各位老鐵，大家好！我是錢研君，今天又在公眾號「道達號」上釋出最新的研究成果——道達研選。
本周A股的市場表現依舊疲弱，就錢研君個人的感受，有點像2013年前後，人氣低迷，且看不到好轉的跡象。對於自己持倉的公司，錢研君倒是一點都不擔心，只是現在除了苦熬之外，也沒什麽更好的選擇。
策略上還是這句話，目前的市場處於存量資金博弈的狀態中，對於投資者來說，最忌諱的還是追高買入。接下來，繼續做一個特別版的分享，我們一起來看一下模擬芯片行業的基本情況以及投資邏輯。
另外做個提醒， 道達研選周記第32期已經更新了，歡迎大家關註微信公眾號「道達號」，然後到贏家學院檢視。
中國是全球最大的模擬芯片消費市場
根據世界半導體貿易統計協會（WSTS）數據，2023年半導體產業中，集成電路市場規模4284.42億美元。集成電路又可具體分為處理數碼訊號的邏輯芯片、微處理器和儲存芯片，以及處理模擬訊號的模擬芯片。2023年全球模擬芯片市場規模812.25億美元，在集成電路中占比18.96%，在半導體中占比15.42%。
模擬芯片用來處理連續函數形式模擬訊號，如聲音、光線、溫度等。根據功能，模擬芯片可分為訊號鏈芯片和電源管理芯片兩大類：
訊號鏈主要用於對模擬訊號進行收發、轉換、放大、過濾等處理；
電源管理芯片主要用於對電子器材進行電源的管理、監控和分配等。
如果將數碼芯片比作是負責計算的大腦，那麽訊號鏈模擬芯片就是神經，電源管理模擬芯片就是心臟和血管，互相協調配合組成了萬千的電子產品。
根據WSTS數據，由於半導體下行周期影響，2023年全球模擬芯片市場規模同比下降8.7%，但仍然是約800億美元，預計2024年和2025年將企穩並恢復增長。
根據Frost&Sullivan數據，2021年中國模擬芯片市場規模為2731.4億元，根據興業證券測算，2021年中國模擬芯片市場約占全球模擬芯片市場的57.13%，為全球最大的模擬芯片消費市場。
周期拐點降至
模擬芯片下遊套用廣泛，包括消費、汽車、工業、通訊、計算、政府等。其中通訊（包含手機）、汽車、工業、消費是四個最重要的下遊市場，合計占到92.5%的市場份額。
泛消費電子市場包括手機、電腦、平板、TWS耳機等產品。其中，手機是最重要的組成部份。興業證券認為，在消費電子需求復蘇和AI落地端側的催化下，手機市場有望在2024年重回增長軌域。IDC也預計2024年全球智能機出貨量將同比增長2.8%。
興業證券認為，中國蓬勃發展中的通訊、光伏儲能、汽車等，都對模擬芯片產生持續的需求，在未來較長的時間內，中國仍將是全球最大的模擬芯片消費市場。
全球模擬芯片市場的主要玩家是海外模擬廠商。根據ICinsights的數據，2021年全球前十的模擬廠商均為美國、歐洲、日本的公司，行業前十名市占率合計約為60%。
據興業證券統計，截至今年一季度，部份海外模擬大廠的庫存水位仍在高位，依然面臨去庫壓力。不過，值得註意的是，作為全球模擬芯片龍頭，TI公司的庫存水位增速，於去年三季度開始，已明顯趨緩。興業證券認為，未來TI公司的庫存水位環比持平或下降，可能預示著全球範圍模擬芯片下行周期的正式結束。
目前，國內模擬芯片廠商的營收規模仍遠低於10億美元，因此成長空間大。
興業證券認為，對於國內廠商來說，做大規模是第一優先級，而2024年行業並購進度有望加速，行業格局將持續改善。屆時，在營收規模上有優勢，並提早篩選標的進行收並購布局的國內模擬廠商有望加速成長壯大，躋身世界前列。
免責聲明：道達研選是從行業前瞻去挖掘價值資訊，整合最熱研報主要觀點，文章提供的資訊僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！
風險提示：1、下遊需求不及預期；2、價格競爭加劇；3、收購標的公司效益不達預期。
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好了，今天就和各位老鐵聊到這裏，祝大家周末愉快！
本期道達研選的參考研報如下：
興業證券-模擬芯片設計行業：模擬芯片行業拐點已至，收並購有望最佳化格局加速成長
（錢研君）
本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。
每日經濟新聞
