【黄金定价规律失常，与美元、美债利率同涨后迎来下跌趋势】
传统定价框架下，黄金通常与美元和美债利率反向变动，因黄金具有货币、商品和金融三重属性，对应货币、抗通胀和避险价值。然而，近期这一定价规律出现「失灵」现象，黄金、利率和美元居然同时上涨。一个月后，三者同涨转为下跌的频率超过一半，且两个月内往往回吐前期涨幅。当前，市场分析认为黄金短期透支，但降息交易尚未结束，中枢在2400~2500美元/盎司。长逻辑下，黄金可作为机会成本低时加配的资产，包括在局部去美元化需求的背景下。此外，是否正在经历第三次全球货币体系寻锚将对包括黄金在内的资产定价产生重大影响。
