本文仅分享上市公司基本知识，不构成任何投资建议，希望和大家共同学习，共同进步。市场有风险，投资需谨慎。
昆仑万维科技股份有限公司是一家在互联网领域具有广泛影响力的上市公司。
业务布局：
- 游戏业务：曾推出多款热门游戏，在游戏研发和发行方面具有丰富经验。随着市场发展，不断拓展游戏类型和业务范围，从网页游戏到移动网络游戏、客户端游戏等均有涉足。
- 信息分发与社交娱乐：旗下拥有 Opera 等信息分发平台，通过浏览器等产品为用户提供信息服务。在社交娱乐方面，积极探索音频社交等领域，收购 StarGroup 布局相关业务。
- AIGC 业务：这是公司重点发展的领域之一，其 AI 业务矩阵包括 AI 大模型、AI 搜索、AI 音乐、AI 视频、AI 社交和 AI 游戏等。推出了「天工」系列大模型等产品，在人工智能生成内容方面不断探索和创新。
发展历程：
- 2008年3月27日注册成立，以页游研发和全球发行业务起家，陆续发行了【昆仑世界】【美眉梦工厂】【武侠风云】等游戏，是第一批进军海外游戏市场的中国厂商。
- 2012年，把业务拓展到移动网络游戏和客户端游戏。
- 2015年1月21日，登陆创业板，在深圳交易所完成上市。上市后，战略投资了 Opera、Grindr 和闲徕互娱等，捕捉 fintech、直播、电商、二次元等领域机遇。
- 2018年，收购的 Opera 在美国纳斯达克上市，全新独立品牌 GameArk 正式启动。
- 2022年，在 ChatGPT、图像、视频等 AIGC 技术领域开启研发，并于当年12月15日，开源了中文类 GPT-3 大模型、基于类 GPT-3 的对话式聊天机器人、SkyMusic、SkyText 等项目。
- 2023年4月，由昆仑万维主导研发的中国第一个真正实现智能涌现的国产大语言模型「天工」3.5开启内测。
昆仑万维的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1. 全球用户资源与市场布局：
- 海量用户基础：经过多年发展，昆仑万维的业务覆盖全球一百多个国家和地区，全球平均月活跃用户近4亿。庞大的用户群体为其产品的推广、测试以及商业转化提供了坚实的基础，能够快速收集用户反馈，推动产品的优化和升级。
- 全球化市场优势：公司在海外市场，尤其是欧美、东南亚、中东及非洲等地区拥有广泛的业务布局和较高的市场份额。海外业务收入占比较高，使其在国际市场上具有较强的影响力和竞争力，能够更好地抵御单一市场的风险，并且可以充分利用不同地区的市场机遇和资源。
2. 多元化的业务布局：
- 丰富的业务领域：公司业务涵盖信息分发、社交、娱乐、元宇宙、游戏及AIGC等多个领域。这种多元化的业务布局不仅能够满足不同用户的需求，还可以为公司带来多个收入来源，降低业务风险。例如，旗下拥有Opera等信息分发平台，在社交娱乐方面也有积极探索，同时在游戏领域推出过多款热门产品。
- 业务协同效应：各业务板块之间能够相互协同、相互促进。例如，AIGC技术可以为游戏、社交等业务提供创新的内容和体验，信息分发平台可以为其他业务提供流量支持，从而提升公司整体的运营效率和竞争力。
3. 技术研发与创新能力：
- AIGC技术优势：在人工智能生成内容（AIGC）领域，昆仑万维投入大量资源进行研发，取得了显著成果。其推出的「天工」系列大模型在语义理解、逻辑推理等方面能力不断提升，在多项权威测评中达到全球领先水平。例如，天工3.0采用4000亿参数MoE架构，技术知识能力较上一代模型提升20%，数学、代码等能力提升超30%。
- 持续的研发投入：公司高度重视技术研发，不断加大研发投入。2023年研发费用达到9.7亿元，同比增长40.2%；2024年上半年研发费用继续同比增长115.7%达7.6亿元。持续的研发投入为公司保持技术领先地位提供了有力保障。
