新快报讯 近日，美国通胀再度超预期回落，美联储降息预期升温，美国劳工部重磅发布6月通胀数据，未经季调CPI同比上涨3%，不仅低于市场预期还创下2023年6月以来的低位。作为世界货币，美元基准利率的变动对世界金融市场有哪些影响呢？包括A股和人民币汇率等走势将会有什么变化？分析指出，美国降息周期将促进人民币资产走强。
复盘美国降息周期与人民币汇率的关系，光大证券表示，美国降息周期促进人民币走强，对A股影响较为复杂。自2000年以来，美联储共开启过三轮降息潮。第一轮降息阶段，人民币汇率紧盯美元，一直维持在8.28左右。第二轮降息潮始于2007年9月，美国陷入次贷危机，美联储展开快速降息。仅用了1年多的时间，联邦基金目标利率便从5.25%降至0.25%。此时，中国已经进行汇率改革，人民币兑美元汇率便由7.53疯狂升值到6.84，升值幅度达到9.2%。第三轮降息潮则从2019年7月开始，美国基准利率再次由2.5%降至0.25%，超低利率延续至2022年3月。美国为了刺激国内经济发展，将利率长期维持在零利率附近。这一阶段，人民币兑美元汇率由6.88升值到6.35左右。由此我们可以知道，一旦美国进入降息周期并将利率维持在低位，人民币兑美元汇率很有可能进入升值状态。
汇率变动，对于一些上市公司影响不大，而对一些公司经营产生重大影响。一般情况下，财务人员会核算汇兑损益，也就是因为汇率浮动产生的损失或收益。值得注意的是，由于汇兑损益属于财务费用下的二级科目，负值意味着汇兑收益，正值则代表汇兑损失。
2023年，4472家上市公司披露了汇兑损益，整体收益近180亿元。同期，人民币兑美元汇率贬值近3%。如果2024年美联储开启降息周期、人民币汇率走强，那么去年遭遇汇兑损失的公司，将有可能获得汇兑收益。例如，2023年汇兑损失较多的个股中，有南方航空、中国石油、紫光股份、美的集团等，损失均超6亿元。与此同时，根据港币锚定美元、香港的利率水平与美联储趋势基本一致来看，港股估值也有望大幅提升，外资的流入与港股盈利的被动放大，是历史经验中港股上涨的主要驱动。广发策略指出，下半年在美联储降息过程中能够「锦上添花」的品种，推荐关注估值相对底部、且基本面有边际变化的板块，包括但不限于半导体、创新药和军工等。
从历史上来看，美联储降息对A股影响较为复杂。在前两轮降息周期中，全球金融市场也伴随着多种风险事件，沪指基本都出现了显著的回调，但以创业板为代表的成长股在第二轮降息阶段表现较好。在第三轮降息周期中，A股适逢2019-2021年上行周期，因此沪指、创业板指都出现了明显的上涨。
与此同时，根据港币锚定美元、香港的利率水平与美联储趋势基本一致来看，港股估值也有望大幅提升。7月12日，亚洲交易时段开启后，多地市场集体重挫的背景下，中国香港股市全线狂飙，地产股集体大涨也反映了这一点。共中景瑞控股盘中最高暴涨超49%，世茂集团一度涨超21%，万科企业、雅居乐等大幅走强。从多家房企公布的今年上半年交付数据来看，根据市场机构发布的榜单，2024年上半年，15家企业交付套数超2万套，8家企业交付套数超5万套，其中，碧桂园超15万套，据中指研究院7月11日发布的【2024上半年中国房地产企业交付规模排行榜】，碧桂园上半年交付量再次位居行业榜首，涉及29省178个城市，部分项目实现提前交付。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，上半年我国广义货币量M2增长6.2%，显示货币供应充足，但M1同比下降5%，反映企业资金需求和居民投资意愿不强。居民中长期贷款增速放缓，反映购房意愿下降。房地产市场回暖有望带动上游行业和消费增长，财政和货币政策将进一步支持经济复苏，稳定楼市和提振经济。
采写：新快报记者 涂波
