萊茵生物實控人因操縱證券市場收到預罰單，從處罰金額看屬於沒一罰三的頂格處罰。但對於實控人處罰，應該更為嚴厲，可以考慮以涉案金額作為處罰依據，畢竟實控人操縱證券市場更具傷害性。
操縱證券市場對於資本市場的危害極大，不僅影響上市公司估值體系的公平公正，而且還會對其他投資者的投資決策作出誤導，從而給以散戶投資者為主的其他投資者造成重大經濟損失。
事實上，操縱證券市場被處罰的案例並不少見。從實施違法行為的主體來看，大致可以區分成兩類，一種是以實控人為代表的上市公司關聯人員，一種則是非上市公司人員。以上兩種操縱證券市場行為，有共同點，也有不同點。共同點是，都會涉及到利用資金優勢盤中拉擡股價，造成股價的非理性波動。不同點則是，實控人操縱證券市場，除了有資金優勢，還利用了資訊優勢。從危害程度上來說，實控人操縱證券市場對投資者的傷害更大。
如果是非上市公司人員，如果不與上市公司同謀，操縱證券市場難度相對較大。而實控人操縱自家公司股票股價，就會讓勝率大大提高。畢竟作為一家上市公司的實控人，對上市公司的經營情況、資產運作等核心敏感訊息了如指掌，而這些訊息對於股民而言，都屬於未知的內幕訊息，且能夠對公司股價造成巨大的影響。
實控人操縱證券市場，同時可能涉嫌內幕交易。比如，實控人為了配合自己操縱股價而故意提早或者延後釋出一些重要公告，當然也不排除為了配合操縱股價而作出粉飾業績甚至是財務造假的可能。
與此同時，對股民的傷害極大。例如，實控人可以透過釋出利空訊息，惡意打壓自家股價，讓股民割肉離場，而後實控人在低位撿籌，後續拉升運作獲利。這對於股民而言，無異於惡意侵害投資者利益，嚴重違背了以投資者為中心的監管理念。
鑒於以上巨大危害，對於實控人操縱證券市場的處罰，不能僅僅依據當前的頂格沒一罰三，還應該根據參與的資金量進行更高比例的罰沒。比如，實控人操縱證券市場涉案金額合計10個億，那就可以考慮在處罰時對涉案金額的10%進行罰一沒三，只有這樣，才能讓實控人切實感到處罰的疼痛感，如果承擔不起，那就把實控人罰到傾家蕩產。
另外，無論金額大小，只要涉及操縱證券市場，就應該對實控人實施終身市場禁入。只要出手就嚴打，才能對實控人違法違規行為構成強有力的震懾。
此外，對於實控人操縱證券市場幕後賬戶的尋找，還需要在科技上繼續努力，不能有漏網之魚。有些實控人操縱證券市場最後的盈虧比例可能並不真實，或許就是因為還有其他的隱藏賬戶沒有被發現。
北京商報評論員 周科竟
