创业、风险投资和新消费，它们之间有着很强的、互相推动的正相关效应。这个很迷人的、像波浪一样的链条，好像已经断开了。
文 / 吴晓波
已经凌晨两点半了，手机突然叮咚响了一下，收到了一条留言。这条留言是分成两段的：
老师每次都能说到人的心坎上。
我们有个投资人想退出，就把所有被投的企业都给告了，我也在其中。最近我特焦虑，想不通他们为啥干这种没收获还搞破坏的事，后来才知道是LP要求程序正义。我也只能接受这命运了。看了您这个视频后，我要睡了，老师晚安，中国创业者们晚安。
谭大侠是做网游动漫创业的。几年前我去一个文化园区调研，到过他的公司，他那公司是候选「独角兽」呢。我印象挺深的，他送了我一个毛绒卡通，我俩开开心心地摆姿势合了影。
我发过一个短视频，内容是「如果我一直讲，希望你一直在。」这个短视频就在留言的上面。
有个创业者，他叫Harry刚刚，这是他的故事。他听「每天听见吴晓波」好多年了。今年呢，他公司的业务干不下去了，到最后连续费的钱都没了。他给我留了言说：「创业者的命啊，可能就是要扛到最后一滴血。」
一晚上都没睡着。
我的朋友里，曹国熊最懂创业者了，他搞风险投资都满二十年了。他管着普华资本呢，这普华资本常年能排进中国最佳风险投资机构的前二十名。2016年的时候，他和我发起了一只搞文化和消费类投资的基金，到现在都投了上百家创业公司了。
老曹特别热爱投资，还特别勤奋，他这样常常让我特别吃惊。好多年来，他每年都得看上千个项目，和几百个创业者接触。每次他搓着手跟我讲刚发现的好项目时，那眼神发出的光亮都能把整个屋子照亮。
如今，好些基金的期限快到了，他只能启动退出程序，这个过程非常艰难又痛苦。
有天晚上，他忽然收到一个创业者发来的留言。留言里是一段颠三倒四的告别话语，还附了一张照片，照片里床头乱七八糟的，有个药瓶在那儿，周围还散落着几粒安眠药。
每次我俩提到这件事，就都不说话了，像石头一样沉默着。
那些拿到风险投资的创业者，曾经的幸运儿，现在都得和「天使」痛苦地博弈。
这些创业者的现状能分成两类。
有一种情况，创业项目干不下去了，没辙了。这时候要是投资人要求把钱拿回去，那些创业者就只能拿出自己的积蓄，甚至得把房子卖了。要是走到打官司那一步，还有可能被当成「老赖」。有个【失信被执行人群体分析】报告说，到9月初的时候，全中国有841.3万个「老赖」，这里面百分之九十都是民营企业的老板，大概三分之一是创业失败的人。
还有一种情况，企业经营正常，甚至还能盈利呢。可是，投资它们的风险基金期限到了，投资人就得启动优先退出的条款。企业的流动资金被抽走以后，公司的日常经营很可能就会受到影响。
在这种窘境里，除了创业者和风险投资管理人（GP）之外，还有参与私募基金的投资人（LP）呢，这里面大概有一百多万个人投资者，还有很多国有资本。
造成这种囧境的根本原因就只有一个：退出通道严重萎缩。
风险投资的管理程序包括募、投、管、退这四项，也就是募集资金、投资项目、投后管理以及资本退出。「退」是股权投资的最终目标，在资本市场公开募股来实现投资回报，这种方式效率最高，也是最让人期待的。
如今在中国的A股市场，消费类和文化类项目的审批基本上都停了。除了极个别企业能有机会到港股和美股上市以外，大多数拿到风投的创业者都面临着没法兑现退出承诺的困境。
这个创业者的囧境，还在引发另一个连锁反应呢。
那些优质的消费类和文化类公司有成千上万家，它们不属于「卡脖子」项目，也不能被看作专精特新企业，可它们却是就业和消费的最大承载者与推动者。
经济学原理表明，消费者「对美好生活的向往」得靠商品供给者不停地营造需求渴望和消费场景才能达成。过去许多年里，正是数不清的文化和消费品创业公司的积极投入，再加上风险投资的助力，才促使市场繁荣起来，充满冲动。
所以呢，创业、风险投资和新消费这三者之间，有着很强烈的正相关效应，它们是互相推动的。
而如今，这迷人的波浪式链条好像已经断开了。
过去三年间，中国风险投资市场的投资数量出现了下降，2020年的时候有1.1万起，到去年就只剩下7100起了，降幅达到38%。风险投资金额也从1.5万亿元降到了4800亿元，降幅为68%。
经纬中国的张颖和曹国熊以前是同事。不久前，张颖谈到了给创业者的一个忠告：
在如今资本市场的大环境里，最关键的变革就是把互联网过去那种和估值、股价挂钩，有短期暴富期望，员工激励模式过高、过激进、太虚的情况，转变为和公司运营业绩相联系。每年在有稳定增长的利润前提下，拿出一部分利润直接分给核心人员以及真正有业绩的员工，让员工能充分且及时地共享发展成果。
有投资人在这条朋友圈后面评论道：「还是分红比较靠谱。」
我问老曹，对他那位前同事的忠告有啥看法。老曹想了想，咬着嘴唇说道：
我把今天的事干好，对明天也心里有数。
这可能是所有正在创业途中的人的现实做法：使出浑身解数把自己的公司经营好，先让自己的公司能活下去，维持住现金流，铁了心过好每一天。等着时机到来，盼着新周期能复苏。最后，对所有可能出现的结果，都全盘接受。
中国创业者，晚安。
