進入7月後，隨著美聯儲降息預期的改變以及美國前總統、共和黨候選人特朗普再次贏得美國大選概率越來越高，市場的交易邏輯似乎一夜發生改變：美股板塊發生劇烈輪動，科技股大幅回呼，周期股、小盤股強勢反彈；年初一度流行，但已歇火多時的美債陡峭化交易重新火熱。
同樣迎來轉機的還有此前幾度暴雷的美國區域銀行。在「美聯儲降息交易」和「特朗普交易」的共同加持下，美股追蹤區域銀行股的交易所交易基金（ETF）過去七個交易日上漲了17%。但看到利好因素的同時，分析師也認為，美國區域銀行股的前景仍充滿不確定性。
區域銀行股ETF過去七個交易日上漲17%
追蹤美股區域銀行股的SPDR標普區域銀行股ETF（KRE）在過去七個交易日上漲了17%，使得今年至今的累計漲幅擴大至逾8%。上周，包括PNC金融集團（PNC Financial Group）和美國合眾銀行（US Bancorp）在內的幾家知名區域銀行個股也飆升。
這背後無疑離不開美聯儲降息預期的加持。美聯儲主席鮑威爾美東時間本周一再度表示，今年第二季度的三個美國通脹數據「在一定程度上增加了信心」，即通脹的上升速度可能會放緩。
美聯儲三號人物、紐約聯儲主席威廉士(John Williams)在最新采訪中也稱，過去三個月的通脹數據疊加美國勞動力市場環境逐漸降溫的跡象， 讓我們更接近我們所期待的通脹降溫趨勢。他稱，「我確實認為，在某個時候，我們將需要作出決定，不是放棄限制性政策立場，而是以一種減輕政策限制程度的方式降低利率。」
美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)稱，「雖然我不認為我們已達到最終目標，但我確實認為我們正在接近適合降息的時機。」作為美聯儲內部公認的鷹派人物，沃勒在兩個月前還表示，希望看到幾個月的良好數據以支持降息，並暗示12月之前可能沒有必要降息。但他如今已改口稱，最近有關勞動力市場環境和通脹的數據表明，在控制通脹方面已恢復進展，這為9月降息提供了路徑。17日，芝商所的美聯儲觀察工具（Fed Watch）顯示，市場認為9月降息「百分百」板上釘釘，而12月底前可能第二次降息。
在經歷了兩年的緊縮政策後，貨幣政策即將放松將極大緩解美國區域銀行壓力，這些銀行一直在努力應對高利率對其利潤和借款人的影響。
CFRA地區銀行分析師雅各姆（Alexander Yokum）表示，如果美聯儲開始降息，區域銀行將立即看到更多的壓力緩解跡象，因為這至少會降低區域銀行需要向儲戶支付的利率。同時，較低的利率也將「有利於商業地產，特別是辦公樓，以及證券投資組合」。相較於大型銀行，區域銀行在商業地產領域的風險敞口更大，也是此前區域銀行頻頻暴雷的重要原因之一。
前景仍充滿不確定性
盡管最近出現了一輪樂觀情緒，但目前這些區域銀行仍面臨著許多挑戰。美東時間周二至周三，大型區域性銀行PNC、美國合眾銀行和公民金融（Citizens Financial）公布了第二季度業績，顯示凈利息收入較去年同期下降。
凈利息收入是銀行從貸款中獲得的收益與向存款支付的利息之差，是衡量銀行盈利能力的關鍵指標，且區域性銀行比大行們更依賴於這一收入。雖然業績並不理想，但過去五個交易日，上述三家銀行的股價仍分別飆升了9.3%、11%和11.6%。
這些銀行的高管們均對今年下半年和2025年的前景預期發表樂觀看法。美國合眾銀行的財務長史端（John Stern）周三稱：「我們對降息（給我們帶來的）定價感到滿意。」PNC的行政總裁丹查克（Bill Demchak）周二也表示，「我們正朝著2025年創紀錄的凈利息收入增長方向邁進。」
公民金融登出了更多與商業辦公室相關的貸款，季度利潤同比下降18%，但該行行政總裁範索恩（Bruce Van Saun）稱，「我們已為這次沖擊做好了準備。」他並補充，「一旦美聯儲開始下調利率，盈利情況很可能向另一個方向發展。」
馬瑞納克警示稱，區域銀行的股票仍可能很快出現「有意義的回呼」，就像過去一年發生的數次那樣。「市場眼下就是如此短期導向，以至於投資者可能今天（周四）還非常喜歡銀行股，到周五可能又突然會討厭它們。」
