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半导体「 芯片设计 」这一板块，在 上半年 的业绩报告中，「业绩炸裂」，有不少的「 业绩翻倍股 」出现！
从「芯片设计」 产业链 的核心股梳理来看，结合近期的「半年报翻倍」的验证，可以持续留意以下公司，在「下半年」的进一步修复上涨表现：
其中，「韦尔股份、澜起科技、瑞芯微、恒玄科技、佰维存储」这些芯片设计公司，在半年报的 业绩 均有 翻倍 体现。
此外，随着今年半导体行业在上半年的强势复苏，机构对于半导体行业中的 绩优股 的调研也明显增多，比如，年内调研机构超百家的半导体股有52股。
而这里面，澜起科技、东芯股份、炬光科技分别以 772家、634家、450家 的数量排名前三，并且摩根基金、高盛、淡马锡、红杉、中金均现身澜起科技的机构调研名单中。
这里，我们将机构紧锣密鼓调研次数最多的「 澜起科技 」，揪出来，结合下半年及明年的「预期」，来详尽的分析一下。
01
业绩表现不俗
中报 中显示，澜起的上半年「营收」为16.65亿左右，同比增长近 80% 。
而归母「净利润」则强势，实现净利润5.8~6.2亿左右，同比增长 612~661% 。
而如果计算 扣非「净利润」 的话，则同比增长 13924~14711% ！这个「同比数据」，也显示出，去年的「上半年」，它是有多么的「萎靡」，才能在去年的「低基数」上，今年显得「格外不同」！
确实，不仅澜起，整个半导体行业， 在2023年都经历了「阵痛」 ，业绩回撤较为厉害！
比如澜起，在去年，因为受到「数据中心 去库存 」的影响，整个2023年业绩「承压」。预计，今年的「 年报 」，也会是一个强势的上涨表现！
去年，两大业务「 芯片和CPU 」均出货量较前年减少，去年营收为22.86亿，同比2022年下降37%左右。
在去年的「前三季度」，由于前期备货导致库存积压，再结合2023年全年下游市场的疲软，所以，在前三季度的营收和净利润均出现了明显的下滑！
但是，复看其在 2021~2022 年这2年的表现，则营收较为稳定，分别同比增长 40.49%和43.33% ，能够呈现出一定的「 成长性 」趋势。
02
内存接口芯片
行业龙头
从主营业务分析来看，目前，有2大产品结构，一个是「 互联芯片 」，一个是「 CPU服务器 」。后者还处于起步阶段，对营收的贡献，暂且不是最主要的考量。
而「互联芯片」作为公司，业绩增量的中枢，目前保持较为稳定。
在上半年，互联芯片业务，收入15亿左右；第二季度淡季互联芯片收入8.33亿，同比增长 67.6% ，很明显看到，相比去年同期，今年在持续 放量 ！
尤其，在今年，因为「 AI 」对终端消费电子产品的赋能，促使「芯片」业务持续放量。
并且，针对「 AI算力 」领域，澜起还布局有多款高性能运力芯片新产品，在2024年，也实现了快速放量！
其中， 三款运力芯片 在今年「二季度」的放量统计如下：
1）PCIe Retimer 芯片：二季度的出货，月30万颗， 环比翻倍增长 ；
2）MRCD/MDB 芯片：因为满足AI高性能计算对高带宽内存模组的需求，所以在主流云计算、互联网厂商规模试用，在今年二季度收入超过5000万， 环比翻倍以上的态势在增长 ；
3）CKD 芯片：4月在业界率先试产，受益于AIPC和高速率内存平台的需求， 二季度开始规模出货 。
目前，主营业务，还是「内存接口芯片」，并且是这细分赛道的「 龙头 」，而且，主营产品在升级到DDR5后，在AI赋能之下，渗透加速，主业的成长路线较为清晰！
所以，今年，才会有700多家机构，蜂拥而至调研澜起的实地经营状况！
03
近5年毛利率
单就保持主营「 互联芯片 」时，公司曾在2018年， 总毛利率 达到过70%以上，并且维持到了2020年。
但是，在2021~2022期间，因为推出了「低毛利率」的「 CPU服务器 」产品，所以，拉低了公司的整体毛利率，这2年保持在 46~48% 左右。
而在去年上半年，因为「CPU服务器」受行业去库存影响，出货量减少，反而，促使公司的总体毛利率上升至了 56.32% 。
所以，其实，单就公司「主营」大单品——「 内存接口芯片 」而言，其实， 毛利率是较为不错的 ！
虽然，从2019~2022，随着市场的「成熟度」，会促使内存接口芯片的毛利率有一定的下降，但是同时，公司也 「迭代」新产品 ，推出了适合在AI时代更好大展拳脚的 DDR5等升级后的芯片 ，并且，还「铺垫」了AI时代具备「需求」的「运力芯片」，所以，在DDR5等芯片快速放量之际，公司的毛利率企稳回升，预计，后续新的「芯片」进一步在下半年放量之后， 全年，会维持较高的「整体毛利率」 ！
对于澜起，在今年下半年的 「盈利预测」和「估值分析」 ，能够进一步窥见影响其「 股价 」的核心因素。
