前几日我们分享了【「央企」+「科技」的指数，了解一下？】一文，收到很多留言。
不少小伙伴认为，央企+科技的投资组合是强强联合，叠加双重属性的 中证诚通央企科技创新指数 是参与国家科技创新、分享央企发展红利的优质工具。
截图来源：融通基金。投资有风险，须谨慎。截图仅供示例，不作任何投资参考或建议，历史数据不代表未来表现，亦不作为投资收益保证。
投资需要格局打开。
短期市场震荡，从中长期着眼，结合时代大背景看，兼具发展与安全双重要素、且与新时代主题顺应的 科技型央企， 有望迎来配置机遇。
央企是国民经济重要支柱，是国有经济发挥主导作用的骨干力量。
Wind数据显示，截至2023年底，A 股上市央企共 455家，占A股上市公司总量的8.92%，总市值占比超30%，同时贡献了A股市场接近50%的利润和分红。
A股不同公司属性数量和经营指标占比
数据来源：Wind，经营指标采用2023年年报数据 。
文中央企指由中央人民政府（国务院）或委托国有资产监督管理机构行使出资人职责，领导班子由中央直接管理或委托中央组织部、国务院国资委或其他等中央部委（协会）管理的国有独资或国有控股企业。
「科技创新」是央企估值重塑的排头兵和重要抓手，在提高自主创新能力、建设创新型国家进程中，肩负着重大历史使命。
而且重要科技创新往往具有高投入、高风险、高收益、长周期等特点，这方面央企具有明显优势。
从海外资本市场看，科技企业因强创新、高成长、强定价能力、灵活机制等特征，一般享有较高的估值水平。
央企科技板块总市值相对较大，数量较多，估值水平较低，有望在发展创新中迎来估值重塑，发展潜力大。
央企股票池各板块PB和PE_TTM分布
数据来源：Wind，截至20240630
中证诚通央企科技创新指数聚焦「央企」和「科技创新」双重视角， 优选央企上市公司中引领自主可控的核心标的，在央企之上进一步加强了科技属性，以期实现指数的战略定位与国家发展同步。
中证诚通央企科技创新指数由中国诚通控股集团定制，以2019年12月31日为基点，从国务院国资委下属央企上市公司中，选取业务涉及半导体、电子、电力设备、非金属材料、机械制造等关键技术领域的50只央企上市公司作为指数样本，反映该类上市公司整体表现。
Wind数据显示，截至今年6月30日，诚通央企科技创新指数自 基日（2019/12/31）以来上涨28.64%， 大幅优于科创50（-28.79%）、创业板指（-6.28%）等科创类指数同期表现。
部分科创类指数表现
20191231-20240630
数据来源：Wind
诚通央企科技创新指数的基日为2019年12月31日，2020年-2024年完整自然年度的涨幅表现分别为：28.56%、28.45%、-25.42%、3.95%，2024年上半年的涨幅为0.47%。
另外，其年化波动率、夏普比率、最大回撤等数据均优于创业板指与科创50指数， 且估值仍低于科创50与创业板指数，投资性价比或更高。
数据来源：Wind 截至20240630
2023年以来市场整体呈震荡下行状态，该指数依然表现不俗。
Wind数据显示，截至今年6月30日，中证诚通央企科技创新指数自2023年以来的上涨了4.44%，优于同期创业板指（-28.27%）、科创50（-25.82%），以及代表综合的沪深300（-10.59%）以及央企综指（1.45%）。
央企着力提升价值创造能力，科技带来更高的成长性，是中证诚通央企科技创新指数的底气。
而且与很多科创类指数或者央企指数不同，中证诚通央企科技创新指数在编制时，还有特别之处。
它首创性地将 研发、专利、股权激励 等指标融合到编制方案中，从研发投入视角、专利产出视角、人才激励视角等方面，评估央企上市公司的科技创新水平，筛选出科技创新水平综合得分最高的50只央企股票作为成分股。
研发
央企是研发投入高地，聚集高层次人才。从央企内部的细分结构来看，央企科技领域的研发投入占营收比例、研发费用增速，整体上均显著高于非科技领域。
据国务院国资委今年1月24日发布的数据显示，2023年，央企研发投入经费达到1.1万亿元，连续两年突破万亿元大关。
专利
创新是引领科技企业发展的第一动力，而专利是衡量企业创新成果的重要指标，是创新型企业建设的核心资产。一个科技企业拥有的专利及对专利的运作，很大程度上也可以反映该企业在市场竞争中的地位和前景。
截至2022年底，央企企业拥有有效专利数量121.6万项，其中发明专利50.5万项，较十八大前分别提高了6.3倍和9倍。中央企业专利对外许可、转让和作价入股合同超过3500项，专利运营收入超过100亿元，发明专利的产业化率达到50%以上。（来源：中国政府网，国务院政策例行吹风会20231026）
在专利数量和质量上占优的科技企业，在资本市场上或表现更佳。
如果将全市场科技股票根据专利数量与专业质量进行排序，并平均分成5组。Wind数据统计发现，截至2022年底，从近5年平均收益率看（2018-2022年），专利数量多、专利质量较好的小组，其收益率有望更突出。
数据来源：Wind，截至2022.12.31
股权激励
股权激励作为一种长期激励方式，对于企业技术创新有较大的促进作用：
股权激励通常具有相对较长的有效期，能有效激励公司战略层以及核心技术员工投入到长期性的创新研发工作中去，并且留住核心人才。
通过将管理层薪酬与公司的股价波动相联系，使高管有更强的动机承担风险，更有利于激励创新。
近年来随着针对央企股权激励的政策陆续出台，央企股票池股权激励占比呈现快速提升的趋势，有利于释放人才红利。
2016年10月31日，国资委发布【关于做好中央科技型企业股权和分红激励工作的通知】，从分红激励的实施条件、激励岗位及激励对象的选择、考核指标、目标水平设置等方面进行了详细规定，以加快实施创新驱动发展战略，建立国有科技型企业自主创新和科技成果转化的激励分配机制。
2021年8月16日，国资委发布【中央科技型企业实施分红激励工作指引】，推动央企改革薪酬制度，集聚高层次创新人才，助力国有科技型企业全面深化改革，进一步激发技术和管理人员的积极性和创造性，促进国有科技型企业健康可持续发展。
央企科技创新是国家战略的体现，是推动国家科技进步的中坚力量，也是资本市场的风向标。
一只深度覆盖央企科技创新产业链，历史业绩硬核，且综合考量研发、专利、股权激励等因子的指数，有望为投资者布局「央企+科技」标的提供更丰富的选择，其发展潜力和成长性值得期待。
中证诚通央企科技创新指数于去年10月发布。据证监会网站公布，融通基金已有所布局（ 融通中证诚通央企科技创新ETF基金 ），感兴趣的小伙伴可关注相关信息。
