地球最强股票，英伟达，最近似乎突然不香了。
如果从7月11日高点算起至今， 已经大跌超过22% 。
问题来了，英伟达会不会是下一个思科呢？
额，思科是谁？下一个思科是什么鬼？为什么英伟达可能是下一个思科？今天咱们就来好好聊聊这些问题。
英伟达与思科，究竟有啥相似之处？
如果先用一句话来做个总结的话，英伟达和思科： 生意模式类似，同为时代的「卖铲人」，赚得盆满钵满；股价走势类似；都一度凭借科技浪潮成为全球市值最高的公司。
下面咱们一个一个来看。
首先， 生意模式&炒作逻辑类似，都是时代的「卖铲人」，并因此赚得盆满钵满。
英伟达在AI时代的地位，同思科在互联网时期的地位相似，如果用最简单的话来说：
当年，乘着互联网浪潮，思科，凭借路由器&交换机，成为时代宠儿。
今天，乘着人工智能浪潮，英伟达，凭借GPU，成为时代宠儿。
资料显示，思科成立于1984年，20世纪90年代后期，互联网在全球迅速普及，催生交换机&路由器的大量需求，而思科在当时是最大的互联网设备厂商，当时市场普遍认为，整个互联网都将依赖于思科的路由器&交换机运行，思科因此受到追捧。
而当下这波AI浪潮，自2022年OpenAI的ChatGPT横空出世后，AI行业成为全球科技发展的焦点，人工智能被誉为「第四次工业革命」，紧随其后的AI大模型军备竞赛，催生对于GPU的大量需求，而英伟达凭借妥妥的行业一哥地位，成为最大赢家。
思科的路由器&交换机之于互联网，就好比如今的英伟达GPU之于人工智能 ，都是各自时代的「卖铲人」，都凭着科技浪潮的东风，成为时代宠儿。
其次， 基于时代宠儿的光环，英伟达和思科股价纷纷暴涨，并一度成为各自时代全球市值最高的公司。
统计数据显示，1992年～2000年的思科，和2016年～2024年的英伟达，两者股价都在8年的时间里涨幅超过100倍，并且期间一度 成为全球市值最高的公司。
这里还有一个巧合，两者成为对应时期全球市值最高的公司，都发生在公司各自拆股后不久。
2000年3月23日，思科进行了拆股，随后在3月27日，市值达到5550亿美元，超越微软，成为了当时市值全球第一的公司。
今年6月10日，英伟达「1拆10」拆股计划正式生效，随后6月19日，英伟达市值达到3.33万亿美元，超越微软，成为市值全球第一的公司。
再一个， 股价走势像 。
至少目前英伟达前半段的股价，走势和当年的思科非常像。
图片来源：网络
英伟达，将是下一个思科？AI浪潮后可能暴跌90%？
基于上述的共性，市场中有不少观点认为， 英伟达或许就是下一个思科。
其中，最典型的要数方舟投资（Ark Invest）首席执行官、华尔街女股神——「木头姐」凯西·伍德（Cathie·Wood）。
此前，木头姐曾发出警告：在截至1994年3月的3.5年时间里，思科股价飙升了31倍，但在接下来的四个月里，由于对经济衰退的担忧和竞争对手产品的发布导致客户减少了订单， 思科股价暴跌了51% ；到2000年3月互联网泡沫达到顶峰时，思科反弹上涨了71倍，但 随后几年暴跌了约90% ，此后再也没有接近互联网泡沫时期的高点。
木头姐说： 今天，英伟达就是这样一家公司 ！自2015年2月以来的9年里，英伟达股价一度上涨了117倍，自2018年10月以来一度上涨了23倍。
事实上，不仅是木头姐，高盛也在之前的报告中表示，将英伟达从2020年至今的股价走势与思科1996-2002年的走势进行对比，并放大到2000年的表现时，两者有着惊人的相似之处。
问题来了，如果英伟达就是下一个思科，这意味着， 如果后面「AI浪潮」过去，英伟达有可能暴跌90%？
此外，思科的顶点是在市值成为全球第一之后，而目前英伟达已经达到过全球市值第一的里程碑，所以……
英伟达和思科，又有何不同之处？
当然，对于「英伟达就是下一个思科」，也有不少人&声音持反对观点。
综合梳理市场多方资料，主要是这么几类：
第一， 互联网泡沫时期的思科处于市场高峰，但AI目前仍处于初期阶段，从炒作时间上看，英伟达尚未达到2000年的泡沫水平。
摩根士丹利的报告指出， 从炒作时长看 ，互联网泡沫从1994年12月开始，到2000年3月达到顶峰，期间经历多次回调，而英伟达首次上调销售预期是在2022年5月，ChatGPT在2022年11月才被广泛讨论。从时间上看，英伟达尚未达到2000年的泡沫水平。
第二， 从估值角度看 ，摩根士丹利的报告也表示：英伟达与当年的思科相去甚远。
2000年网络泡沫期间，思科当时收入增长率达到59%，前瞻市盈率高达138倍。而相比之下，最近英伟达市盈率基本在50-70倍之间，但其收入增长率却达到90%。
第三，也有部分声音认为，当年 思科的交换机&路由器不具备较高的技术壁垒 ，2000后Juniper、华为等迅速崛起，开始挑战思科的地位；而现在 英伟达的GPU为竞争对手设置了难以逾越的门槛 。
结语
生意模式类似，股价走势类似，都一度凭借科技浪潮成为全球市值最高的公司，思科顶点在市值成为全球第一之后，而目前英伟达也已达到过这个里程碑。
但另一方面，从产业阶段&炒作时长来看，似乎又确实不够……所以，你觉得英伟达会成为下一个思科吗？你还看好英伟达吗？你觉得AI后续还有空间吗？欢迎评论区讨论交流呀~
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