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引言：借殼上市七年後，順豐離港股上市僅一步之遙。壞訊息不斷，現在真的是順豐上市的「最好時機」嗎？
「快遞一哥」順豐又迎來了 好訊息 。
港交所於6月28日披露，順豐向港交所主機板遞交了 上市申請 ，離上市成功又近了一步。
這條訊息一出，原本一路下跌的順風A股當天立馬又 回漲了1.33% 。
順豐內部肯定十分高興，畢竟作為行業龍頭，順豐不論做什麽都應該跑在同行面前，「 要能拿到主動權 」。
如果這次赴港上市真的成功了，順豐將成為 國內第一家內地香港同時上市的物流公司 ，遙遙領先於競爭對手！
不過最近順豐的 業績可不算好看 ，去年營收迎來首次負增長，A股股價持續下跌，港交所本身也處在歷史低位中，顯然會對即將上市的順豐產生不利影響。
這會是順豐眼中的「 最好時機 」嗎？
順豐迎來赴港上市的「最好時機」？
去年國內快遞公司迎來了一波 赴港上市潮 ，極兔快遞在港股上市成功，菜鳥也向港交所遞交了申請。
跟在後面的友商都爭相進軍 港交所 了，身為「快遞一哥」的神風難免看在眼裏，急在心裏。
此前順豐已經把部份業務送上港股了， 順豐房托 和 順豐同城 先後成功上市，為順豐集團開拓了兩條新的融資渠道。
後來順豐還在2021年收購了上市公司 嘉裏物流 ，進一步擴大了物流帝國的版圖。
但順豐的本體 「順豐控股」還沒有成功赴港上市 ，前面的努力再多那也只是「小打小鬧」，順豐作為國內快遞第一名，野心自然不止於此。
董事長王衛就曾說： 「很多企業正在經營流動，順豐也要抓緊機會國際化，而且不能比友商慢。順豐赴港上市一定會選擇最好的時機，而不是最短的時間。」
於是去年8月，順豐也向港交所遞交了上市申請書，看來王衛眼中 最好的時機到了 。
為什麽去年8月交了一次，今年6月又交了一次？因為早在今年2月，順豐的 第一次上市申請就已經失效了 ！
港交所有規定，申請上市的公司需要 在遞交申請書後的六個月內完成聆聽或者上市 ，否則上市申請會 自動失效 。
順豐的上市申請失效，意味著 這一次的上市失敗了 。
如今順豐重新申請上市，而在2月到6月的這段時間中，基於大環境的影響，其實像順豐這樣的大企業，日子也不是很好過。
圖源：東方財富
據財報顯示，順豐2023年營業收入同比降低3.39%，為 15年以來首次出現負值 。
順豐上市以來首次出現營收下滑，國內的快遞業務增長乏力，速遞業務增長放緩，經濟快遞更是迎來負增長。
圖源：東方財富
凈利潤增長也不太好看，自從22年扭虧為盈實作大幅增長後， 2023年增速又明顯放緩了 。
順豐第二次遞交申請後，這樣的數據也出現在當然會出現在更新後的招股書上。
A股上市後第一次出現營收負增長 ，這最新數據很難說不會讓順豐的赴港上市之路更加艱難。
不過至少順豐面前已經 沒有規則性障礙 了，這表現至少比萬達好上不少。
圖源：順豐招股書
而與順豐同年赴港上市的友商中，極兔已經上市成功並募資超過35億元，而菜鳥正處在快速上升期中， 前景明朗 。
2023年菜鳥收入達到556.81億元，同比增長21%，成為了 快遞行業中增長速度最快的企業 。
更別提菜鳥還背靠阿裏巴巴，有龐大的電商平台作為支持， 發展的土壤可要比順豐「肥沃」地多 ，帶給投資人的信心還不一定比順豐小！
不過就在今年3月底，阿裏巴巴突然宣布 撤回菜鳥的上市申請 ，理由是要加強與電商業務的協同，加大對菜鳥的投入。
隨後，阿裏巴巴還 收購了菜鳥部份股東和員工手裏的股權 ，涉及到的金額高達37.5億美元！
看來阿裏巴巴覺得自己增加對菜鳥的支持就好了，讓菜鳥單獨上市 能夠融到的資金不太多 。
畢竟當前的 港股還處在歷史低位 ，菜鳥的估值或許讓阿裏巴巴不太滿意，在他們的眼中 菜鳥的價值遠不止如此 。
不過這樣一來， 還在等上市的快遞公司就只剩下順豐一家了 。
菜鳥都嫌「圈錢」少果斷結束了，順豐為什麽還 堅持要在港股上市 ？
或許對於順豐來說，赴港上市並不是因為「好時機」，而是因為 要沒錢了 。