- 专业的研发团队：拥有一支由来自国内外知名企业和高校的专家学者与专业人才组成的核心技术团队，具备深厚的技术积累和丰富的研发经验，能够快速响应市场需求，不断推出具有创新性的产品和解决方案。
4. 战略投资与资源整合能力：
- 成功的投资案例：昆仑万维在战略投资方面具有独到的眼光，对闲徕互娱、Opera、Star Group、Grindr、Inc等的投资，有效拓宽了公司在互联网、社交和娱乐平台方向的发展，为公司带来了丰富的资源和业务拓展机会。
- 资源整合能力：能够将投资的企业和业务与自身原有业务进行有效的整合，发挥协同效应，提升公司的整体价值和竞争力。例如，对Opera的收购和整合，使其在信息分发领域的实力得到进一步增强。
5. 自主可控的算力集群：昆仑万维成功构建了自主可控的算力集群，这对于人工智能技术的研发和应用至关重要。自主可控的算力集群能够保证公司在训练和运行大模型时的算力需求，提高模型的训练效率和推理速度，同时也能够降低对外部算力的依赖，提高公司的业务稳定性和安全性。
昆仑万维的主要竞争对手包括以下几类：
1. 游戏公司：
- 网易：是国内知名的游戏公司，在游戏研发、发行和运营方面具有丰富的经验。网易拥有多款知名的游戏产品，如【梦幻西游】【大话西游】【阴阳师】等，这些游戏在国内和国际市场上都取得了良好的成绩。与昆仑万维的游戏业务相比，网易的游戏在品质、品牌影响力和用户口碑等方面都具有优势，是昆仑万维在游戏领域的重要竞争对手。
- 米哈游：以研发高品质的二次元游戏而闻名，其游戏产品在全球范围内拥有大量的粉丝和用户。米哈游的【原神】等游戏在画面、剧情、玩法等方面都具有较高的水准，受到了玩家的广泛认可。与昆仑万维的游戏业务相比，米哈游在游戏研发和创新方面具有较强的实力，是昆仑万维在游戏市场上的有力竞争对手。
2. AIGC 领域的科技公司：
- 智谱 AI：是国内人工智能领域的新兴力量，在大模型技术和人工智能应用方面取得了显著的成果。智谱 AI 研发的大模型在语言理解、知识推理等方面具有较高的性能，其技术实力得到了市场的认可。与昆仑万维的 AIGC 业务相比，智谱 AI 在技术研发和创新方面具有较强的竞争力，是昆仑万维在 AIGC 领域的重要竞争对手。
- 百川智能：专注于人工智能技术的研发和应用，在大模型训练和优化方面具有一定的技术优势。百川智能的大模型在自然语言处理、智能问答等领域具有较好的表现，与昆仑万维的 AIGC 业务存在一定的竞争关系。
3. 海外互联网公司：
- 谷歌：作为全球最大的搜索引擎公司和互联网科技公司之一，谷歌在信息分发、人工智能、云计算等领域拥有强大的技术实力和市场影响力。谷歌的浏览器、搜索引擎、人工智能技术等产品在全球范围内广泛使用，与昆仑万维的海外信息分发和 AIGC 业务存在竞争关系。
- Meta（原 Facebook）：在社交网络领域占据主导地位，旗下拥有 Facebook、Instagram、WhatsApp 等知名社交平台，拥有庞大的用户基础和强大的社交网络技术。Meta 也在积极探索人工智能技术在社交领域的应用，与昆仑万维的社交娱乐业务存在一定的竞争关系。
昆仑万维在不同业务领域的市场份额情况如下：
1. 浏览器业务：旗下的 Opera 浏览器在全球市场具有一定的份额。2023 年有观点认为其是全球市场份额第四的浏览器。Opera 在 2024 年第一季度实现营业收入 1.02 亿美元，全球月活跃用户达 3.04 亿。
2. 游戏业务：关于其在游戏领域的具体市场份额数据较难有一个非常精准的统计。不过该公司曾推出过一些在海外市场表现较好的游戏产品，例如【圣境之塔（the legend of neverland）】在欧美地区上线首日登顶美、加、英、法、德等主要国家 iOS 免费榜榜首。
3. AIGC 业务：在人工智能生成内容领域，昆仑万维虽然投入较大且推出了「天工」系列大模型，但在市场份额方面与百度、商汤科技等国内 AI 巨头相比仍有较大差距。根据咨询公司 IDC 发布的报告，2023 年中国大模型平台市场中，百度智能云、商汤科技、智谱 AI 等占据了较高的市场份额，而昆仑万维未在榜上。
