顶端新闻记者 郭丁然
创兴中原，投赢未来。6月6日，2024中原创投交流会在郑州召开。
在创投界有一句话：母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴。
作为创投高质量发展的基石，母基金具有对社会资金、民间资本的集聚;对投资重点、投资阶段的导向;对子基金专业遴选的择优的三大独特功能。其在实现创业投资高质量发展新的历史时期，将发挥越来越重要的基石作用。
在培育耐心资本方面，河南的母基金有何心得?
【排头兵的组合拳】
在中国，母基金投资行业主要包括各级政府设立的各类创业投资、产业投资引导基金，以及国有的民营的企业(上市公司、金融部门、资管机构、企业集团)设立的市场化母基金。根据母基金研究中心提供的数据，截至2023年上半年，我国共有378支母基金，管理资产总规模近4.9万亿元。
作为河南母基金的排头兵，河南创新投资集团在现场首先分享了其发展状况及心得。
「河南创新投资集团有限公司，是由河南投资集团全资设立的省属科技创新投资主体，于2022年9月注册成立，注册资本200亿元。」河南创新投资集团有限公司党委委员、总会计师李迎介绍。
截至2024年一季度，河南创新投资集团投资各级基金合计总规模是1455.41亿元，其中自主管理基金总规模为706.42亿元。集团各类基金在投项目559个，总投资额499亿，已上市项目投资项目30个，其中包括小鹏汽车、仕佳光子等国内外的一些知名企业。
母基金如何配合河南创新驱动战略，推动科技成果转化?河南创新投资集团有一系列组合拳。 首先是链接创新源头搭建成果入豫桥梁。
李迎介绍，集团推介了全国37个科研院所、30所国内外一流高校，建立豫沪产业协同创新中心、豫粤产业协同创新中心助力河南打造科技创新高地。
在吸引人才方面，河南创新投资集团通过成果转化项目引入高端人才入豫。例如，聚焦机器人产业，对接中国工程院院士孵化相关企业，谋划在河南落地机器人产线和示范基地。
在助力河南「三足鼎立」科技创新大格局方面，河南创新投资集团结合河南省科学院、河南省医学科学院、中原农谷成立了相关科创基金以及母基金。
同时，他们还借鉴先进地区经验，为河南搭建科技成果云平台。打造了创新咨询、技术转移、专业服务、投资孵化、产业落地为一体的一体化科技成果转化服务平台。这一批平台也将在近期上线试运营。
值得注意的是，河南创新投资集团还利用基金探索出从「0-1、1-10、10-100」的科技成果转化模式。例如，在生物制造领域，他们参股国家合成生物技术创新中心，在河南设立分中心，以实现技术完成从0~1的阶段。同时，他们设立了合成生物专项基金，投资先进技术企业，通过中试平台实现规模化生产，以完成技术从1-10的阶段。此外，依托河南创新投资集团的产业背景，他们打造了生物产业集团，助力河南形成中部生物制造发展高地，旨在完成技术从10-100的阶段。
【投早投小聚焦科技企业】
中原科技城已经成为河南创新发展的桥头堡，为了进一步促进创新发展成立了郑东新区中原科技城科创母基金。
顶端新闻记者在现场了解到，中原科技城产业引导基金由郑东新区管理委员会设立的政策性基金，总规模50亿元。
「中原科技城产业引导基金作为政府母基金与社会资本合作设立天使、创业、股权投资等各类子基金，围绕数字经济、生命科学等符合中原科技城产业发展方向的产业领域，引导社会各类资本对辖内企业开展股权投资，助力企业高质量发展。」郑州中原科技城产业引导基金公司副总经理蒋浩介绍，目前，逐步形成了「1支政府引导基金+1支市场化政策性科技创新母基金+N支市场化子基金」的运作模式。
目前，中原科技城产业引导基金通过子基金遴选，已与前海方舟、同创伟业、高瓴投资等多家机构开展子基金合作。
从科技创业项目成长路径来看，更多科技创新项目缺乏的是「雪中送炭」，即在项目早期需要资本投资赋能。
顶端新记者在现场了解到，中原科技城产业引导基金就针对这一需求打造了自己的独特优势。其中一个优势就是出资比例高，其对单只天使投资资金的最高出资额可以达到1亿元，出资比例可以达到50%;对创业投资基金最高出资额可以达到2亿元，出资比例可以最高达到40%。
此外，该母基金的优势就是早期属性强。根据其母基金相关要求，天使和创投子基金投资于初创期、早中期、新型企业的比例需要不低于基金规模的60%。通过这样的组合特色，就有针对性地引导社会资本投早、投小、投科技，有力赋能中原科技城的科技创新发展。
【拉长回报周期，培育耐心资本】
作为河南全省首个开发区，郑州高新区从2016年就开始探索政府引导基金。
「目前，郑州高新区政府投资母基金包含两个部分：一是基础规模20亿的产业投资母基金，二是基础规模30亿的产业引育母基金。」郑州高新产业投资集团总经理陈金阁介绍。
其中，产业投资母基金主要功能和使命是打造全产业链、全生命周期的基金集群，以此推动科技创新、科技成果转化以及产业转型升级。产业引育母基金则聚焦推动招引培育高新区产业发展，促进优秀资本、项目、技术和人才向高新区集聚。
截至目前，郑州高新区政府投资母基金及其相关基金，先后投资企业60余家，已经有4家上市，在辅导期企业6家。
陈金阁表示，在国家提倡耐心资本的大环境下，早期5-7年为退出周期的基金已经不能满足产业发展需求。「我们计划设计更长的退出周期、出资比例更高的相关基金，以此来引导更多耐心资本。」
在投资早期科技项目方面，郑州高新区政府投资母基金也总结出了自己的方法论。
「投早、投小、投科技是创投基金的必选动作，但如何规避其中的风险?」陈金阁介绍，他们摸索出了「科学家+上市公司」的模式，即联合科学家来培育生态，同时联合上市公司来孵化。以此，降低投资过程当中的风险。
