作者 | 侯 旭
编辑 | 吴 玮
与华为合作后，赛力斯的涨幅已经超过十倍，这说明了业内对问界系列车型的看好。
前不久，赛力斯一举拿下了汽车新势力市值第一名的桂冠，只不过在6月25日，赛力斯股价在最后一小时突然被砸盘跌停，引发市场关注。6月28日，赛力斯又大涨7.85%，开启了一波过山车走势。
实际上，赛力斯本身并没有什么重大的利空消息出现，这也导致赛力斯此前的跌停让众多投资者恐慌。
有消息称赛力斯的跌停，是由于广发基金刘格菘爆仓砸盘赛力斯，但广发官方表示此消息「是传言」，赛力斯内部人士也表示「并不知情」。
对于跌停一事， 新华财经 援引赛力斯内部人士回应称：「市场的正常波动和表现，如果有必要公司会另行说明的。」
从此前发布的一季报数据来看，赛力斯整体经营状况其实非常良好。
财报数据显示，赛力斯年营收规模连续三年保持增长，2024年一季度其营收265.61亿元，同比增长421.76%创下历史新高，归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，一季度毛利率提升至21.5%。
值得注意的是，赛力斯的营收和毛利率，已经高于理想、 蔚来 、小鹏三大造车新势力。
从最近产销情况来看，赛力斯的销量增长也非常稳健。数据显示，赛力斯5月总销量3.86万辆，同比上升130.8%，1-5月公司总销量18.66万辆，同比上升154.2%。
其中，赛力斯在2月26日开始交付的问界M9，已经成为问界品牌交付最多的车系。根据华鑫证券研报数据，问界M9已经连续2个月成为中国50万元以上豪华车销量榜榜首，另外问界新M7 Ultra上市18天交付突破1万台，打破了中国新势力车型交付记录。
显然，赛力斯的腾飞主要依靠的是华为的势能，甚至可以说，与华为的合作救活了赛力斯的 新能源车 业务。
也正是因为这一点，让业内有了看空赛力斯的理由，尤其是在赛力斯股价一飞冲天之际，市场看法可能出现了不小分歧，导致跌停闪崩。
例如东方港湾的但斌就在 微博 中坦言， 「坦率地说，这些行业和企业的商业壁垒、护城河在哪里？我真看不出，也不懂！」
或许更简单来说，赛力斯的护城河可能就是华为。
华为与车企的合作主要有三种模式，分别为零部件供应商模式、HI模式、鸿蒙智行模式。最后一种模式是最为深入的模式，华为参与到产品定义、设计、品牌营销等各个环节，这也是华为与赛力斯的合作模式。
我们此前在【 赛力斯还在继续出卖灵魂 】中提到过，大型车企并不大接受这种深入合作模式，因为害怕「失去灵魂」，也就是沦为汽车代工厂、失去产品核心定义权。
赛力斯与华为的合作，一定程度上源自于当时双方的历史处境，赛力斯作为小厂商为了发展业务，不得不让渡部分自主性。 从某种角度来说，赛力斯其实就是华为汽车概念股。
但一个不容忽视的潜在问题是，与华为的合作虽然撑起了赛力斯千亿市值，但华为今天的车企朋友圈已经不断扩大，除了赛力斯外，华为还与奇瑞、北汽、江淮等厂商进行了鸿蒙智行合作，未来会有更多「华为系」汽车产品问世，到那时，华为显然会进行新的一轮资源分配，赛力斯的市场关注度可能也就没有那么高了。
赛力斯自己也曾尝试脱离降低华为的影响，但尝试不算成功。2023年3月，赛力斯曾推出新品牌蓝电，反响平平，如今这款车型已经很少被官方提及了。
也就是说，市场确实有理由看空赛力斯未来发展，这对赛力斯股价而言是一个风险点。所以说，对于「出卖灵魂」的赛力斯，究竟能跑多远，恐怕还是要看华为的意思。
