这段时间,大家应该经常去各个博主那里查看他们的分析和预测吧。
在这次反弹之前,没人料到会发展成这样吧。
那么你怎么能相信有人能够预见未来的趋势呢?
这些人凭什么来进行预测呢?
我们是否会发现,在这一年中,这些因素都是无效的呢?
为什么会这样呢?
由于A股在过去一年中遭到多种方式的扭曲与管理。
在强烈的市场操控下,价格走势完全由庄家主导。
其他的只能算是小角色。
对于许多人来说,他们难以适应当前的A股市场,因为其走势实在太出乎意料了。
凭借以往的经验根本无法解释清楚。
唯一依然有效的就是估值。一旦估值到了底部,就不会再继续下跌。
如今,许多人在讨论这是反弹还是转折。
我想绝大多数人都会把这看作是反弹。
缘由在于:
1. 经济状况仍然不佳;
2. 解决债务问题;
3. 居民的资产负债表遭受损失;
4. 产能过剩现象。
5. 中美冲突;
6. 房地产市场仍未复苏等。
这些理由听起来很合理,但仍然无法用来判定A股是出现反转还是反弹。
我来提出一个可能性。
假如股市是央行用来放宽信用的途径,你能想象会产生怎样的结果吗?
上述所有理由便显得毫无道理。
当然,我也不清楚这是反弹还是反转。
我有点胆小,我承认自己无法预测。
我只进行应对。
当我们意识到自己无法预见市场走势时,反而感到心情轻松和释然。
我们将积极思考如何应对未来的市场形势。
接下来我们进入核心内容。
一、A股的生态环境遭到扭曲。
在2021年之前,A股市场相对纯粹,主要以现货交易为主。
伴随着量化对冲机构的兴起,A股的股指期货持仓量显著增加。
期权市场正迅速壮大,除了期货之外。
因此,这些工具将会干扰和扭曲A股的市场走势。
因为A股首次经历衍生工具的影响,因此在初期会感到相当不适应。
对冲机构运用这些工具构建多种中性产品,通过指数的期货或期权进行空头操作。
多头头寸会倾向于选择表现较强的行业。
例如,在今年之前,大量私募的多头头寸是在小型交易市场上建立的。
因此,小微盘受到这种极端抱团的影响。
崩盘来临时,年初的急剧下跌随之而至。
另外,例如在9月底的回升中,有一天银行股不是下跌了吗?而且还是一根大阴线。
一些朋友开始用阴谋论的方式来阐释这个现象。
其实,背后还是对冲机构在捣鬼。
由于今年银行表现出色,因此对冲机构的多头仓位主要集中在银行股票上,而空头仓位则设立在中证1000股指期货上。
当国家队在大量持有空头头寸时,他们的空仓被彻底击溃,被迫平仓。
于是他们迅速清除了银行这边的多头持仓。
次日,这些机构调整了他们的策略。
银行继续上升。
之前我提到过,为了维护汇率,央行通过大型银行提供人民币的远期汇率掉期点。
因此,大量资本通过多头债券和空头远期人民币汇率的方式,实现约5%的固定收益。
最终导致债券市场上涨,持续吸引股市的资金流出。
二、国际形势同样扭曲。
A股市场存在扭曲现象,海外市场同样如此。
每当美联储发言或发布通胀与就业数据时,2年期美债利率、美元指数和美股往往会出现异常的不规则波动。
这是由于大量对冲基金正在进行平仓操作。
从长远来看,美股的对冲基金很可能一方面在看涨纳斯达克,另一方面则在看空小型股份。
这导致最近三年,美股的表现差异也异常明显。
我们认为美股表现良好,呈现出指数上的牛市,但如果从更广泛的角度来看,整个美股实际上并未进入牛市状态!!!
如果美国股市整体处于牛市状态,那么就不会出现全球资产短缺的说法。
因此,美国许多机构的表现实际上也不尽如人意。
这种高度分化的市场走势,实际上很难获利。
2016年至2017年,A股市场的蓝筹牛市同样如此。
近两年来,挣到钱的人寥寥无几!!!
