華為手機在受到外部封鎖，沈寂幾年之後，近年來又再度卷土重來。
雖然不利條件仍在，但有機構預計， 在2024年1季度，華為的折疊屏手機有望首次超越三星成為全球第一！
急難險重，方顯中流砥柱。
而在華為手機再度登臨榜首之際，背後的產業鏈，也煥發生機。 今天就來看看華為手機產業鏈中，具有代表性的四家產業鏈細分龍頭公司，其各自的含金量情況如何。
歐菲光 ，主營智慧型手機、智慧汽車及新領域業務。
優勢 ：公司自 2012 年進入光學影像系統領域，是中高端網路攝影機產品的主力供應商。且公司還是光學屏下指紋辨識模組和超音波屏下指紋辨識模組龍頭。
亮點 ：有媒體引述供應鏈人士口徑透露，華為手機大賣的Mate60系列，歐菲光網路攝影機模組全部參與供應，並占絕大部份份額，包括後置網路攝影機、前置網路攝影機、還有指紋模組。
福蓉科技 ，從事消費電子產品鋁制結構件材料的研發、生產及銷售。
優勢 ：公司在消費電子產品鋁制結構件材料行業深耕細作多年，形成了深厚的技術沈澱和具有自身特色的有利競爭，使得公司一直保持行業領先地位。
亮點 ：公司主要產品為消費電子產品鋁制結構件材料，進一步加工後用於智慧型手機、平板電腦和膝上型電腦等。華為是公司重要終端客戶。
水晶光 電，公司專業從事光學影像、薄膜光學面板、汽車電子等領域的研發、生產和銷售。
優勢 ：公司主要產品包括精密薄膜光學元器件、薄膜光學面板等，產品廣泛套用於智慧型手機，是國內量產吸收反射復合型濾光片的龍頭企業。
亮點 ：公司為華為mate系列機型主要供應諸多光學成像和半導體光學相關的光學元器件產 品。
日久光電 ，主要從事觸控顯示套用材料的研發、生產和銷售。
優勢 ：公司2A/3A光學膜產品可用於車載顯示、折疊屏手機等電子消費產品、液晶電視、電子相框等領域，其主要作用提高對比度、增顯示色域，特別是改善戶外可視性問題。
亮點 ：公司消費電子套用的產品下遊主要是觸控模組廠商，透過各知名觸控模組廠商實作對知名終端客戶的覆蓋，終端品牌包含了HUAWEI、小米、VIVO、OPPO等。
看完了公司的行業優勢亮點，接下來，將對公司的 財報核心數據 進行 拆解 ，以進一步發現公司 真實的含金量 情況，
首先來看第一拆解的關鍵數據，銷售凈利率 ，
評估公司產品盈利空間，數值越高，產品利潤空間越高，含金量越高。
銷售凈利率含金量第一，
福蓉科技，3季度凈利率高達17.26%。
第二，水晶光電，凈利率12.71%。
第三，日久光電，凈利率1.02%。
第四，歐菲光，凈利率-3.38%。
但對比上一年，僅歐菲光凈利率有所上升 ，今年也有望扭虧為盈。 而其余三家公司，凈利率均有不同程度的下降，特別是日久光電，降幅較大。 這表明消費電子領域的整體盈利空間在降低。
第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率 ，
評估公司資產營運效率，數值越高，營運效率越高，含金量越高。
總資產周轉率含金量第一，
歐菲光，三季度周轉率達到60%。
其次，福蓉科技，周轉率為49%。
第三，水晶光電，周轉率33%。
第四，日久光電，周轉率27%。
對比上一年，歐菲光和水晶光電的周轉率有所上升。
第三個拆解關鍵數據，權益乘數 ，
評估公司財務杠桿情況，數值越高，財務杠桿越高，以負債拉動收益的程度也越高。
權益乘數最高，歐菲光，財務杠桿高達4.75倍，負債率接近80%。
第二，福蓉科技，財務杠桿1.68倍，負債率40%。
第三，日久光電，財務杠桿1.3倍。
第四，水晶光電，財務杠桿，1.27倍。
對比上一年，四家公司的財務杠桿，均呈上升態勢。財務壓力在上升。
最後，結合公司財報核心數據凈資產收益率 ，來對公司的含金量進行綜合對比評估。
基於公司的凈資產收益率來看， 綜合含金量第一，福蓉科技 ，
公司具有最高的凈利率以及排行第二的周轉率及權益乘數。 在高盈利+較高周轉+較高資金利用率之下，公司綜合含金量排名第一。
第二，水晶光電 ，公司凈利率排行第二，周轉率排行第三，權益乘數排名第四。雖然 公司盈利空間較高，但周轉率嫌貴較低，且低負債下資金利用率也相對較低 ，導致綜合含金量第二。
第三，日久光電 ，公司凈利率第三，周轉率第四，權益乘數第三。 公司的盈利空間相對去年大幅下降，雖然周轉率保持不變，但整體盈利能力下降明顯 ，綜合含金量第三。
第四，歐菲光 ， 公司是唯一一家，凈利率和周轉率對比上年，同時上升的公司 。但由於截止最近一個季度，公司的凈利率仍然為負，因此綜合含金量只能排名第四。
歐非光自去年以來經營有明顯好轉。目前的問題在於其 財務杠桿太高 ，高負債的情況仍然未能改變，如果負債持續在高位，那麽後續再遇到不利情況，就被動了。
大家更看好華為手機產業鏈上的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！
