10月24日，深圳市委金融办发布了【深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024一2026）】，旨在通过多项举措推动深圳创业投资的高质量发展。
该方案涵盖了引领发展「大胆资本」、培育壮大「耐心资本」、吸引集聚「国际资本」、大力发展「产业资本」、打通创投行业「循环梗阻」和提供行业发展「最优服务」等六大方面，提出了到2026年形成万亿元级政府投资基金群、千亿元级产业基金群、百亿元级天使母基金和种子基金群等目标。
【行动方案】在全国范围内首次提出了「大胆资本」的概念，并详细阐述了其工作目标、实施路径等。深圳提出的「大胆资本」与「耐心资本」相呼应，旨在通过制度创新和市场实践全面引领创业投资深化改革、创新开放。
由此可见，一直作为全国改革开放急先锋的深圳，此次首次提出「大胆资本」理念，彰显出深圳仍保持着其改革开放之初的锐意进取精神，勇于创新、敢为人先、敢于大胆试错，不愧为中国改革开放的试验田！
何谓深圳「大胆资本」？
何谓「大胆资本」？即敢投、敢于承担风险。谁是「大胆资本」？在当前国资成为一级市场主要出资主体的背景下，「大胆资本」明显指向各级国有创投资本。实际上，深圳提出发展「大胆资本」这一理念并非突发奇想，这背后源于中央对国资支持科技创新发展寄予的厚望。
这一理念也直击当下创投行业的痛点。目前创投行业的突出问题是，国资向来追求保值增值，对风险的容忍度相对较低。相关负责人由于担心投资失败后被问责追责，往往不敢投。因此，国资LP主导下的投资市场，活跃度较低，难以发挥风险资本对创新创业的支持。
然而，风险投资本质上就是「大胆资本」，在国资朝着风险投资/创新投资迈进过程中，理应遵循风险投资「敢于试错、宽容失败」的本质规律，这也是深圳此次首提「大胆资本」的重要意义之所在。由此可见，发展「大胆资本」意在鼓励创新，而宽容失败正是最好地鼓励创新。当然，「大胆资本」并非盲目地「大胆」，宽容失败也并非无限度地纵容，所有创投活动都遵循一条最基本的逻辑，那就是市场化。
实际上，深圳「大胆资本」是指在深圳市政府推动下，通过优化政府性投资基金的引导作用，发展的一种新型资本形式。「大胆资本」的核心在于以更大胆、更灵活的方式进行资本运作，涵盖多种创新金融工具，如风险投资、私募股权基金等，不仅局限于传统的股权投资或债权融资，还强调跨行业、跨区域的合作，力求在更广泛的范围内实现资源整合与优化配置。
深圳作为中国创新与经济发展的先锋城市，一直致力于推动高新技术产业的发展。在全球经济形势复杂多变的背景下，单纯依靠市场力量已难以满足快速发展的需求，因此政府投资成为不可或缺的一环。近年来，深圳市政府加大了对创新和高科技领域的投资力度，旨在通过政策引导和支持，激发更多企业的创新活力。
实施「大胆资本」行动方案的具体措施
1、优化政府性投资基金的引导作用：通过优化政府性投资基金的引导作用，推动「大胆资本」的发展。
2、推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构参与创投：培育壮大「耐心资本」，进一步激活市场。
3、依托前海合作区、河套合作区平台政策优势：吸引集聚「国际资本」，利用政策优势吸引外资。
4、突出深圳市产业龙头、上市公司集聚优势：大力发展「产业资本」，利用本地产业优势。
5、发挥深交所等多层次资本市场作用：打通创投行业「循环梗阻」，提供最优服务。
通过这些措施，深圳计划到2026年形成万亿元级政府投资基金群、千亿元级产业基金群、百亿元级天使母基金和种子基金群，全面激发社会资本活力，引领发展「大胆资本」。
深圳引领发展大胆资本，将会给深圳带来重大发展机遇
一、创新资本集聚地
深圳计划通过「大胆资本」引领创投机构投早、投小、投硬科技，壮大「20+8」产业集群基金体系，加快基金投资进度，提升政府引导基金的使用效能。这将吸引更多的国内外优质创投基金管理机构参与深圳市「20+8」产业集群基金管理，形成万亿级政府投资基金群和千亿级产业基金群。
【行动方案】提出，到2026年，深圳市力争形成万亿级的政府投资基金群、千亿级的「20+8」产业基金群、百亿级的天使母基金和种子基金群，全面激发社会资本活力，力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家。
为实现上述目标，【行动方案】指出，深圳将在六大方面重点发力：引领发展大胆资本、培育壮大耐心资本、吸引集聚国际资本、大力发展产业资本、打通创业投资行业循环组、提供行业发展最优服务。
在发展「大胆资本」方面，【行动方案】指出，优化提升政府性投资基金引导带动作用。加快壮大「20+8」产业集群基金体系，加快基金投资进度，支持国资基金大胆试错，发挥好财政资金的杠杆放大作用。
试行财政专项资金「补改投」，通过市场化方式提高财政资金配置效率；首次提出分类研究降低子基金返投认定和要求；构建投资容错和尽职免责机制，实行差异化考核监督制度，区分基金属性，提升投资积极性。
创投工作具体体现在以下5点：
1、优化提升深圳市政府性投资基金引导带动作用，引领发展「大胆资本」
2、推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构参与创投，培育壮大「耐心资本」
3、依托前海合作区、河套合作区平台政策优势，吸引集聚「国际资本」
4、突出深圳市产业龙头、上市公司集聚优势，大力发展「产业资本」
5、充分发挥深交所等多层次资本市场作用，打通创投行业「循环梗阻」
二、产业升级
深圳将支持国资基金大胆试错，发挥财政资金的杠杆放大作用，探索取消返投时序进度和资金规模要求，构建投资容错和尽职免责机制。这将有助于推动重点产业的「补链强链延链」，引导产业链主企业和上市公司开展企业风险投资（CVC），设立「链主」基金，推动重点产业的升级和发展。
三、经济活力提升
深圳通过优化提升政府性投资基金的引导作用，激发社会资本活力，力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家，全面优化创业投资市场环境。这将显著提升深圳的经济活力和创新能力，吸引更多的创业投资管理机构和公司制创业投资基金发行中长期公司债券，增强创业投资机构的资金筹集能力。
四、国际资本吸引
深圳依托前海合作区和河套合作区的政策优势，吸引国际资本。支持内地和香港创投资本在河套共同设立创投基金，推动深圳大中型银行机构与其集团旗下的香港创业投资机构联动，提供「股权+债权」相结合的融资服务。这将进一步提升深圳的国际影响力，吸引更多的国际资本进入深圳市场。
五、创投生态建设：深圳将建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光明科学城等创投生态示范集聚区，提供不少于500万平方米产业空间载体和配套设施。这将为创业投资机构提供良好的创业环境和基础设施，吸引更多的创投机构和项目落地深圳。
综上所述，深圳引领发展「大胆资本」将带来创新资本集聚、产业升级、经济活力提升、国际资本吸引和创投生态建设等诸多重大发展机遇，为创投产业发展带来新动能，进一步推动深圳的经济创新和发展。
总之，我们期望深圳这一创新发展为中国改革开放带来更多惊喜，「大胆资本」未来发展值得期待！