日本的股市已经被严重扭曲。
整个日本都成为了外资套利的目标!!!
部分外资通过低利率从日本借款,投资于美股。
一些外资在日本低价借款,进行日本股市的投机。
但代价是:日元大幅贬值,国内资本流出,日本民众的生活越来越艰难。
目前日元再度贬值已不可能,否则日本经济将面临崩溃。
为什么呢?
由于日元持续贬值,进口原材料的价格将显著上涨,从而导致企业面临越来越大的成本压力。
一旦这种压力超过了临界值,便会抵消日元贬值所带来的出口增长。
最终目标是出售一个产品,结果却亏损了一笔资金。让他们尝尝亏本的滋味。
因此,日本决定提高利率。
然而,加息可能会导致动荡和危机的发生。
毕竟日本已经在零利率状态下持续了很多年,突然提高利率会让他们难以适应。
此外,这也很容易将美国拖入困境。
坦白说,过去三年里,我们国家表现得相当克制,这未必是一件坏事。
戏仍在进行中,结果尚未确定。
如今我们掌握的主动性逐渐增强。
因此,当大家看到A股如此大幅上涨时,不必感到过于惊讶。
外资并非愚蠢,他们自然清楚海外所潜藏的风险。
外资同样需要分散风险的考虑!!!
大家注意,整个世界都被各种形式的「对冲」所扭曲。
这种扭曲已经达到了极限!!!
三、逆向扭曲
【道德经】有云:反转,是道的运作。
也就是说,道的运动方向是不断循环的。
当一个事物发展到极端时,通常会向其对立的方向转变。
在金融市场中,这种改变极有可能产生翻天覆地的影响。
老实说,未来日股和美股大幅下跌也并不让人感到意外。
当然,我也无法预见这件事。
不过如果真的发生了,大家也不要太惊讶。
当前我们的央行也在进行反向扭曲。
它一方面购买短期债券,另一方面则在做空长期债券。
这也是一种对冲行为。
央妈目前卖空长债的规模预计已达到1万亿。
如果长期债券利率继续下滑,央行将会面临亏损。
那么问题就出现了,央行会愿意让自己亏损吗?
央妈无疑是处于金字塔顶端的角色!!!
你们觉得国家队会让自己的财务受损吗?
央行购买短期债券,因为短期债务对利率变化的敏感度较低。即使如此,央行也可以选择持有到期。
这样就能通过短期债务获取票息收益。
它进行长债的卖空操作,即使长债继续下跌,这部分损失也能够通过短债的利息来抵消。
因此不会亏损。
然而,一旦长期债券利率发生反转并开始上升,央行就能获得可观的收益。
可以让长期债券利率上升吗?这真的是可能的吗?
随着财政政策的加强,A股大幅上涨,国家队在期货市场上创造了正基差,这可能引发债市出现赎回潮。
在9月底,长期债务利率迅速攀升至央行抛售长债的水平。
国庆过后,答案将会迅速浮出水面。
如果央行打破债市这个资金池,将会进一步为股市提供支持。
四、A股的局势愈加复杂,难以洞察。
在过去一年中,和我一起在星球上同行的小伙伴们,应该对市场有了更深入的认识。
A股的生态环境如今已经发生了很大的变化。
市场中的各种「对冲」力量正在重新定义A股的生态。
在最初三年里,A股市场尚未适应,行情出现了极为扭曲的情况。
目前管理层正在进行反向扭曲。
因此,这一轮A股的急剧上涨让人感到意外。
外面那些自称专家的人看起来也十分困惑。
他们早期积累的经验完全失去了效用。
未来,市场的「对冲」方式将变得更加多样化。
只有实现多元化,股市才能更加平稳地运行!
目前,央行和国家队正在通过对冲手段来调整市场。
由此可知,我们确实低估了这些管理层。
这波是反弹还是反转呢?
如果管理层继续采取各种隐秘手段进行控制,很有可能会出现反转。
但趋势依然会相当惊人。
因此,我建议大家根据自己的仓位情况,灵活应对市场的波动。