作者｜芯芯
編輯｜靖宇
英特爾，這個全球半導體行業無可爭議的巨頭，正陷入困境。
過去一年以來，英特爾的股價已經腰斬，成為標普 500 指數中表現最差的科技股之一。公司最新一個季度釋出的財報也讓投資者感到失望，預期也不溫不火，導致市值一下蒸發超 300 億美元。
前不久，市場甚至傳出高通有意收購英特爾的訊息。雖然還沒有板上釘釘，高通只是提出了提案，但也顯示出了英特爾的窘境。
回顧過去二十年，英特爾可以說錯失了一系列關鍵機遇，包括忽視移動手機市場的爆發，在 EUV 技術套用上行動遲緩，以及早期取消通用 GPU 計畫，導致現如今未能跟上人工智慧熱潮等。
曾經的工程技術奇跡英特爾，究竟是如何一步步跌落到現在這個境地的？它的失敗，又能給人們帶來怎樣的啟示？
錯失時代
第一個關鍵失誤，是錯過移動計算革命的浪潮，這也是英特爾最引人註目的挫敗。
2007 年，蘋果釋出 iPhone，智慧型手機在其後幾年迅速成為全球計算平台。然而，盡管在 PC 時代稱霸，英特爾固守其 x86 架構，未能抓住為行動裝置提供芯片的機會。當年時任英特爾 CEO 據稱拒絕了蘋果第一代 iPhone 的芯片訂單，因為蘋果出價低於英特爾的預算成本。
隨後，基於 ARM 架構的競爭對手例如高通、聯發科，憑借其能效優勢以及低成本，在移動領域迅速占據主導地位。英特爾雖在 2008 年推出了 Atom 處理器，試圖進軍移動市場，但因能效和效能不佳，基本上沒有成功。
公司在 2016 年直接取消了智慧型手機業務。
對移動領域的誤判，不僅讓英特爾損失數十億美元，也為高通等公司鋪平了崛起的道路。而且，曾經僅限於行動裝置的 ARM 架構，如今甚至蔓延至英特爾傳統的膝上型電腦和伺服器市場。
高通在移動領域崛起 ｜圖片來源：Qualcomm
移動市場的失誤還僅僅是一個開始。
英特爾的第二個錯誤，是技術決策上的失誤，而且發生在其最引以為傲的制造領域。
在采用極紫外光刻（EUV）技術這一先進工藝上，英特爾猶豫不決，寧願繼續用自己原有的技術，使其制程技術在與競爭對手台積電和三星的較量中逐漸落後。
諷刺的是，這種昂貴的芯片制造工藝最初英特爾自己也有資助，因為 2012 年英特爾收購了 ASML 的一些股份，但當時的英特爾 CEO 不願意用其剛剛推出的 EUV 裝置。
從英特爾聯合創始人莫耳提出「莫耳定律」開始，英特爾一直在推進更小、更高效的制程，在後領導人時代，這一推進卻遇到了前所未有的延誤。在向更小的制程過渡時，過去的制造工藝優勢顯得捉襟見肘。10nm 制程原定於 2016 年推出，但經歷多次推遲，直到 2019 年才問世。後續向 7nm 制程的推進也遭遇延遲。
與此同時，台積電和三星從 ASML 大量采購 EUV 裝置，不斷縮小芯片的制程尺寸，提高了芯片的效率和效能，搶占了先進技術的市場，AMD 也借助台積電的制造工藝推出了效能更優越的芯片。對英特爾來說，延遲的代價是慘痛的，技術優勢逐漸消失，眼睜睜讓競爭對手逐漸蠶食了市場份額。
另外，制造領域的失誤還存在於代工業務方面的決策。
過去，英特爾一直堅持其 IDM 模式，透過同時掌控設計與制造，在輝煌年代曾是它的優勢所在。然而，隨著市場環境的快速變化，這一堅持，反而成為了公司的桎梏。相較台積電、三星等專註於代工制造的競爭對手，英特爾的模式限制了其在供應鏈中的靈活性，難以適應市場需求的變化。
由於眼紅台積電憑借代工模式賺得盆滿缽滿，英特爾近年來終於決定復制這一模式，推出英特爾代工服務，但這一決定就像錯失移動市場那樣，來得太晚，不僅沒賺到錢，去年代工業務甚至還巨虧數十億美元，今年上半年代工業務的收入中僅有 1% 來自外部客戶。
英特爾代工廠一景｜圖片來源：Intel
就在英特爾不斷下滑的時候，連蘋果也選擇放棄英特爾。
2005 年，蘋果 CEO 史蒂夫·賈伯斯在全球開發者大會上公開擁抱當時的英特爾 CEO 保羅·歐德寧，宣布 Mac 電腦將全面轉向使用英特爾芯片。那一刻，英特爾領導人是春風得意的。
但在 2020 年，蘋果宣布放棄英特爾處理器，轉而采用自研的基於 ARM 架構的 M 系列芯片。英特爾從此失去了個人電腦的一大塊高端市場，還進一步削弱了 x86 架構的影響力。
賈伯斯在 2005 年推出采用英特爾芯片的 Mac｜圖片來源：Apple
英特爾的第三個錯誤，是在 GPU 顯卡上的放棄，導致在 AI 爆火的當下，公司徹底啞火，絲毫吃不到人工智慧的任何紅利。
英特爾早期試圖透過 Larrabee 計畫進入 GPU 市場，但該計畫於 2010 年被取消，英特爾的整個 GPU 計劃也被取消。這一決定的後果，在十年後正式顯現，英特爾錯過了 GPU 和 AI 市場。
這如今讓英特爾現任 CEO 帕特·基爾辛格非常不悅，他從 1979 年到 2009 年在英特爾工作了 30 年，GPU 計畫取消前一年，他被「排擠」出公司。在他看來，如果當年推出 Larrabee，後來也不用花大價錢收購一些 AI 公司，如今在 AI 軍備競賽中英特爾也不至於這麽落後。
