穿雅戈爾襯衫，上雅戈爾小學，逛雅戈爾動物園……

雅戈爾，這個在別人眼中不務正業的紈絝，在寧波人心裏卻是悶聲發大財的一把好手，也是當地支持經濟的標桿企業。2023年度，雅戈爾集團向寧波市實繳稅收29.43億元，位列「納稅20強」第八位，影響力可見一斑。

旗下雅戈爾時尚股份有限公司（股票程式碼：600177，股票簡稱：雅戈爾）於1998年11月19日在上海證券交易所掛牌上市。近年來，這位「服裝界巴菲特」在大秀財技後，下決心回歸「裁縫」這個老本行。

7月3日，雅戈爾披露最新一期投資者關系活動記錄表，2024年計劃開設的時尚體驗館將集中在下半年陸續開業，其中長春店、重慶店預計於8月開業。在此之前，贛州店、南昌店、濟南店、鄭州店已分別於今年1月21日、4月12日、6月1日、6月18日開業。

雅戈爾表示，將在穩定自身品牌定位的基礎上，繼續進行品類延伸，加大休閑系列產品的布局，並逐步拓寬價格帶。此外，公司積極尋求品牌並購，持續完善品牌矩陣，以應對多變的市場環境。

在地產業務的結轉節奏上，總體戰略是「加速庫存去化，收縮投入，嚴控風險」。存量專案基本會在2024年至2025年集中結算。

服裝界巴菲特

股市裏並沒有常勝將軍，就連巴菲特也不例外。

令人驚嘆的是，雅戈爾從2009年至今，歷經A股數次牛熊轉換，在「投資收益」一欄卻從未出現過虧損。雅戈爾創始人李如成也被業界稱為「服裝界巴菲特」「裁縫股神」。

公開資料顯示，李如成於1990年創辦雅戈爾，此後僅用時4年，就將雅戈爾襯衫的市場占有率提升至全國第一。

但是，李如成並沒一心專註於服裝業，而是先後跨界房地產、金融投資、PE投資等領域，涉及範圍十分廣泛，涵蓋服裝行業、銀行保險、光伏科技、旅遊行業、醫療衛生套用軟件等多個領域。公司的官網中也一直將投資列為主業之一。

事實上，得益於「穩健」的投資收益，雅戈爾的投資板塊一直是公司凈利潤的重要支持。

公開資料顯示，2007年以來，雅戈爾在透過參股、購買股票等形式進行股權投資，累計投資公司超過100家，收益超過400億元。在上市公司中，寧波銀行、金田股份、上美股份、創業慧康、博遷新材、中際聯合、美的置業的基石投資者都是雅戈爾。

在資深投資人士看來，表面上看雅戈爾靠炒股賺錢，其實雅戈爾大部份的投資都是以持有分紅為目的超級長線。

在寧波銀行的這筆投資上，雅戈爾的確是賺得是盆滿缽滿。據悉，在寧波銀行還沒有上市的時候，雅戈爾就已經成為寧波銀行前十大流通股東，之後還陸續增持。2007年，寧波商業銀行更名為寧波銀行，上市成功、股價暴漲，雅戈爾開始減持寧波銀行。2020年，雅戈爾曾靠減持寧波銀行套現百億元。這也是雅戈爾的高光時刻。

截至今年一季度，雅戈爾仍是寧波銀行第三大股東，持股市值超136億元。

在雅戈爾的投資組合中，還有一筆比較大的投資是港股的中信股份，同樣盈利百億。時至今日，中信股份的分紅與寧波銀行的權益法收益依然占公司2023年投資收益的近85%。

除了投資業務外，雅戈爾的地產業務也早早實作了對服裝業務營收的超越。從2002年至2022年，雅戈爾的營收從24.7億元增長至148.2億元。其中，房地產業務從5.3億元增長至85.5億元，風光無限。雅戈爾也從不避諱「地產」業務的重要性。

「不用分主業副業，賺錢就是主業。」李如成曾如此回擊那些質疑雅戈爾「不務正業」的言論。

然而，時移世易。隨著房地產行業的整體不景氣，雅戈爾業績也大幅滑落。根據2024年一季報，地產板塊存貨約130億元、凈資產約70億元、扣除合約負債後的資產負債率約45%。地產存量專案主要分布在寧波、溫州、珠海等。

回歸老本行

在業內人士看來，對於紡織服裝、房地產業務和股權投資，雅戈爾希望三者之間可以形成良性互動：服裝的現金流可以用於反哺地產業，投資則為整個企業提供了持續發展空間。

可惜，理想很美好，現實很骨感。雅戈爾歷年來的經營業績，特別是每年凈利潤呈現出過山車式樣的特點，就是例證。

2023年12月，雅戈爾釋出公告稱：公司中文名稱擬由「雅戈爾集團股份有限公司」變更為「雅戈爾時尚股份有限公司」。一詞之差，透露出雅戈爾聚焦服裝業務的決心。

近年來，雅戈爾構建了全年齡段、價格段的品牌體系，面向不同的消費群體和產品需求。各品牌由各事業部獨立營運，但共享雅戈爾供應鏈等資源。

根據時尚板塊未來發展規劃，主品牌YOUNGOR透過全品類的延展、場景化的陳列、行銷推廣的創新、會員服務的深化以及科技體驗的探索等，提升品牌力，覆蓋更多客群，實作穩健發展。

子品牌MAYOR、HARTMARX、HANP、UNDEFEATED、HELLY HANSEN等透過錨定品牌定位，最佳化產品系列，打造優勢品類，穩步推進渠道建設，提升品牌營運能力，實作快速發展；並伺機收購合適的品牌，完善雅戈爾品牌矩陣。

渠道拓展方面，未來將繼續執行「開大店、關小店」的渠道戰略，加大進駐高端購物中心的力度，推進渠道結構的最佳化。

2024年，以贛州、南昌為起點，雅戈爾的大店計劃正在全國鋪開。未來三年，雅戈爾將在全國核心城市新開至少30家時尚體驗館。

「雅戈爾是在下一盤全國性布局的大棋，以大店來搶占城市商業的制高點，一家店服務一座城，甚至是一個省。」有觀察人士稱。

2023年，雅戈爾業績繼續承壓，營業收入同比下降7.23%至137.49億元；歸母凈利潤同比下降32.31%至34.34億元。

不過，就分紅而言，雅戈爾在紡織服飾行業算得上「慷慨」。

根據雅戈爾2023年利潤分配預案：每股派發現金紅利0.50元，共派發現金紅利23.1億元，占2023年歸母凈利潤的67.32%。

值得註意的是，雅戈爾將在2024財年采用「按季分紅」的創新分紅方式，目的是穩定投資者分紅預期，縮短投資者獲取股息紅利的等待時間，切實提升投資者獲得感。

雅戈爾自1998年上市以來，雅戈爾已累計實施現金分紅26次，累積現金分紅總額達到270.03億元，分紅率45.68%。

截至7月4日收盤，雅戈爾股價報收7.08元/股，跌幅1.67%，總市值327.7億元。