中证智能财讯 豫园股份（600655）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入275.72亿元，同比增长0.47%；归母净利润11.42亿元，同比下降48.53%；扣非净利润亏损4.42亿元，上年同期盈利6152.31万元；经营活动产生的现金流量净额为13.32亿元，同比下降68.94%；报告期内，豫园股份基本每股收益为0.295元，加权平均净资产收益率为3.10%。
以8月23日收盘价计算，豫园股份目前市盈率（TTM）约为21.59倍，市净率（LF）约为0.56倍，市销率（TTM）约为0.35倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入103.51亿元，同比下降14.77%，环比下降39.89%；归母净利润9.62亿元，同比下降49.38%，环比增长433.48%；扣非净利润-5.23亿元，同比下降147.56%，环比下降749.17%。
资料显示，公司主营业务涉及的珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。
2024年上半年，公司毛利率为13.30%，同比下降0.15个百分点；净利率为3.69%，较上年同期下降4.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.57%，同比下降0.19个百分点，环比下降1.17个百分点；净利率为8.41%，较上年同期下降6.86个百分点，较上一季度上升7.56个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.10%，较上年同期下降2.87个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.84%，较上年同期下降1.30个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为13.32亿元，同比下降68.94%；筹资活动现金流净额-5.25亿元，同比增加49.90亿元；投资活动现金流净额-2.83亿元，上年同期为32.33亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为13.57亿元，相比上年同期下降82.50%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为116.58%，净现比为116.66%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.10次，公司位居同行业2/15）；固定资产周转率为7.82次，上年同期为7.61次（2023年上半年行业平均值为3.77次，公司位居同行业5/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.93次、0.57次。
2024年上半年，公司期间费用为38.56亿元，较上年同期增加4813.69万元；期间费用率为13.98%，较上年同期上升0.11个百分点。其中，销售费用同比下降8.98%，管理费用同比下降5.94%，研发费用同比下降48.99%，财务费用同比增长35.55%。
资料显示，财务费用的变动主要因为本报告期公司未实现汇兑损失及利息支出较上年同期增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少3.74%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；货币资金较上年末增加13.08%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加77.07%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；固定资产较上年末减少23.44%，占公司总资产比重下降0.76个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加20.46%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；合同负债较上年末减少13.82%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应付账款较上年末减少10.39%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；长期借款较上年末减少3.15%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为414.77亿元，占净资产的112.98%，较上年末减少16.1亿元。其中，存货跌价准备为6.28亿元，计提比例为1.49%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.87%，相比上年末下降0.16个百分点；有息资产负债率为30.21%，相比上年末下降0.66个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.26，速动比率为0.57。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为上海复地投资管理有限公司，占比26.27%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。
值得注意的是，根据半年报数据，豫园股份41.72%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海复地投资管理有限公司质押7.45亿股公司股份，占其全部持股的72.77%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.45万户，较一季度末下降了1805户，降幅1.87%；户均持股市值由一季度末的24.75万元下降至21.22万元，降幅为14.26%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
