雷達財經鴻途出品 文|李亦輝 編|深海
「麻醉一哥」人福醫藥，在去年凈利潤負增長後，今年上半年再次出現下滑。
近日，該公司釋出2024年半年報，上半年實作收入128.61億元，同比增長3.86%；實作歸母凈利潤11.11億元，同比減少 16.07%。
對於凈利潤下滑，人福醫藥表示，主要系上年同期公司出售資產及債務重組實作的非經常性損益高於本報告期所致。
但實際上，上半年公司「炒股」虧損1.34億元，目前持有天風證券、璟泓科技。此外，公司重要子公司武漢人福，受集采價格下降的影響，上半年營收凈利潤均大幅下滑。
在披露半年報的同時，人福醫藥還披露了一則董事長減持計劃，公司董事長李傑為納稅，計劃減持不超過1200萬股公司股份，按照最新股價計算，套現金額超2億。年初至今，人福醫藥累計跌幅超2成，這次減持或使得公司股價再次迎來考驗。
凈利下滑持股產生浮虧
7月26日晚，人福醫藥釋出2024年半年報。
財報顯示，上半年公司實作營業收入 128.61 億元，較上年同期增長 3.86%；實作歸屬於上市公司股東的凈利潤 11.11 億元，較上年同期減少 16.07%；實作歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤10.89 億元，較上年同期增長 1.68%。
人福醫藥表示，凈利潤下滑主要系上年同期公司出售資產及債務重組實作的非經常性損益高於本報告期所致。
去年上半年，該公司曾出售宜昌婦幼醫院管理有限公司 66%股權，實作投資收益約 4900 萬元。
今年上半年，人福醫藥繼續實施「歸核聚焦」戰略，清理有利競爭不明顯或協同性較弱的資產，正在推進武漢康樂藥業股份有限公司、湖北人福成田藥業有限公司、人福大成（武漢）投資管理有限公司等公司股權的出售工作。
不過據國聯證券研報，公司上半年歸母凈利同比下降，一是由於報告期內的匯兌收益同比下降6400萬元，二是由於管理費用-職工薪酬增加。
從財報來看，上半年人福醫藥的管理費用較上年同期增長29.24%，財務費用較上年同期增長37.59%。公司此前在互動平台上回復稱，一季度管理費用較去年同期有所增長，主要系本期較上年同期員工人數增長以及員工薪酬發生周期性調整，同時公司自2024年起執行分季度計提成長共享獎金所致。
另外，人福醫藥上半年「炒股」虧損1.34億元。其中，買天風證券虧損1.2億元，買璟泓科技虧損1341萬元。
截至今年上半年末，天風證券和璟泓科技兩只股票的期末賬面價值為2.96億元，但初始投資成本為3.79億元。
在藥品帶量采購工作逐漸常態化的背景下，藥品價格下降，對相關廠商的影響明顯，作為麻醉藥龍頭的人福醫藥也不例外。
半年報顯示，公司子公司武漢人福受藥品集中采購產品價格下降的影響，報告期內實作營業收入2.41億元，同比下降 27.14%；實作凈利潤3246.06萬元，同比下降 61.00%。
公司全資子公司湖北人福主營醫院藥品純銷、商業分銷等業務，在醫保控費政策影響下，上半年營收同比下降 4.19%，凈利潤同比下降 11.67%。
海通證券研報指出，人福醫藥部份產品可能在部份省份開展集采導致單價降低，有息負債過多帶來財務風險，大股東股權被司法拍賣等。
財報顯示，截止到6月30日，公司擁有貨幣資金35.55億元、交易性金融資產9.27億元，合計較年初減少約5.6億元。同期，短期借款達到70.58億元，與年初相比增加3.45億元；長期借款17.11億元，比年初增加約4600萬元。
成「當代系」僅存的上市平台
天眼查顯示，人福醫藥成立於1993年，註冊資本16.32億元，1997年在上交所完成上市。
人福醫藥半年報顯示，公司實際控制人為艾路明，系武漢當代科技產業集團股份有限公司（下稱「當代集團」）第一大股東，持有當代集團 28.21%股權。
截至6月30日，當代集團持有人福醫藥23.69%的股權，公司最終控制方是艾路明。
據媒體公開報道，艾路明掌舵的「當代系」，曾經是湖北最大民營資本集團，主營高科技投資、投資管理業務的當代集團是其核心持股平台，業務一度橫跨醫藥、旅遊、金融等領域，參控股多家家上市公司。
