鈦度圖聞·一百四十九期
今年3月舉行的2024年GTC大會上，輝達釋出新一代基於Blackwell架構的GPU（圖形處理單元）芯片B200，相比上一代p00效能推理效能提升高達30倍。
輝達創始人兼CEO黃仁勛曾表示，一個新的計算時代已經開始了。「我們的GPU擴大 AI 軟體網路和交換機技術，構建了生成式AI的計算基礎架構。」
事實上，這些年幾乎大部份全球性的技術風口，雲端運算、加密貨幣、元宇宙、人工智慧，輝達全都是重度參與者。以ChatGPT掀起的AI熱潮讓輝達受益匪淺，全球幾乎所有的大模型都是用輝達顯卡訓練出來的，並以超過95%的市場占有率壟斷了 AI 訓練芯片市場。最新B200芯片更是穩固了輝達在 AI 芯片領域的霸主地位。
隨著輝達的迅速崛起，僅用時9個月，輝達市值從1萬億美元增長到2萬億美元。
截至3月27日，輝達市值已高達2.31萬億美元——這不僅是美國市值第三高的公司，而且以國內生產毛額（GDP）計算，也超過了德國、俄羅斯等大多數國家的經濟體。
10年累計投入364億美元，持續挖掘GPU潛力
今年2月釋出的2024財年（2023年自然年）四季度財報顯示，輝達營收達221億美元，同比增長265%；凈利潤122.85億美元，同比增長768%。整個去年，輝達營收達609.22億美元，同比增長126%，毛利率則高達72.7%。
作為芯片半導體這一高科技產業中重要的芯片設計巨頭，輝達持續發力研發投入，這也成為輝達的核心競爭力之一，即研發為底、生態為徑、AI 為翼。
從發展初期，輝達非常重視研發生產力，以高投入換去高報酬不斷提升產品競爭力。2005年，AMD 的研發費用為11億美元，是輝達的3.2倍左右；而到了2022年，輝達的研發費用就達到73.4億美元，是AMD的1.47倍。
截至整個2024財年，輝達研發費用高達86.75億美元，是AMD同期研發費用的1.48倍。
隨著研發投入的不斷增長，輝達透過技術進步降低成本和產品價格，不斷推出新的產品吸引更多消費者，優勢逐漸凸顯。
從1990年的GPU Geforce 256，到第一個通用GPU計算架構Tesla，再到Maxwell、Pascal、Volta、Ampere、Hopper架構，以及如今的Blackwell架構，輝達芯片效能持續提升。例如，相比Hopper架構，最新Blackwell架構的GPU單芯片訓練效能（FP8）提升2.5倍，推理效能（FP4）提升5倍。
AI 方面，人工智慧的發展為 GPU 帶來更大增長空間，自2016年開始，輝達逐步開始向深度學習方向演進。輝達抓住下遊發展新機遇，推出 AI 加速卡，伴隨以 ChatGPT 為代表的生成式 AI 大模型發展進入快速增長通道。
生態方面，輝達推出 CUDA 平台，使得利用 GPU 來訓練神經網路等高算力模型的難度大大降低，將 GPU 的套用從 3D 遊戲和影像處理拓展到科學計算、大數據處理、機器學習等領域，這一生態系的建立讓很多開發者依賴於 CUDA，進一步增加了輝達的競爭壁壘。
而最新釋出的輝達B200芯片，更是穩固了輝達在 AI 芯片領域的霸主地位。
黃仁勛透露，輝達最新釋出的Blackwell B200芯片的研發費用高達100億美元，相當於719億元人民幣。這不僅高於輝達去年全年研發投入，而且還高於其他芯片產品的研發費用。
數據中心替代遊戲成核心業務，占公司總營收的78%
輝達產業布局多元化，其產品主要集中於遊戲、數據中心、專業視覺化、汽車四大業務板塊。
2022年之前，遊戲一直是輝達第一大業務。從2016財年到2024財年，輝達的遊戲業務營收從28.2億美元增長到104.5億美元，年復合增長率為15.67%。目前，輝達在遊戲GPU領域的市占率超過80%。
然而，由於PC出貨量下滑、產業增速放緩等因素影響，2023財年輝達遊戲業務營收下滑33.9億美元至90.7億美元。但與此同時，數據中心「接盤」輝達，成為該公司重要的收入增長引擎。
2024財年，輝達數據中心業務營收高達475.3億美元，占公司總營收的78%。從2016財年到2024財年，輝達的數據中心業務營收年復合增長率為73.14%。
用投資構建「AI帝國」，輝達一年投資30余家AI公司
在AI領域的發展道路中，輝達不止研究芯片，還投資了30余家AI初創公司，這一數位是2022年的3倍多。
在AI基礎設施方面，輝達於2023年8月投資了開源大模型開發平台Hugging Face；9月投資了數據分析和人工智慧軟體制造商databricks；12月投資了人工智慧算力提供商CoreWeave。值得註意的是，手中掌握了成千上萬塊輝達的AI算卡的CoreWeave以輝達的芯片作為抵押，另外拿到了磁星資本、黑石集團領銜的23億美元的債務融資，從這點可以看出輝達與CoreWeave的關系非同一般。
在生成式AI方面，輝達投資了搜尋引擎、視訊創作生成、人工智慧代理等領域的公司。值得註意的是，輝達擁有最先進的AI芯片，與輝達合作就等於在AI大模型訓練的道路上成功了一半。
例如，去年6月輝達投資的大語言模型公司Inflection AI，其在輝達的支持下，開發出了市場上最復雜的大型語言模型之一，使人們能夠以最簡單的方式與其聊天機器人Pi進行語音和文本對話，並快速接收相關資訊以及有用的建議。
在AI垂直套用方面，輝達投資了10家醫藥相關的公司，比如新藥研發公司Recursion、Inceptive、Evozyne等，還有醫學影像數據開發的公司Flywheel。去年7月，新藥研發公司Recursion透過輝達的投資和合作，計劃在Nvidia DGX Cloud 上開發用於藥物發現的新AI模型；與此同時，Recursion還能夠存取輝達的其他人工智慧和雲端運算服務軟體，用以微調和擴充套件新型AI模型。
而這些投資也似乎得到了報酬。輝達在今年2月的財報中表示，截至2024年1月份，輝達的投資價值約為15.5億美元，而前一年為3億美元。
輝達的崛起，靠著不斷突破、創新以及能及時把握時代風口。未來，隨著越來越多的公司加入AI芯片產品研發佇列，各大公司之間的競爭將會更加激烈。誰能趕超輝達？我們拭目以待。
數據來源：semianalysis、輝達財報、中泰證券、CBinsights等公開資料整理。
（本文先發鈦媒體App，作圖｜初彥墨，編輯｜劉亞寧、林誌佳，策劃制作｜鈦媒體視覺中心）
