智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，开年后A股表现偏淡，一方面由于外部环境的不确定性上升，例如美联储降息预期的修正和回摆、国际地缘局势波动加大;另一方面国内物价、房价下行压力显性化，投资者对于政策发力存在较高预期，叠加资金与情绪负反馈现象的出现，导致市场加速调整。1月下旬以来我国稳增长、稳市场、稳预期相关政策进一步加码， 政策预期的边际变化对A股市场相对有利，静待投资者情绪好转。
▍中金主要观点如下：
配置表现：
上期(1月2日~1月31日)，建议超配的行业等权指数下跌13.8%，跑输基准(沪深300指数)7.5ppt，低配行业等权指数下跌10.7%，跑输基准4.4ppt。截至1月31日，超配的行业等权指数距离2013年框架建立以来上涨70.5%，低配行业等权指数下跌34.7%，同期沪深300涨幅29.7%。
配置主线：政策面正发生积极变化，静待市场情绪好转。
开年后A股表现偏淡，一方面由于外部环境的不确定性上升，例如美联储降息预期的修正和回摆、国际地缘局势波动加大;另一方面国内物价、房价下行压力显性化，投资者对于政策发力存在较高预期，叠加资金与情绪负反馈现象的出现，导致市场加速调整。1月下旬以来我国稳增长、稳市场、稳预期相关政策进一步加码，政策预期的边际变化对A股市场相对有利，静待投资者情绪好转。具体关注以下方面：
1)内部环境迎来边际改善，政策应对预期不断强化。1月下旬以来政策层面发生积极变化，货币政策方面，央行降准50BP，并下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。央行在时隔4个月后再度降准且幅度超预期，叠加前期银行存款降息为LPR下行铺路，释放政策宽松信号。房地产政策方面，近期央行、金融监管总局、住建部等多部门齐发力，从供需两侧加大了对房地产领域的政策支持力度，随后广州、上海等一线城市也对区域内限购政策做出优化调整。国内稳增长政策的进一步加力，对提振投资者风险偏好有望起到较好的正向支持效果。
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