中国房地产市场正在经历一轮「前所未见」的政策调整。
所谓「前所未见」有两重含义。
一是政策力度大幅超预期。比如，上海的限购政策14年来首次出现实质性放松；广州购房需缴纳个税（或社保）的时限降至6个月，并且打破了此前差别化信贷政策「三套房不能贷款」的限制。目前，超过80%城市首套房首付比例已降至15%的历史最低水平，购房政策全面走向宽松阶段。
二是「解题思路」与以往完全不同。此次出台的诸如房地产项目「白名单」制度、政府收购部分存量商品住房用于保障性住房等，都是前所未见的政策措施，瞄准的是当下楼市的关键问题，即：房地产企业流动性风险。业内普遍认为，新的「解题思路」找到了问题的症结。前段时间房地产股出现一波明显拉升，显示市场对此态度积极。
「前所未有」的政策潮开启楼市调控和发展的新时代。尽管「5.17」重磅房地产政策组合拳打出不到两周，但细微处，变化已经开始出现。
变化一，「老破小」交易升温
近期，在一二线城市，卖不动的「老破小」似乎打了个翻身仗。
据机构统计，杭州5月9日全面取消限购后，「老破小」的日均成交量同比增长38%，交易活跃度大增。这并非靠「以价换量」取得。近期，部分杭州市中心老小区出现「量价齐升」的状况，有业主挂牌价每平方米「逆势」上调1000元-2000元。
北京海淀区一位中介经纪人也表示，近期「老破小」的带看量和成交量都有明显提高。
「老破小」一般是指城区房龄老、房屋破旧，且内部面积较小（一般小于70平方米）的房子。在本轮楼市调整中，「老破小」房价率先下跌，且跌幅较大。这种被业内视为「劝退资产」的房子交易升温背后有两个逻辑。
首先，经历一轮房价调整，「老破小」价格跌回均衡水平，购买性价比提升。
随着价格下调，「老破小」的租售比明显提升，一套总价200万元左右的房子买来出租，月租金基本可以覆盖房贷月供，20-30年内可以回本，收益情况好于其他类型住房。
其次，作为住房改善链条的底端，「老破小」升温也显示出近期购房者情绪有所改善。
「老破小」升温是房价调整后，供求关系重新匹配的结果。不同类别房产达到回暖临界点会有先有后，此番「老破小」升温反映出市场真实的潜在需求依然较大。
变化二，北京二手房挂牌量「不升反降」
另一大变化在于近期北京二手房成交受政策提振放量的同时，二手房挂牌量不增反减。这可能是市场情绪好转的另一个先导信号。
去年以来，多轮楼市利好政策发出后，均带来二手房挂牌量的短期激增。这是预期不稳前提下，恐慌性情绪的集中表现，部分业主急于套现离场。但本轮楼市政策之后，这一情况有所改善。
据北京市住建委发布，刚刚过去的5月份，北京二手住宅网签量为近1.34万套，环比增长0.2%，同比增长3.1%。另据中原地产研究中心统计，5月份北京二手房挂牌量减少了5000多套。
尽管后续挂牌情况仍需观察，但短期挂牌量不升反降，一定程度上说明购房者情绪开始出现积极变化。
变化三，百强房企5月销售额环比小幅回升。
房企业绩修复是摆脱流动性困境、保交房的关键所在。
5月份百强房企业绩小幅回升。据中指研究院统计，百强房企5月销售额环比增长4.95%；克而瑞研究中心发布的当月房企销售操盘金额环比也有3.4%的增长。绿城中国、中建壹品等房企销售增长强劲。
也需要看到，5月份，房企业绩绝对水平仍处于低位，同比仍在下行通道，销售量的修复、市场信心的恢复都需要时间。
总的来看，上述三大变化显示当前房地产市场在再平衡过程中势能的变化。需要注意的是，这些指标大多反映局部市场的表现，尚未能形成整体性、趋势性的转折。目前多数城市房地产市场仍处于需求修复期，后续如果超预期的政策组合拳持续发力，楼市积极因素有望逐渐累加。