总体而言，昆仑万维在海外信息分发（主要通过 Opera 浏览器等）方面有一定的市场影响力，游戏业务在海外也有一定的成绩，但在竞争激烈的 AIGC 领域仍处于不断发展和追赶的阶段，其市场份额还有较大的提升空间。
昆仑万维2024年上半年的财务状况呈现出以下特点：
1. 收入方面：
- 总体营收微增：2024年上半年实现营业总收入25.02亿元，同比增长3.16%。从业务板块来看，广告业务营收8.90亿元，同比增长22.89%；搜索业务营收6.23亿元，同比增长17.31%；海外社交网络业务营收4.76亿元，同比下降5.92%；游戏业务营收2.41亿元，同比下降18.37%。可以看出，广告和搜索业务增长较为明显，而游戏和社交网络业务表现欠佳。
- 海外业务占比较大：上半年海外业务收入规模达22亿元，同比增长9%，占总收入比重达88.2%，这显示出公司在海外市场具有一定的业务优势和发展潜力。
2. 利润方面：
- 由盈转亏：归属于上市公司股东的净利润亏损3.89亿元，同比转亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损4.07亿元，同样由盈转亏。主要原因是公司在AGI与AIGC相关投入加大，以及受到资本市场波动下行影响，投资业务短期承压。
3. 费用方面：
- 研发费用大增：2024年上半年公司研发费用为7.6亿元，同比增长115.7%。这表明公司在人工智能技术研发方面投入了大量资金，以推动AGI与AIGC业务的发展，这也是导致利润下滑的重要因素之一。
- 期间费用上升：期间费用为21.88亿元，较上年同期增加5.78亿元；期间费用率为87.46%，较上年同期上升21.09个百分点。其中，销售费用同比增长20.99%，管理费用同比增长1.0%，财务费用同比增长21.14%。
4. 现金流方面：
- 经营活动现金流净额下降：经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，同比下降64.53%，主要是因为AI业务持续发展，经营类支出增加所致。
- 筹资活动现金流净额减少：筹资活动现金流净额-3.83亿元，同比减少1.72亿元，主要是因为报告期服务器租赁等筹资活动支出增加。
- 投资活动现金流净额转正：投资活动现金流净额1.66亿元，上年同期为-3530.46万元，主要是由于报告期内公司减少对外投资。
5. 资产负债方面：
- 资产结构变化：截至2024年上半年末，公司其他应收款、交易性金融资产、其他非流动资产较上年末有所减少，商誉较上年末增加0.48%，达到53.51亿元，占同期公司净资产150.93亿元的35.45%。
- 偿债能力良好：2024年上半年末公司资产负债率为15.55%，相比上年末下降1.14个百分点；有息资产负债率为2.80%，相比上年末下降0.06个百分点；流动比率为1.23，速动比率为1.23，显示公司短期偿债能力处于较好水平。
昆仑万维历年分红情况如下：
1. 2023年：以总股本12.15亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税），合计派发现金股利6075万元。
2. 2022年：未进行分红。
3. 2021年：以11.76亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.658909元（含税，税后0.593018元），合计派发现金红利总额为7751.99万元。
4. 2020年：每10股派1.733181元。
5. 2019年：每10股派0.256626元。
6. 2018年：每10股派0.87元。
7. 2017年：每10股派1.05元。
8. 2016年：每10股派1元。
公司自上市以来募资2次共计20.21亿元，派现8次共计7.17亿元，累计派现募资比为35.48%。
