【中金公司研究：美国经济供给短缺，通胀压力上升】中金公司的研究报告揭示，美国在2024年第一季度的实际GDP环比折年率录得1.6%，低于市场预期的2.4%及上季度的3.4%。尽管如此，报告认为内需核心指标表现稳健，GDP增长的放缓主要受到进口增长的冲击。同时，高企的进口数据反映出本土供给无法满足需求，而需求本身并不弱。消费支出和固定资产投资的稳健增长，显示美国经济的内生动能依旧强劲。然而，一季度核心PCE通胀的超预期反弹可能成为市场的最大隐患。这可能会提高美联储降低利率的门槛，使美元利率在高位更长时间停留。中金公司维持此前的预测，美联储可能在2024年仅降息一次，且最有可能发生在第四季度。在之前发布的【下调美联储降息预测】报告中，中金公司已指出，经济和通胀的弹性导致美联储降息的必要性下降。报告还指出，库存投资的疲弱和进口增速的大幅上升是拖累GDP增长的两大因素。此外，服务通胀的上升已被确认为当前通胀居高不下的主要原因，这与服务业消费支出的强劲增长相一致。尽管存在不确定性，中金公司预测，如果美联储推迟降息或今年不降息，美国企业补库的前景将面临挑战。最后，报告强调，美国当前经济的主要矛盾是通胀过高，美联储的抗通胀任务尚未完成，去年底的降息指引可能被视为政策失误。