送快遞的也「卷成麻花」
國際化才是出路？
前兩年國內快遞行業開啟了一波 價格戰 ，相互卷得那叫一個慘烈，中小型公司扛不住紛紛退場，最後市場上只剩下了幾個 頭部企業 。
剩下的幾大家也沒有停下，打完了「生鮮大戰」又打起了「畢業寄大戰」，菜鳥和順豐更是不僅在 價格上針鋒相對 ，還不約而同地 卷起了服務 。
不過順豐作為亞洲第一、全球第四的國內「快遞一哥」自然是十分能打，盡管去年的營收出現下滑，但依然甩同行一大截， 2584億的營收比後面的「三通一達」加起來還要多 ！
圖源：說財貓
而且順豐還相當有錢，A股上市後陸續募集了超過330億資金，今年年初賬上還有404億現金，足夠用很久了，看不出沒錢的跡象。
來源：順豐財報
同時財大氣粗的順風還在2022年收購了嘉裏物流，大舉擴充套件國際物流業務， 同年營收達到878.6億元，增長超過100% ，占總營收接近33%！
然而此前順豐募集來的330億資金用來升級自家業務了，至今 已經消耗殆盡 ；
而順豐的負債規模從2018年的347億一路飆升到2023年的1182億，資產負債率從48.35%一路上漲至53.37%。
圖源：東方財富
今年一季報公布，順豐的負債率更是漲到了54.64%，接近歷史最高水平！
而另一方面，國內快遞行業的競爭已經進入了白熱化階段， 順豐的增長相較於同行而言，其實也還算相當不錯的 。
網購商品快遞已經成了今天物流的主要增長方向，但淘寶、京東和拼多多三家主要電商平台都更傾向於自立門戶， 打造自己的物流鏈 ，從運輸上再扣一點利潤。
這樣一來，順豐想要增加收入就更加困難了，只能被 迫放下身段和「四通一達」卷價格 。
整個快遞行業的毛利率都被壓了下來，「快遞一哥」的 盈利劣勢 就在這時候暴露出來了。
順豐的 凈利率僅僅只有3%出頭 ，原本服務好、收費貴的順豐如今被迫把收費壓下去了，盈利能力自然不太好看。
國內太卷怎麽辦？順豐果斷選擇了 往國際市場擴張 。
順豐擁有103架飛機和超過20萬輛汽車，但 如果想要快速拓展國際業務這些恐怕還遠遠不夠 。
此前為了 升級自動化產業鏈、買飛機和買汽車 ，順豐已經花掉了大部份募資來的錢，而剩下的錢則用來 並購國際物流公司 。
買下嘉裏物流後，順豐在2022年的國際業務確實迎來了爆發式增長，不過到了2023年，國際業務 營收同比下降超過三成 ，似乎也遇到了瓶頸。
這年頭快遞真難做，「快遞一哥」在國內遭遇價格戰，卻又不能從國外增收，難怪要 對內部「降本增效」 。
不過這樣一來， 遭殃的就是手底下的打工人了 。
「降本增效」不能長久
港股上市會是答案嗎？
王衛在去年的股東大會上說，順豐要學其它巨頭 快速擴張形成規模 ，這必然需要 大量資本 的支持。
眼下國內物流公司往國外擴張的趨勢越來越明顯，對於順豐「 一路籌錢一路買 」的擴張方式來說， 港股上市融資也許更有利於企業更好的發展 。
然而不管順豐要用什麽方式擴張， 業績都需要手裏的員工幹出來 ，特別是一線員工。
順豐在全力打價格戰的時候，打工人 任務加重，提成減少 ，苦不堪言。
二次送出上市申請的好訊息一出，員工的願望卻是能夠過得輕松一些。
可是公司還 沒有走出營收瓶頸 ，國內營收不利，國外的發展也不盡人意，順豐內部還是得「 降本增效 」。
而國內快遞公司的內卷依然在繼續，順豐向國際化方向發展，國內的一線員工恐怕 很難享受到發展紅利 。
靠一線員工的犧牲或許能一時拉動順豐的利潤，但 終究不是一個長久的辦法 ，眼下順豐要走出困境還是得靠赴港上市獲得融資，想辦法靠國際業務讓這個龐大的物流帝國「動起來」。
盡管順豐遞交的招股書並不好看，現在到港交所上市也不是一個很好的時機，但順豐 就是缺這一筆「快錢」 ，它又有什麽辦法呢?
國內物流競爭激烈，國外的物流也將隨著跨境電商的發展迅速卷起來。 友商也在加快國際化的腳步 ，要是在海外布局上比對手要慢，順豐可就危險了。
對於如今的順豐來說， 如今大概就是「最好的時機」 。
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