美元，但印度迅速追趕。
兩者差距縮小的一個原因是印度市場正在承接了規避香港和中國大陸市場的海外資金。
在香港市場，截至2023年主要指數恒生指數連續4年下跌，低迷態勢突出。雖然中國接連實施了股價刺激措施，但3月4日的恒生指數進入今年以來下跌了3%，與處於最高點區間的印度和日美歐等主要市場相比明顯相形見絀。
香港是海外資金流入中國內地的門戶，內地企業占香港股市總市值的70%～80%。由於房地產不景氣等原因，對中國經濟前景的擔憂加劇，在此背景下，中國恒大集團的相關企業和碧桂園控股等企業的股價低迷拖了後腿。
由於以海外投資者為主體，香港市場受海外資金的影響比上海等中國內地更明顯。香港華晉證券資產管理公司的首席投資官馮宏遠表示，一直以中國股票和美國股票為主體進行投資，但目前基本上撤出了中國股票。
某歐洲大型銀行的駐香港策略師指出，從中國向印度和日本轉移資金成為了結構性趨勢。
除了中國采取的股價刺激對策之外，由於股價處於低位，在低點抄底的動向也變得活躍，一邊倒賣出的情況出現了變化的跡象。從反映外國人買賣中國A股的滬深港通來看，2月時隔6個月轉為凈買入。
另一方面，印度股市也出現了對過熱跡象的警惕。以SENSEX為基準的預期PER(股價收益率)目前已上升至25倍左右。高於2014年至2023年10年間的平均值(按月度計算，為21倍)。法國興業銀行的亞洲股票策略師Rajat Agarwal表示，「對估值的擔憂已接近峰值，進一步上漲將是有限的」。
中國的全國人民代表大會5日開幕。是否出台從根本上提振前景不明朗經濟的刺激措施備受關註。根據政策內容，也有可能影響向印度和日本等地轉移資金的走向。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）佐藤日菜子、花田亮輔 孟買、伊原健作 北京
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