證券之星訊息，2024年3月13日天元寵物釋出公告稱東北證券範彥君 闞磊 章森榮 章巧蓉 蔣宇傑 劉振宇 支宇晴 柳文哲 王偉傑 範霄桐 張宏雷 徐琴 江淩霄、工商銀行楊東威 陸嘉瑋 馬首瞻 孫肖、杭州高航投資管理有限公司陸豐邦、杭州同巨投資管理有限公司張立烽、杭州優益增投資管理有限公司劉敏、浙江國恬私募基金管理有限公司魯貝南、孟舒昊,許淞棋於2024年3月13日調研我司。
具體內容如下：
問：去年毛利率和凈利率下降的原因？
答：2023 年 1-9 月公司實作營業收入 15.29 億元，同比增加 1.29%，歸屬於上市公司股東的凈利潤 0.52 億元，同比下降 45.02%，主要系本期期間費用較上年增長，且匯兌收益較上年大幅下降，致使利潤總額下降。分產品看， 2023 年 1-6 月份，寵物窩墊實作營業收入 113,820,926.92 元，較上年同期下降 21.06%，毛利率 22.04%，較上年同期增長 1.28%；貓爬架實作營業收入 168,390,770.95 元，較上年同期下降 1.74%，毛利率 22.30%，較上年同期增長 1.70%；寵物玩具實作營業收入 128,524,678.71 元，較上年同期減少 20.10%，毛利率 23.10%，較上年同期增長 1.93%；寵物食品實作營業收入393,249,107.35元，較上年同期增加100.12%，毛利率 9.03%，較上年同期下降 3.35%；其他用品實作營業收入 192,774,668.98 元，較上年同期增長 8.77%，毛利率 18.56%，較上年同期上漲 1.53%；其他業務營業收入 6,443,972.67 元，較上年同期減少 47.11%，毛利率 27.85%，較上年同期下降 12.84%。
問：公司與中寵股份和佩蒂股份的競爭上面有什麽差異化?
答：公司以寵物用品的設計開發、生產和銷售業務為基礎，積極拓展寵物食品銷售業務，產品涵蓋了寵物窩墊、貓爬架、寵物食品、寵物玩具、寵物服飾、電子用品等多系列、全品類寵物產品。
公司專註於寵物產業，以「讓寵愛、更健康」為使命，註重圍繞貓、狗等主要寵物的生活習性與人寵互動需求進行多品類寵物產品的持續開發，並重視新功能、新主題、新材料、新品類的創意企劃與創新設計，實作了對寵物居住、飲食、玩耍、服飾、清潔、出行及人寵互動等多場景、全品類產品的廣泛覆蓋。公司合作客戶廣泛分布於歐洲、北美、大洋洲等主要發達地區，其中包括多家國際知名的大型連鎖綜合商超、專業寵物產品連鎖企業及電商企業。為更深入地服務境外客戶、滿足客戶「一站式」采購需求，以貓爬架、寵物窩墊優勢產品為基礎，公司將產品範圍逐步擴充套件至寵物玩具、服飾、牽參照具及日用品等其他品類。其中，由於寵物玩具、服飾等其他寵物用品具有型別規格眾多、材料工藝差異較大等特點，且所在浙江地區具有較為豐富的輕工業小商品加工制造產品配套資源，公司遂利用產業鏈分工的比較優勢，逐步將經營資源聚焦於產品開發設計、供應鏈管理及客戶開拓維護等高附加值業務環節，並就貓爬架與寵物窩墊優勢產品保留了部份自有產線，形成了以外協加工為主的生產模式。對於寵物食品、貓砂等日用消耗品，公司直接向相關供應商采購後對外銷售。 公司對境內業務采取了以食品帶動用品拓展國內線上與線下渠道、促進寵物食品與寵物用品協同銷售的發展策略。公司以授權合作銷售國際知名寵物糧食品牌產品為先導，逐步與冠軍公司、雀巢、瑪氏等國際知名寵物食品公司建立緊密的合作關系。主要透過跨境進口、一般貿易渠道進口等方式，面向境內市場銷售國際知名寵糧品牌產品，建立並鞏固公司境內線上與線下銷售渠道。問：公司的具備哪些有利競爭？
答：公司作為國內較早進入寵物產業的行業先行企業，依托於國內寵物用品產業鏈與國際寵物食品供應鏈的比較優勢，經過近二十年的探索、創新、積累，已在優質客戶資源、供應鏈管理體系、多品類產品開發、用品食品協同銷售等方面建立了持續有利競爭，形成了公司的核心競爭力。
（1）行業先發優勢與客戶資源優勢國內寵物行業在上世紀九十年代尚處於起步階段，自 2010 年左右才迎來快速發展。公司創業團隊於 1998 年便開始從事寵物行業，創業初期以寵物窩墊與貓爬架為主要產品，率先進入國際寵物市場；隨著市場覆蓋、客戶數量、團隊規模及開發能力的積累與提升，公司逐步涵蓋寵物玩具、寵物服飾、寵物日用品、電子產品及寵物食品等多品類寵物產品，並不斷開發推出樣式新穎、功能實用、安全可靠、品質優良的系列新品，建立了可全面、持續滿足客戶一站式采購需求的產品開發供應體系。2009 年以來，公司多次獲得中國制造網授予的「認證供應商」證書與阿裏巴巴授予的「金品誠企」證書，並於 2011 年被中國出入境檢驗檢疫協會寵物食品用品檢驗檢疫分會授予「中國寵物產業優秀企業」，2018 年被浙江省寵物用品行業協會授予「行業引領獎」。公司自設立以來始終聚焦寵物產業，經過長期、廣泛的客戶開發與合作服務，逐步積累了具有行業先發優勢、覆蓋全球寵物市場的優質客戶資源。