被稱為「隱形富豪」的艾路明，其人生軌跡充滿傳奇和戲劇性。在1978年踏入武漢大學之前，艾路明曾是一名搬運工人，這段經歷讓他萌生了做官的念頭，隨即報考了武漢大學哲學系。
在武漢大學讀書期間，艾路明從長江源頭漂流至武漢，再由武漢下水遊至上海的長江入海口，開創單人漂遊長江先河。
同時大學生活，也改變了艾路明當初入仕改革社會的想法，他選修了數學、物理以及經濟學的課程，並一口氣拿下武漢大學經濟學博士學位，導師為著名經濟學家董輔礽。
在走上創業經商的道路之前，艾路明曾被分配到湖北省黨校任教。但是他放棄了這一工作，1988年31歲的艾路明和6名同學一起創立了當代生化技術研究所，所做之事是從小便中提取尿激酶出口日本。
1992年，公司更名為武漢市當代科技發展總公司，並於次年發起設立武漢當代高科技產業股份公司（下稱「當代科技」）。
1996年，當代科技兼並了武漢揚子江生物化學制藥廠，並於次年在上交所上市，後更名為人福醫藥，成為「當代系」最核心的上市公司平台。
隨後不久，「當代系」在資本市場上嶄露頭角。從時間線上來看，2010年當代集團投資三特索道，透過不斷增持，至2013年12月成功坐上了三特索道第一大股東的寶座。
2015年5月，當代集團拿下ST明誠（舊名：道博股份）第一大股東武漢新星漢宜化工有限公司51.28%的股權，間接控制了ST明誠。至此，「當代系」旗下控制的上市公司橫跨醫藥、旅遊、文體等領域。
在金融領域，艾路明和當代集團還染指了華泰保險、天風證券等金融機構。然而，一系列激進擴張之後，顯赫一時的「當代系」深陷債務危機，其資本版圖走向瓦解。
公開資訊顯示，近年來艾路明多次被監管紀律處分，並放棄了兩家上市公司控股權。其中在2021年，艾路明讓出了對ST明誠的控制權，後者的實際控制人變便為武漢市國資委。
2023年2月，當代集團又賣掉了對三特索道的控制權，接盤方為武漢東湖新技術開發區管理委員會控制的武漢高科國有控股集團有限公司。
與此同時，艾路明本人也被監管機構予以公開譴責和立案調查。去年8月7日，人福醫藥等公告稱，艾路明因涉嫌資訊披露違法違規，證監會決定對其立案。
目前，人福醫藥是「當代系」最後的上市公司平台，但控股權也不穩定。人福醫藥半年報顯示，截至期末當代集團持有公司的所有3.87億股均處於被凍結狀態。
股價年內跌2成面臨減持壓力
一般來說，上市公司大股東、高管減持，一定程度可能會對公司股價造成利空。而人福醫藥控股股東當代集團，前不久因違規減持被監管警示。
5月23日，該公司公告稱，根據湖北證監局查明的事實及相關公告，2022年3月29日至2023年11月29日期間，當代集團所持有的公司股份因強制執行、強制平倉、司法拍賣等原因被陸續處置。
其中，當代集團於2023年5月19日披露減持股份計劃，擬透過集中競價交易方式減持不超過0.64%人福醫藥股份，但在2023 年5月22日開始透過集中競價減持。
上交所指出，當代集團作為人福醫藥持股 5%以上股東，透過集中競價實施減持，未在減持前15 個交易日披露減持計劃，上述行為違反了相關規定，上交所決定對當代集團予以監管警示
天眼查顯示，截至目前當代集團被執行總金額97.71億元，股權凍結記錄161條。其所持有的人福醫藥股權，後續是否會被處置目前不得而知，但人福醫藥目前面臨著新的減持壓力。
7月26日人福醫藥釋出公告稱，公司董事長李傑因2020年發行股份購買資產形成納稅義務，存在繳納個人所得稅的資金需求，計劃自本公告披露之日起15個交易日後的3個月內，透過上交所證券交易系統以集中競價方式或大宗交易方式減持不超過1200萬股，占公司總股本的0.74%，占其持股比例的12.31%。
若按7月30日收盤價18.91元/股計算，李傑此次減持最高可套現約2.27億元。
截至公告披露之日，李傑持有人福醫藥股份9748.01萬股，占公司總股本的5.97%，均為無限售流通股。
行情數據顯示，年初至今人福醫藥累計跌幅已超過21%。有投資者擔心，凈利下滑又遇減持計劃，將使人福醫藥股價承壓。
