【 摘要 】圆信永丰基金：价格层面变化是关注主线；华安基金：成长和消费板块有望更具进攻属性；华安证券：当前债市表现相对"纠结"。
一、宏观经济
1. 信达证券：口径调整是利润高增的"真相"
信达证券解运亮指出，2024年1-2月工业企业利润同比由负转正，增长10.2%，虽然1-2月利润录得了较高增速，但通过多个角度分析本期利润数据，我们可以发现实际上其表现可能仍待改善。首先，利润增速很大程度上受到了基数的支撑。更重要的是规模以上工业企业的口径出现了调整。另一方面，1-2月工业企业也有较为突出的亮点，中高端制造业不断壮大。
2. 景顺长城基金：新一轮库存周期动能正在累积
景顺长城张靖指出，经济复苏进程正在向符合预期的方向演进，疫情后服务业迅速恢复，并保持较为稳定的高景气状态，餐饮、酒店、旅游、商贸、交运等行业持续恢复，纺织服装、家电、汽车等商品性消费正在改善，与之相关的制造业有望逐渐呈现复苏态势。随着企业库存的去化接近尾声，企业端和居民端通过收缩经营和消费，资产负债表和经营现金流得到大幅修复，开启新一轮库存周期的动能正在累积。
3. 圆信永丰基金：价格层面变化是关注主线
圆信永丰基金范妍表示，价格层面的变化是我们主要关注的主线，如果企业盈利延续之前修复的趋势叠加流动性层面的改善（北上流出告一段落），我们对股票市场的看法将偏向乐观。新房的成交量和二手房的成交价是我们关注的另外一条主线，地产的变化约束着消费部门和政府部门的资产负债表，我们理解它是影响市场风险偏好的主要因素。
二、权益市场
1. 安信基金：权益资产投资价值或高于固收资产
安信基金张翼飞表示，2023年拖累经济的主要是地产及相关产业，以及消费动力不足。这两者都有望在2024 年获得比较明显的改善，地产的下行幅度有望边际收窄，随着居民资产负债表的逐步修复，边际消费倾向有望逐步提升。如果基本面和权益市场完成上述过程，则当前相对宽松的货币政策或有所收敛。当前权益资产的投资价值或高于固收资产，而可转债的投资价值则位于两者之间。
2. 嘉实基金：看好美股中的成长股和小盘股
嘉实基金张自力表示，并不担心美股的深度调整压力，随着美国去通胀进入最后一公里，金融条件有望进入持续改善通道，企业融资约束边际放松，尤其利好对利率更为敏感的成长股和小盘股。从历史规律来看，加息停止后，对利率更为敏感的资产往往表现领先。小盘股占优将开启美股市场的扩散牛行情，被动指数将难以跑赢主动权益基金。行业上，我们看好成长股的投资机会。
3. 华安基金：成长和消费板块有望更具进攻属性
华安基金陆奔称，随着去年三季度以来政策累计加码的效应逐渐体现，经济企稳和盈利拐点值得期待，并在进出口和人民币汇率等指标上已经有所交叉印证。随着拐点确立，预期成长和消费板块有望更具进攻属性，后续操作上重点关注中游制造、消费、新兴科技、高股息等方向的投资机会，并敢于在一些优质个股上重手出击。
三、固收市场
1.东吴证券：美联储降息时点需关注通胀轨迹
东吴证券认为，美国经济韧性较强，Fedwatch所预示的降息路径，后续步伐放缓、步幅收窄的可能性仍较大，研判定性为"软着陆"预期下的周期中再调整，而非开启降息周期，后者对应"硬着陆"。降息时点需关注通胀轨迹，年内三次降息预期不变。
2. 华福证券：把脉超长债的交易节奏
去年底以来，超长债交易活跃度明显提升，亮眼的表现一度破圈。华福证券李清荷认为，配置需求持续提升，警惕需求过热时的拐点信号。交易需求明显提升，超长债定价逻辑悄然改变。各类机构接棒入场，造就超长债极致行情。综合来看，在近期资金面持续平稳后，下周季末时点将迎来短暂考验。
3. 华安证券：当前债市表现相对"纠结"
华安证券颜子琦、杨佩霖表示，当前债市表现相对"纠结"，收益率走势出现了近一周的窄幅震荡，主要矛盾仍在于基本面弱修复下的通胀迹象难觅，央行稳汇率意愿不变，降准可能性较高，在此基础上的债市难空。从跟踪的卖方情绪指数来看，本周跟踪加权指数录得0.19，较上周下降0.31，偏多观点机构大幅减少，当前4家偏多，12家中性，1家偏空，卖方情绪环比回落。
四、行业研究
1. 民生证券：量子计算是人工智能与新质生产力的"未来引擎"
民生证券吕伟表示，量子计算有望颠覆经典计算架构，成为解决AI算力瓶颈的颠覆性力量，或成为发展新质生产力的重要抓手，建议关注国盾量子、科大国创、神州信息、科华数据、中国长城、光迅科技等量子计算相关标的，以及电科网安、吉大正元、格尔软件、国芯科技、浙江东方、亨通光电等量子加密通信标的。
2. 民生证券：新质生产力标杆赛道，低空经济展翅高飞
民生证券尹会伟表示，我国低空经济规模超5000亿元，预计到2030年有望达到2万亿元，整体发展潜力较大，"低空经济"成为经济发展新引擎的三个因素和四个条件。"低空经济"在强有力的国家政策，低空空域改革优化，技术升级以及产业资本等多方支持下，有望实现加速发展。
3. 中庚基金：油价持续上行推动石油石化走强
中庚基金称，当周石油石化板块涨幅较大，油价持续上行是推动石油石化板块的主要原因，而油服公司受益行业资本开支。传媒板块跌幅较多，主要是上周市场炒作Kimi概念股上涨较多，AI多模态及相关衍生公司受市场情绪退潮影响，出现明显回调。由于传媒个股弹性较大的特点，传媒整个板块回撤较多。
往期回顾
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