本报记者 石健 北京报道
进入2024年，县域城投主动「突围」，转型质量明显提升。
数据显示，在466家样本区县城投中，已经有59家城投公司资产规模达到千亿元，较2023年增加了19家。多家资产规模增长区县城投公司负责人在接受【中国经营报】记者采访时表示，区县城投资产规模的增长，与评级提升、内部整合、业务聚焦等因素密不可分。一批区县城投公司正通过转型发展成为未来地方国有企业的一支重要力量。
城市投资网首席经济学家、现代咨询集团董事长丁伯康在接受记者时说：「对于区县城投而言，未来要关注二次增长的问题，要从企业的战略塑造和业务调整层面出发去谋划转型发展，解决业务散、主业不强、造血能力低等问题，这又与地方‘大财政’‘大国资’格局的构建密不可分，而不再是以债务和融资为核心单纯调整财务结构满足融资需要。」
千亿区县城投扩容
据了解，「2024全国区县城投公司总资产情况等系列榜单」由城市投资网和江苏现代资产投资管理顾问有限公司联合发布。在纳入2024榜单统计样本的466家区县城投公司中，总资产达千亿级的区县城投公司共有59家，相较于上一年度增加了19家，其中，资产超过2000亿元的有9家。从资产负债率变动情况来看，466家区县城投公司的平均资产负债率为57.84%。
采访中，有业内人士对记者表示，从实际情况看，城投公司因区域存在一定的分化，对于经济较为发达的区域，优质资源、优质资产会朝着所在区域的城投倾斜。不过，从数量来看，区县城投的数量占据了城投总量的「半壁江山」。为此，不少区域也意识到区县城投的重要性，强化区县级城投发展，有利于巩固地市级的经济结构，更有利于经济实现高质量发展。
数据显示，总资产榜单中，前3名的区县城投公司资产均超过3000亿元，分别为闽西兴杭国有资产投资经营有限公司3571.25亿元、杭州萧山国有资产经营集团有限公司3400.17亿元、绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司（以下简称「柯桥国投」）3127.75亿元。
从区县城投公司总资产整体情况看，466家区县城投公司的总资产合计26.46万亿元，平均资产为567.72亿元，较上一年度的515.08亿元增加52.64亿元，增幅为10.22%。按照榜单前100位的区县城投公司数据统计，总资产合计为12.69万亿元，约占统计总资产的47.96%，准入门槛为728.94亿元，相较于上一年度的606.91亿元，提高了122.03亿元，增幅为20.11%。
值得注意的是，2024总资产榜单中，达到千亿级的区县城投公司共有59家，相较于上一年度增加了19家，增幅达47.5%。其中，青岛西海岸新区融合控股集团有限公司和余姚市舜财投资控股有限公司，总资产首次突破2000亿元。杭州萧山国有资产经营集团有限公司3400.17亿元和柯桥国投3127.75亿元的总资产也是首次站上3000亿元新台阶。
在柯桥国投相关负责人看来，资产规模增加的背后，离不开公司对主体信用评级的追求。「企业主体信用等级是目前金融市场特别是债券市场上进行市场化融资的重要条件，是实现低成本、可持续融资的关键性要素。公司实现AAA级评级，将进一步降低融资成本、拓展融资来源、增加融资规模。」该负责人表示。
此外，福建省晋江市建设投资控股集团有限公司则围绕「产城人」融合目标，实施「大项目」，保障「大资金」发展目标，为城市更新蝶变注入源源不断的「活水」。公司负责人表示，除了引进健康产业园项目外，还引进了山姆会员店及周边商业项目，若干项目将为补齐城市功能短板、完善营商环境、提升城市能级提供新的支撑。
从地区分布看，466家区县城投公司中，东部地区有250家，中部地区有135家，西部地区有77家，东北地区4家。在总资产榜单前100位中，东部地区省份入榜数量占绝对多数，有77家，浙江、江苏分别以40家、29家分列第一、第二位。
榜单显示，从资产负债率变动情况来看，466家区县城投公司的平均资产负债率为57.84%，较上一年度平均资产负债率56.40%，增加1.44%。从不同地区看，东部地区平均资产负债率为60.81%，中部地区为54.14%，西部地区为55.32%，东北地区为45.78%。从资产负债率区间来看，有87家区县城投公司的资产负债率低于50%；有169家区县城投公司的资产负债率在50%至60%之间；资产负债率在60%以上的区县城投公司最多，占45.06%。
从相关主体信用评级情况看，较高主体信用评级多集中于江浙等经济较发达地区，与所处地区的财力水平密切相关。数据显示，榜单中有26家区县城投公司的主体信用评级为AAA，相较于去年增加了8家，增幅达44.44%。在这26家AAA级区县城投公司中，东部地区有22家，江浙两地占15家，其次是西部地区3家，均为四川省地区，东北地区1家，为辽宁省地区。
谋求二次增长
2024年3月24日，在国务院召开防范化解地方债务风险工作视频会议中，强调了要下更大力气化解融资平台债务风险，加快压降融资平台数量和债务规模，分类推动融资平台改革转型。继续贯彻落实国家对政府融资平台公司在债务和平台数量方面的「双压降」要求，可以预见，未来地方融资平台公司将继续延续2023年度趋势，加快企业重组整合。
丁伯康认为，从今年所发布的榜单变化情况来看，折射出三方面的政策影响和信息。
丁伯康说，首先，随着监管若干文件的陆续出台实施，地方政府债务管控力度明显加大，地方债务风险化解进程明显加快，各地政府及城投公司必须将化债工作视为攻坚战、持久战。「各地政府通过区县城投公司重组整合以做大资产规模，一方面提升区县城投公司有效资产规模和资质，另一方面，突出‘边发展，边化债’的重要性，通过整合重组形式作为城投公司转型发展的重要实施手段，引导企业开展新质生产力培育工作，推进企业转型发展。」
丁伯康表示，在交易所「335指标（总资产中城投类占比低于30%、总收入中城投类占比低于30%、财政补贴占净利润比重不得超过50%）」的推动下，地方政府及区县城投公司正通过盘活存量资产及多种形式将更多有效资产和资源激活并注入公司，有利于区县城投公司在产业化方面的转型和拓展，对提升后续融资能力发挥实质性作用。
在丁伯康看来，通过重组整合或盘活存量资产方式实现更多有效资产的注入是完成企业主体信用评级提升的重要一步，而评级提升的整个过程中更需要对企业资产经营管理能力和效率进行综合考量，主要体现在资产资源注入后，企业能否经营管理好这些资产，为企业的产业发展带来精准补位和补链强链的效果。
丁伯康认为，在「双压降」的要求下，未来地方融资平台公司将延续2023年度趋势，加快企业重组整合以获取更高主体信用评级。「同时，在‘335指标’的指引下，我们更应该关注的是‘里子’问题，即城投公司的二次增长问题，要从企业的战略塑造和业务调整层面出发去谋划转型发展，解决业务散、主业不强、造血能力低等问题，这又与地方‘大财政’‘大国资’格局的构建密不可分，而不再是以债务和融资为核心单纯调整财务结构满足融资需要。」
