大家好，我是成长的小巴，今天开始我们进入洋河股份的财报分析，一起进入第二家白酒探索，本篇为【2023年洋河股份年报】之一。
我已打印了2023年纸质财报阅读多遍，感兴趣的同仁也可以打印一份共同学习。
①回看洋河股份，营收、利润已进入低速增长
洋河股份在2009年11月6日在深圳证券交易所中小板A股上市，股票代码：002304。洋河股份全称为：江苏洋河酒厂股份有限公司，主要经营范围包括酒类的生产、加工、销售以及预包装食品的加工与销售。
1、营业收入：历史上复合年均增长22.4%，但近十年平均增速仅8.2%，且出现了频繁的营收反复情况。
洋河股份营收从2006年10.7亿到2023年的331亿，17年增长了31倍，折合年增长率达到17.7%，保持在中高速增长。
近十年营收增速大幅下降， 仅年化增长8.2%，已进入低速增长区间。
进一步看洋河的历史，2012年前是其超高速发展阶段，年化增长高达59%。但2012年后营收增速大幅下降，且出现了最让人担心的营收反复情况，基本每隔6年就会进入一轮营收新高和调整阶段，目前的阶段性营收高点为2012年、2018年、2024年。
2、净利润：历史上复合年均增长26.9%，近十年平均增速7.2%，同样出现了频繁的利润反复情况。。
洋河股份利润从2006年1.75亿到2023年的100亿，17年增长了57倍，折合年增长率达到26.9%，保持在中高速增长，远超过营收约9.2个点。
同样的问题，近十年净利润平均增速7.2%，比营收增速还低1%，也是妥妥的已进入低速增长。
同样，2012年前是其超高速发展阶段，2012年后净利润也出现了反复的情况，基本每隔6年就会进入一轮净利润新高和调整阶段，目前的阶段性利润高点为2012年、2018年、2024年。
3、股价：历史上复合年均增长10%，目前股价已回到2017年位置，相比历史最高点已下跌了64%。
洋河股份股价从2009年18.51元到2024.7.21的83.56元（前复权价格），折合年增长率达到10%。目前股价相比其2021年股价历史最高234.95元，已下跌了64%。
4、市盈率：除极端情况下，估值在15-30PE之间波动，平均估值24.6PE，当前估值处于历史8.3%分位。
从历史市盈率区间来看，洋河股份市盈率区间较大，最低6.86PE，最高66.71PE，平均估值24.6PE。目前估值为12.2PE（2024.7.21），处于近10年0.7%分位，处于上市到现在8.3%分位。
剔除历史极值情况下，其估值大体在15-30pe之间波动。
5、股息率：平均股息率为2.25%，当前股息率5.76%，处于历史最高区间。
洋河股份股息率区间最低0.3%，最高5.2%，历史平均股息率为2.25%。
目前股息率5.76%（2024.7.27），处于最高区间。
6、洋河股份初印象总结：历史辉煌，但仅10年表现差强人意，营收、利润均进入低速增长区间，且已存在6年左右出现营收、利润反复的情况，不属于特别优秀的公司类型。
