【狂飙】电视剧中有一句经典台词：「风浪越大，鱼越贵」。道出外部环境动荡时，反而能获取到可观的利润。
对照底下的市场，指数震荡磨底，市场情绪降至冰点，板块赚钱效应不持续。尽管增量资金何时进场，信心何时回归，仍然不明朗；
但从股债收益差、PE/PB历史分位数等指标来看，当下市场基本位于本轮熊市的中后期了。如果能有一类策略（网格交易）、配合合适的品种（科创100），不断低吸高抛，短线能赚取波段收益差，长线也能谋得趋势向上的安全感，岂不值得一试？
01 网格交易的原理：低吸高抛
网格交易的原理也像打渔一样。总的资金投入好比一张「渔网」，给某个品种设定价格区间（类似鱼儿游动的范围），利用「网格」区间（类似渔网的网眼），低吸高抛，捕捉价差，最后收益逐步累加，积小成多。
当目标品种的价格每跌一个区间时，就买入一份；当价格每上涨一个区间时，就卖出一份……从而赚取买和卖之间的份额价差。举例来说，急跌0.5%买入，待反弹0.5%再卖出，忽略交易费率，就获得了1%的价差， 在震荡市，相比持有不动，能捕获一定的超额收益 。
图片来源：华夏基金，仅做示意
不少平台都设计了网格交易的自动化程序，所以操作的纪律性一般都有保障，其核心灵魂主要在于： 第一选择合适的品种，第二设置网格区间，第三初始基准价格，也就是开始第一笔交易的时机。
02 哪些品种适合网格交易？
并不是所有品种都适合做网格交易，一般需要符合两个特征：
1）震荡的维持时间长、上下波动弹性大，具备波段操作的空间。
2）趋势长期向上，短期可以表现为横盘震荡。这样的品种往往位于估值低、景气度较高的新兴科技方向，比如科创50、科创100指数。
图表：低波动VS高波动，同一区间后者触及买入/卖出的次数更多、累计收益也会更多
来源：华夏基金，仅做示意
需要避开这些特征的品种：
1）处于单边上涨或下降趋势通道。单边上涨容易卖飞，低成本优势也容易被不断的卖出抹平，单边下跌又容易被击穿基准成本线；
2）不确定性较大的品种。相比个股，ETF品种相对风险分散、交易费率较低，尤其是宽基品种，能穿越周期，也极少遭遇基本面、政策面的黑天鹅。资金面来看，宽基品种的流动性也比较好。
举例来说， 科创100指数符合上述的高波动率、弹性大、低估值、长期趋势向上等特征 。其历史大部分时间段处于震荡区间，且振幅较大，波动率较高，当前处于偏底部震荡的区间内，非常适合做网格交易的目标品种。
截止目前，科创100指数调整已超3年，估值再度回到历史最低位附近，指数近两年成分股一致预期盈利复合增速达到36%，预计长期趋势向上。如果担心网格交易策略磨平低成本优势，可以保留两成左右的底仓。
跟踪科创100指数的标的有多个，其中科创100ETF华夏（588800）流动性较优，管理人是指数管理经验比较丰富的华夏基金，做市商制度比较成熟，也是诸多券商机构支持网格策略的品种。
图表：科创100VS上证指数，同一区间内前者波段幅度通常更大
来源：ifind，2021年-2023年
如果科创100ETF华夏（588800）为交易品种，
以10万元做为网格交易的本金，
设置网格交易步长为2.16%（落入网格价） ，
最高持仓为10万，最低持仓为0。
2022年11月8日开始，以1.350元/份为初始基准价格 ，
每下跌2.16%买入5000份，每上涨2.16%卖出5000份 。
一年后，实际累计买入49笔，卖出38笔 ，持有资产市值61,474元，
最终获得相对指数收益大约19.79% 的超额收益（不包含交易费率）。
图注:本次回测区间为2022年11月8日-2023年11月7日，科创100ETF华夏的跟踪指数网格大小为2.16%回测全部资金为10万元，当上涨或下跌2.16%触发一次卖出/买入，每次回测假定交易成本为5块钱网格收益率=目前持仓所有市值/10万元，指数收益率的统计区间为2022年11月8日-2023年11月7日收益率以跟踪指数涨跌幅计算。区间年化收益率=(1+区间收益率)365/区间实际自然日天数)-1，科创100ETF华夏的跟踪指数网格收益率以及指数收益率年化分别是0.40%和-19.39%。此模拟为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。
03 在实际操作过程中，有哪些实用的贴士？
1）网格区间应该如何设置？
网格交易中，步长设置不能太小， 缩小网格间距会使价差收益减少，也会导致买卖更频繁提高交易成本 ；
2）假设行情变化超出预期，怎么办？
比如突然持续单边下跌或上涨，或投资超出最大持仓范围。
一般券商或各大交易平台都可以通过 动态设置买入/卖出价格参数、仓位控制、最低价/最高价 ，从而实现网格策略的更新，来适应新的价格趋势。
若最新价格已超出预设的价格最高或最低区间、净买或净卖量达到最大限制，甚至资金或持仓不足，网格策略（条件单）将进入「休眠模式」( 即暂停交易)，直到条件再次恢复时才会继续运转。
一般来说， 目标品种处于上升趋势时，设置的卖出的数量要小于买入的数量，从而达到「少卖多买」。 比如，每上涨1%卖出500份，每下跌2%就买入1000份。
风险提示：以上仅作为服务信息，观点仅供参考。提及个股不作为推荐，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。科创100ETF华夏的基金资产可投资于科创板，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于如下特殊风险：流动性风险、退市风险、股价波动风险。上述基金风险等级为R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。