據稱是英特爾 Larrabee GPU 的原型機，在法國 Ebay 上被收藏家拍下｜圖片來源：leodanmarjod
為什麽要取消一些計畫和計劃？除了對戰略技術的判斷以及能力問題之外，大公司的另一個問題是，執掌公司的職業經理人為了財務指標，非常關註短期報酬，將上千億美元用於分紅和回購，而非投入研發，而且，為了提升利潤，削減成本，常常砍掉當時還不能賺大錢的計畫，或者裁員。
這二十年裏，英特爾進行過多場大規模裁員，包括 2006 年、2016 年、2022 年，裁員規模成千上萬，作為「成本節約計劃的一部份」。在早年的裁員裏，許多參與下一代工藝和架構研發的關鍵工程師被裁撤，一度被業內認為對英特爾造成了長期損害，尤其是創新能力，使其在面對技術變革時力不從心。
與此同時，在英特爾不斷錯失機遇的時候，競爭對手從來沒停下。AMD 在 CPU 市場卷土重來，台積電以其純代工模式為行業內外的頂尖公司生產芯片，輝達則在 GPU 和 AI 領域占據主導地位。
英特爾收購了多家 AI 公司，例如 Nervana 和 DeepLabs，但其中許多收購並未取得預期結果。例如，Nervana 的產品在收購後僅幾年就被取消。
如何回天？
當下，英特爾可以說困境重重，市場上不時傳出英特爾可能被收購的傳聞，今年 9 月，高通傳言成為一大潛在買家。
盡管英特爾方面並未確認相關計劃，但這一曾經主宰市場的巨頭可能被收購的訊息，顯現的是其從巔峰到掙紮的落差。
英特爾的現任 CEO 帕特·基爾辛格在 2021 年回歸公司，他的戰略是大量投資制造能力，重新關註技術創新。為此，英特爾在美國投入 1000 億美元興建新工廠，並承諾向外界開放代工服務。
英特爾最近還采取了一個重要的步驟——將代工廠分離為獨立實體。之所以分離，除了業務表現不佳，目的是提升營運的靈活性，以及方便獲得潛在的外部資金，更重要的，可能是想讓外部的潛在客戶相信英特爾願意拿出最尖端的工藝，能為「外人」制造芯片。
在以往，英特爾只將最先進的節點技術保留給自家處理器使用，但帕特·基爾辛格認為這是一個錯誤。他非常關註英特爾的代工業務，目前即使虧損嚴重，也計劃繼續投資。
英特爾現任 CEO 帕特·基爾辛格｜圖片來源：Intel
英特爾還開始加大對人工智慧和下一代芯片設計的投入，包括推出 AI 芯片 Gaudi3，試圖與輝達和 AMD 在 AI 市場上競爭，以及開發新的 AI PC 芯片，例如 Lunar Lake、Arrow Lake 和 Panther Lake，目標是到 2025 年底累計出貨量超過 1 億台。
此外，今年 9 月，英特爾宣布與亞馬遜擴大合作，要為亞馬遜的雲端運算部門客製 AI 芯片。
英特爾要為亞馬遜客製 AI 芯片｜圖片來源：Intel
不過，對於英特爾能否像台積電那樣為外部客戶制造芯片，目前市場還是存在質疑。花旗銀行的分析師 Christopher Danely 曾諷刺稱：「我身高五英尺六英寸，年過五十，即使全世界的政客都希望我能參加 NBA，這也幾乎不可能實作。」
最近幾年，英特爾的收入和凈利潤下滑顯著。2021 年、2022 年、2023 年的全年收入分別是 790 億美元、631 億美元和 542 億美元，凈利潤則從三位數降至兩位數。
今年 8 月，在第二季度財報還是令市場失望後，英特爾宣布開始實施全面的成本削減計劃，包括裁減 15000 個崗位，占員工總數的 15%，計劃在 2025 年將非 GAAP 研發和行政開支等控制在 175 億美元，減少 20% 以上的資本支出。
現在還願意給英特爾提供最大支持的，是美國政府。
英特爾是美國【芯片法案】的直接受益者，來自政策的資金為公司提供了暫時的緩沖，使其能夠繼續進行技術創新和工廠擴建，具體包括最多 85 億美元的補助和 110 億美元的貸款，最多 30 億美元的資金等。
然而，僅憑政策資金支持，可能尚不足以挽回這家巨頭失去的市場份額，來自政策的資金是有限的，也不是永遠的。
至於高通的潛在收購，理論上可以催生出一個更大的芯片巨頭，但即使不會遭遇美國監管機構的反壟斷打擊，也存在其他挑戰。因為高通本身並不具備制造經驗，目前的現金儲備想要吞下英特爾可能也吃力。此外還有來自地緣政治的潛在阻力。
無論如何，英特爾正處在一個十字路口，疲態盡顯，如何扭轉局面，甚至重奪以往的輝煌，現任 CEO 可以說壓力山大。
Facebook（現在的 Meta）在 Menlo Park 的工作區大門口，曾經樹立過多年一個大拇指點贊按鈕，而同樣的位置，曾經樹立過 Sun Microsystems（太陽微電子）公司的招牌，後者曾經統治過整個矽谷，直到它最後落魄被甲骨文收購。
再強大的巨頭，遇到技術範式轉變無法抓住機會時，也會被更小但是更快的對手超越。幸運的是，至少英特爾已經意識到了這件事。
頭圖來源：Intel
