民生证券股份有限公司周泰,严家源,李航,王姗姗近期对新天然气进行研究并发布了研究报告【事件点评：再获新探矿权，资源量增长势头强劲】，本报告对新天然气给出买入评级，当前股价为28.4元。
新天然气(603393)
事件：2024年1月23日，公司公告，其全资子公司新合投资参与了贵州丹寨1区块、2区块页岩气勘查探矿权挂牌出让竞拍，以合计人民币1311万元竞得上述两个区块的探矿权，并与贵州省公共资源交易中心签署了【探矿权出让成交确认书】。
公司获取页岩气资源量500-1000亿方，是公司当前3P资源量的2倍多。
2023年11月29日，贵州省公共资源交易中心发布【2023年贵州丹寨1等2个页岩气探矿权挂牌出让公告】，公司通过新合投资子公司参与了该探矿权挂牌出让竞拍，以1311万元报价竞得，并于2024年1月22日与贵州省公共资源交易中心签署了【探矿权出让成交确认书】。该探矿权涉及区块为贵州丹寨1、2区块页岩气勘查，其中：1区块位于贵州黔东南苗族侗族自治州麻江县、丹寨县、凯里市，黔南布依族苗族自治州都匀市，页岩气勘查面积198.65平方公里；2区块位于贵州黔东南苗族侗族自治州丹寨县，黔南布依族苗族自治州都匀市、三都水族自治县，页岩气勘查面积101.59平方公里。两个区块保守估计页岩气资源量500-1000亿立方米，是公司当前在产两个区块的3P储量264亿立方米（截至2022年末）的两倍之多。
上游资源量不断扩充，核心竞争力持续增强。2023年以来，公司在存量资源和新资源上同步发力。存量资源方面，产量增速较快，2022年公司煤层气产量14.67亿立方米，截至2023年三季度末，公司煤层气产量已达到12.30亿立方米，若直接年化计算将达到16.4亿立方米，相比2022年增速达到11.79%；新资源方面，公司2023上半年取得了勘查面积约528.3平方公里的的紫金山项目，2024年初又取得了贵州页岩气资源，增储步伐稳步前行。
23Q4天然气消费量、价格同环比均增，公司业绩值得期待。据wind数据，23Q4，国内天然气产量、进口量同比均实现增长，据此计算，中国23Q4的天然气表观消费量约1043.41亿立方米（假设1吨天然气可转换为1380亿立方米），同比增长8.05%，环比增长7.13%，消费增长势头良好。同时，在天然气旺季的影响下，中国LNG出厂价格指数23Q4实现了5405.35元/吨的均价，环比大幅增长了31.80%。我们预计，23Q4，在天然气需求势头良好、价格环比高增的背景下，公司业绩环比将实现明显改善。
投资建议：公司马必区块产量处于快速上升阶段，成长性较高，且储量丰富、新资源不断充实，因此，我们预计，2023-2025年公司归母净利润预计为9.32/14.56/16.25亿元，EPS分别为2.20/3.43/3.83元/股，对应2024年1月24日的PE分别为13倍、8倍、7倍，维持「推荐」评级。
风险提示：天然气价格下降风险；气井开采不达预期的风险；需求不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券周泰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.94%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.27亿，根据现价换算的预测PE为11.72。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。
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