中证智能财讯 雷电微力（301050）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.01亿元，同比增长42.67%；归母净利润2.08亿元，同比增长6.83%；扣非净利润1.93亿元，同比增长11.83%；经营活动产生的现金流量净额为-1.36亿元，上年同期为4.86亿元；报告期内，雷电微力基本每股收益为1.21元，加权平均净资产收益率为7.68%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股，派现3元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于产品交付和验收量增加。
以8月23日收盘价计算，雷电微力目前市盈率（TTM）约为23.22倍，市净率（LF）约为2.71倍，市销率（TTM）约为6.75倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.39亿元，同比增长38.06%，环比下降6.26%；归母净利润1.1亿元，同比增长4.03%，环比增长11.29%；扣非净利润1.03亿元，同比增长8.95%，环比增长13.82%。
半年报显示，公司专注于毫米波微系统的研发、制造、测试和销售，是国内少数能够提供毫米波微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一。当前公司代表产品主要应用于雷达、探测、通信等专用领域，是相关装备的关键核心部件。
2024年上半年，公司毛利率为40.76%，同比下降12.47个百分点；净利率为29.73%，较上年同期下降9.97个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.66%，同比下降13.53个百分点，环比下降2.13个百分点；净利率为32.36%，较上年同期下降10.59个百分点，较上一季度上升5.10个百分点。
分产品看，精确制导、TR组件、阵列天线2024年上半年毛利率分别为40.77%、38.86%、49.64%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.68%，较上年同期下降0.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.15%，较上年同期下降0.60个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.36亿元，同比减少6.22亿元，主要系本期达到回款条件的销售合同较少，销售回款金额低于采购支付金额所致；筹资活动现金流净额-1.99亿元，同比减少1.98亿元，主要系本期回购股票及股利分配金额增加所致；投资活动现金流净额8355.55万元，上年同期为-5640.06万元，主要系本期到期收回的现金管理资金高于投入现金管理资金所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.46亿元，上年同期为4.21亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为58.57%，净现比为-65.48%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业36/62）；固定资产周转率为3.38次，上年同期为2.53次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业19/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.24次、0.25次。
2024年上半年，公司期间费用为9277.86万元，较上年同期增加3960.69万元；期间费用率为13.24%，较上年同期上升2.42个百分点。其中，销售费用同比增长96.19%，管理费用同比增长83.82%，研发费用同比增长94.41%，财务费用由去年同期的-444.92万元变为-1596.95万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为股权激励产生的股份支付金额增加；管理费用的变动主要因为股权激励产生的股份支付金额增加；财务费用的变动主要因为本期银行活期现金管理结息收入增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少7.15%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；应收票据较上年末减少98.78%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；货币资金较上年末减少24.20%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；固定资产较上年末减少0.77%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少49.66%，占公司总资产比重下降7.77个百分点，主要系随着公司产品的验收，合同负债同步减少；应付票据较上年末减少82.05%，占公司总资产比重下降7.11个百分点；应付账款较上年末减少16.76%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；其他流动负债较上年末减少83.72%，占公司总资产比重下降1.34个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.78亿元，占净资产的54.07%，较上年末减少3.62亿元。其中，存货跌价准备为1157.73万元，计提比例为0.78%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.27%，相比上年末下降15.31个百分点；有息资产负债率为0.81%，相比上年末上升0.15个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.65，速动比率为2.08。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国航空科技工业股份有限公司、中电科投资控股有限公司，取代了一季度末的成都雷电微力科技股份有限公司回购专用证券账户、彭晓。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，深圳榕泽投资有限公司、深圳市润杨资本投资有限公司、珠海横琴物美通达私募基金投资管理有限公司-珠海横琴坤石寰宇股权投资合伙企业(有限合伙)、李灿持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.89万户，较一季度末增长了2927户，增幅11.26%；户均持股市值由一季度末的33.22万元下降至29.14万元，降幅为12.28%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