公司合作客戶廣泛分布於歐洲、北美、大洋洲等主要發達地區，其中包括多家國際知名的大型連鎖綜合商超、專業寵物產品連鎖企業及電商企業。（2）供應鏈管理及品質管控的優勢寵物用品具有品類眾多、款式多樣、標準化程度較低的特點，客戶訂單普遍呈現產品貨號較多、采購頻次較高的特征，在可靠性、及時性、多樣性等方面對供應商的生產組織供應能力提出了較大挑戰。公司在發展過程中持續加強供應鏈管理體系的建設完善，經過多年的探索積累，逐步形成了高效、可靠的多品類產品供應鏈管理體系，滿足了客戶一站式、多頻次的選購需求；並透過建立基於嚴格遴選、過程檢查、持續考核的供應商準入與管理體系，保障眾多品類寵物用品的可靠、穩定、及時供應。（3）多品類產品快速響應開發優勢針對銷售寵物用品的綜合零售商超、專業連鎖企業及線上電商企業等下遊客戶普遍傾向於進行一站式、多頻次、多品類的產品采購，公司逐步建立了基本覆蓋全品類寵物用品的設計開發能力，註重從新功能、新主題、新材料、新品類等方面進行產品開發與設計轉化，以此實作對客戶需求、市場動向的快速響應。經過近二十年的發展積累，公司逐步建立了一支覆蓋品類廣、市場響應快的產品開發團隊。公司產品中心將產品開發分為寵物窩墊、爬架、玩具、服飾、牽引、清潔、電子、套裝及其他等九大產品類別，基本實作了對各類寵物用品的全面覆蓋。此外，公司註重設計開發成果的智慧財產權保護。截至 2023 年 6 月 30 日，公司取得了影像軟體、電子產品軟體相關軟體著作權 17 項，授權專利 280 項。其中，專利產品涉及貓爬架、窩墊、玩具、服飾、飲食用品、日用品、電子用品等多類寵物用品。（4）產業區位配套與營運體系優勢1）完善、豐富的區位配套公司地處浙江省杭州市，借助於浙江省小商品生產集聚地的區位優勢，將核心業務聚焦於產品開發、客戶服務等高附加值環節，透過建立開放式、嚴要求的外協供應商合作配套體系，采取自主生產與外協配套相結合的產品生產組織方式，實作了對國內外下遊客戶多樣化、一站式采購需求的快速響應與持續服務，發揮了產業鏈核心企業在市場開拓、產品開發及資源整合等方面的引領帶動作用。同時，隨著國內寵物產業的快速、蓬勃發展，以及電子商務、行動網際網路等資訊科技的套用普及，線上銷售已逐步成為中國寵物產品的主要銷售與推廣渠道。公司所在地杭州市的電子商務產業配套發達、人才儲備豐富、創新創業活躍，是公司面向國內外市場發展線上銷售業務、組建電商營運團隊的重要區位配套優勢。2）專業、專註的營運體系公司以薛元潮先生為核心的創業團隊自 1998 年開始就專註於寵物行業，逐步積累與組建了豐富、專業的行業經驗和管理體系。在銷售服務領域，公司面向國際與國內市場分別建立了國際與國內專業業務團隊，國際團隊進一步分區域進行市場開拓與客戶服務，並組建了跨境電商銷售子部門，國內團隊則重點發展與營運線上電商業務。在產品供應領域，公司供應鏈中心負責內外部生產的分工協調、原輔材料與外協成品的采購管理、供應商的甄選考核以及產品的入庫保管與出庫發貨等工作，各部門緊密協作，確保公司供應鏈體系的高效、順暢執行，保障多品類產品的有效供應。3）用品、食品的協同銷售鑒於國內寵物用品消費處於起步階段，寵物消費以糧食產品為主，公司對境內業務采取了以食品帶動用品拓展國內線上與線下渠道、促進寵物食品與寵物用品協同銷售的發展策略。公司以授權合作銷售國際知名寵物糧食品牌產品為先導，逐步與冠軍公司、雀巢、瑪氏等國際知名寵物食品公司建立緊密的合作關系。主要透過跨境進口、一般貿易渠道進口等方式，面向境內市場銷售國際知名寵糧品牌產品，建立並鞏固公司境內線上與線下銷售渠道。天元寵物主營業務：公司主要從事全品類寵物用品與寵物食品業務,實行境內境外並重、用品食品協同、線上線下結合的經營模式。公司主要從事以寵物用品的設計開發、生產和銷售業務為基礎,積極拓展寵物食品銷售業務。
天元寵物2023年三季報顯示，公司主營收入15.29億元，同比上升1.29%；歸母凈利潤5221.08萬元，同比下降45.02%；扣非凈利潤4858.47萬元，同比下降52.34%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入5.24億元，同比下降18.74%；單季度歸母凈利潤2164.48萬元，同比下降54.2%；單季度扣非凈利潤1906.99萬元，同比下降65.1%；負債率27.46%，投資收益257.4萬元，財務費用719.39萬元，毛利率17.61%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為27.5。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出193.05萬，融資余額減少；融券凈流入0.0，融券余額增加。
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